間違っているのは金利なのか株価なのか?2014/05/13量的緩和の縮小が進む米国で、思いのほか金利が上がらないという状況が続いている。低金利政策が続くとの見方から、株式市場は最高値を更新したが、楽観論の中にも不安心理がくすぶっている。先週のダウ平均株価は16583.34ドルで取引を終え、最高値を更新した。このところ下落が続いていたモメンタム株(勢いで買われる銘柄)に買い戻しが入ったことが主な要因で、ひとまず市場には安心感が戻った。マクロ的な視点で見ると、米国の株式市場は現在、微妙な状況にある。)は昨年末から量的緩和策の縮小を開始している。本来であれば、それに合わせて金利が上昇していく必要がある。米10年債は緩和縮小前後には3%台に乗せたものの、その後下落が続き(債券価格は上昇)、現在では2.6%になっている。長期金利は最終的にはその国の名目成長率に収束することが知られている。金利が思った程上がらないというのは、景気回復の足取りが、事前に考えられていたほど順調ではないと市場が判断していることになる。ここで問題となるのが株価である。米国の株式市場が好調だったのは、米国経済の順調な回復を先取りしてきたからである。量的緩和の縮小が始まり、景気回復が現実のものになってきた段階では、期待で上昇してきた株価は一旦調整し、その後、再び上昇軌道に乗ると考えられてきた。長期金利が上がらないということになると、そのシナリオが崩れてしまう。当面は低金利政策が続くことから、株価にはプラスと判断され、買い進まれているわけだが、多くの投資家が近く大きな調整があるのではないかと考えている。目先の上昇トレンドに乗らないと利益が出ないので、不安に思いながらも買い進めている状態だ。一般的には、こうした状態は長くは続かないと考えられている。景気回復ペースが加速すると認識され、長期金利が上昇を始めるのか、逆に長期金利の状況に合わせて、買われすぎた株価が一旦調整するのかのどちらかである。ディスインフレ(インフレ率が低下すること)の傾向が続き、白黒はっきりしない株価が継続する可能性もある。なってしまうと、市場関係者にとってはもどかしい日々が続くことになる。海外で音楽聞き放題サービスが急展開。...大塚家具のお家騒動。ガバナンスという点では久美子氏が圧倒的に有利だが大塚家具の経営権をめぐる内紛が続いている。...安倍総裁が2%の物価目標を日銀に要請。...1月の貿易赤字が何と倍増。最大の原因は輸出不振であってエネルギー問題ではない財務省は2014年2月20日、1月の貿易統計を発表した。...4~6月期における企業の利益は大幅増。今後は円高とエネルギー価格の綱引きに財務省は2014年9月1日、4~6月期の法人企業統計を発表した。...空間除菌グッズの表示をめぐって消費者庁と大幸薬品が大バトル空間除菌グッズをめぐる消費者庁と事業者のバトルが激しくなっている。...グーグルがテレビで動画を楽しめる安価な端末を発売開始。...PREVナイジェリア女生徒拉致事件が、米国の政局に微妙な影響を与える可能性NEXT3月の経常収支は黒字。食品パッケージの裏面写真を集めたサイト注目記事ランキング三洋電機が完全消滅へ。ところで三洋はもともとパナソニックだって知ってました?空間除菌グッズの表示をめぐって消費者庁と大幸薬品が大バトル同じクリスタルガイザーでも味や成分はバラバラ。安倍首相が何度も強調する長州人のDNA。その怨念はどこに向かうのか?玉の輿だったはずが受難の連続。ホンダは主力工場閉鎖、トヨタは販売戦略を見直し日立が英国鉄道事業で水漏れトラブル。大きな逆風が吹いている?FRB次期議長は予想通りパウエル氏。現行路線の踏襲に規制緩和が加わって株高に?希望の党のトンデモ公約で、再び企業の内部留保が注目の的にECBが量的緩和策の大幅縮小で出口戦略へ。習氏の3期続投が視野に東証が顧問・相談役制度の情報開示を要請も、この習慣はなくならない?金融庁が規制強化へ。神奈川県民の通勤コストは何と100万円。2012年7月ニュースの教科書についてお問い合わせニュースの教科書編集方針ダウが最高値更新。