今回は企業の経営成果を測る5つの財務指標について説明していきます。今回の文章を読むことで、事業の利益やキャッシュフローをベースとした汎用性の高い5つの財務指標について学ぶことができます。企業の経営成果を測る代表的な財務指標は、以下に示す5つとなります。investment:投下資本キャッシュフロー比率)他にも広く知られている売上高営業利益率などは、1企業の状況を経年的に把握する上で優れていますが、その数値が何%であれば「優秀」であるという一般的な基準はありません。資産回転率などは業界ごとに異なっており、業界を跨った比較はできません。普遍性、汎用性が高い指標が上記の5つの指標となります。ROEとROAは密接に関係しています。equity:自己資本純利益率)この指標は、株主の総投資額に対する企業の当期純利益の比率を計算したもので、「株主の期待する利回り」を上回っていれば良い経営を行っていると判断されます。日本の製造業はROEが10%を超えており、銀行に預金するよりも高利益を生み出していました。そのため、当時の企業は稼いだキャッシュを再投資することで収益を拡大させていました。バブル崩壊後はROEが5%を割り込んでいます。株主の視点からすると、投資の仕方が間違っていたのではないかと考えてしまうような数値です。収益力(当期純利益を稼ぎ出す力)が同じ場合、財務リスクは高まってしまいますが、借入金(有利子負債)を増やしてレバレッジをを活かすことができればROEを高めることができます。ROEは一時点での数値評価となっており、将来的な見込は含まれていません。当期純利益は償却方法や在庫評価の方法などでコントロールすることも可能となっているため、本質的な企業の収益力といえない側面もあります。そのため、キャッシュフロー計算書の方が重視されることもあります。assets:総資産利益率)ROAは事業推進に使われている全ての資産をベースにして考えています。利益額は経常利益を使用されることが多いです。ROA=経常利益÷総資産ROAは「資産をいかに有効活用して利益を創出しているか」ということを把握するための指標となっています。この数値から利益を生み出していない資産は処分(=圧縮)しようという流れになります。日本企業における福利厚生施設などは利益を生むわけではないため、業績悪化の際には真っ先に処分の対象となってしまいます。ROAの分子に当たる経常利益もROEと同様の問題点を抱えています。Employed:使用資本利益率)があります。ROCE={支払利息(1-t)+当期純利益}÷(有利子負債+自己資本)分母に当たるCapitalが借入金(有利子負債)と自己資本の合計を意味しています。Capital)と呼ばれています。これは社債や借入金のコストと資本コストを加重平均したものです。added:経済的付加価値)この指標は、ROEやROAのように比率で考えるのではなく、投下された資産に期待される1年間の収益に対して、実際に生み出された利益が上回っているか否かを絶対額であらわしたものです。return:内部収益率)この指標は投資案件の意思決定で使用されることの多い指標になります。実際の資金の投入と回収が長期間通じて実質利回りで何%となったかという数字になります。CF0+t-1n[CFt×(1/1+r)t]=0となるときにr=IRRとなります。Value:正味現在価値)も使用される。NPV(CF0~n)=CF0+t=1nCFt×(1/1+r)t(NPV(CF0~n):0〜n年のキャッシュフローの正味現在価値)投資額と未来のキャッシュ回収を見積もって、IRRやNPVを試算することになります。企業A内のX事業部では、新たな設備投資を行い、業務の効率化を図っていこうとしています。ディスカウントレート(割引率)は2%として考えます。NPV={100/(1+0.02)+110/(1+0.02)2+120/(1+0.02)3+130/(1+0.02)4+140/(1+0.02)5}-500=(98.04+105.73+113.08+120.10+126.80)-500=63.75(万円)NPVの計算結果は63.75万円となります。この結果から本件は500万円の投資で5年後には63.75万円の利益を得ることができるということを意味しています。投資しても良いということになります。・・・投資しても利益なしとなっているとおり、NPV>0の場合は投資するという意思決定になります。IRRを計算すると、6.04%となります。・・・投資しても利益なしとなっているため、本件では6.04%>2%なので投資OKとなります。ここで問題となるのは、「NPVとIRRで投資への意思決定の結果が異なる」場合です。通常、そのような場合はNPVの方を優先することが多いです。理由は、投資を行うことの最大の目的はリターンを高めることではなく、利益を得ることです。そのため、「利益の絶対額が大きくなる」ような選択肢を選ぶことになりますので、NPVの考え方を優先します。investment:投下資本キャッシュフロー比率)キャッシュフローを将来の予測に依存することなく、一時点の数字で表すのに用いられます。CFROI=キャッシュフロー÷投下資本1年間に生み出されているキャッシュフローを投下資本で割ってます。この指標は一時点の状況しかつかめないという課題を抱えているが、一方で同じ一時点の情報としてはROAやROEよりも企業の実態をつかみやすいとも言われています。まとめここで紹介した5つの経営指標は、事業の利益やキャッシュフローをベースとしたものであり、汎用性の高い指標となっています。これらの指標は『何を目的として計算するのか』をあらかじめ決めておかないと数字に振り回されることになるので、要注意となります。Reserved.サイト内検索:運転資金にお困りの社長へ運転資金にお困りなら、今すぐ現金を調達できる「ファクタリング」記事をチェック!。