こんなイメージのBSです。繰り返しますが、流動負債の方が流動資産よりも大きいです。普通なら経営が厳しい会社のBSです。MOはこんな危険なBSでも大丈夫なのでしょうか?なぜ、MOの経営者はこんな危ないBSを作っているのでしょうか?それは、たばこビジネスや食品ビジネスが常に安定した営業CFを生み出すからです。その安定したキャッシュを株主に還元しまくっているからです。一見して流動負債を返済する原資がありません。BSだけを見るとないように見えます。その原資はPLからやってくるということです。安定した売上高を上げているので、その営業CFを原資に負債は問題なく返済できるということです。これは並みの会社でやれることではありません。圧倒的なブランド力のあるアルトリアだから、やれることです。言って綱渡りの資金繰りに見えます。綱渡りの危険なBSになるくらいまで、株主に資金を返還しているのです。会社内部に無駄に資金を温存なんかせずに株主の財布にキャッシュを返しているのです。MOの一見すると危険なBSは、MO経営者の株主を想う気持ちが詰まっているように見えます。長期投資で保有すべき会社とはこういう会社です。安定して高収益なディフェンシブ銘柄なのが長期投資に相応しい銘柄の要素なのですが、やっぱり最も大事なのはコーポレートガバナンスなんです。経営者に無駄金を使わせずに、株主に誠実な経営をしてもらうかということです。それは数字で表れます。配当や自社株買いという数字ではっきり見ることができます。連続増配の高配当銘柄を狙うのは正しい発想だと思います。株主に誠実な経営をしている否かを金で示せっていう発想ですね。配当などの株主還元指標だけでなく、こうやってバランスシートからも感じ取ることができます。バランスシートから滲み出ていますね、株主重視の経営スタイルが。ああ、やっぱり米国株投資が一番ですよ。たばこ銘柄は将来有望です。アルトリア・グループ(MO)への長期投資は正解ですよ。PM今日は更新多くてうれしい限りです。それぞれの強気発言のあとには必ず「トランプ政権が保護貿易主義を打ち出さなければ」と書いてありましたがw。私はそこまで強気になれず、様子見をしているうちに年初から円安と株高が進んでしまったので、買うタイミング逃したかなと毎日悶々としていますw。現実逃避も兼ねて、以前Hiroさんに紹介していただいた本の中から「投資で一番大切な20の教え」を読み始めました。最初の方ですが、非常に興味深く読めています。紹介ありがとうございました。PM>日経マネーにシーゲル教授のインタビューがあり、そうですか!ぜひ読んでみます。1年くらい前にもシーゲル教授は日経のインタビューを受けていて、その時も日本株と米国株に強気発言だった記憶があります。トランプ大統領は壁も本当に作る気みたいですし(冗談だと思っていた)、ちょっと読めませんね。私は自由貿易から保護貿易にここまで転換するのはそういう時代の流れであって、必ずしも保護貿易が悪とは思っていません。>買うタイミング逃したかなと毎日悶々としていますw。読者さんがPMをNISAで買うのがお勧めと教えてくれてから、PMを買う機会をうかがっていましたがグングン株価が上がっていってしまった。現実はこんなもんですよね。投資に関わらずですけど、勉強って最初は具体的なことを学んでいくんですけど、どこかで自分の中で抽象化して理解する必要がありますよね。具体論→抽象化というプロセスは脳が疲れる作業ですが、これができると自分の中で腹に落ちて理解できる感じがします。「投資で一番大切な20の教え」は良書ですが抽象的で読みにくい本だと思います。それを興味深く読めるということは、ryoさんがすでにかなりの投資の知識をお持ちだからだと思います。具体的な知識があってこそ、抽象論が理解できるのだと思います。いや、本当に恐れ入ります。紹介しておいて何ですが、私は難解で眠くなって飛ばしたページ結構あります笑。PMやはりHiroさんの分析はすごいですね。私のような素人からすると株主還元の姿勢を読み取れずに「流動比率が100%を切っている→経営状態が危ない企業」と短絡的な結論を出してしまっていることでしょう。巷に溢れる株式投資の本でもスクリーニングの際に流動比率が100%を切っているからダメと解説するようなものばかりなのだと思います。「株主還元の姿勢」まではスクリーニングではわからないということですね。PMいえいえ、とんでもないです。先日読者様からのコメントで、フィリップモリスとアルトリアのBSの話題が出たので興味があって記事にしてみた次第です。フィリップモリスは債務超過で注目を浴びがちなBSですが、アルトリアも同じようなBSだなって思いまして。たばこ銘柄の安定した収益力は魅力的です。安定した収益力が安定した株主還元に直結します。一方で、最近「たばこは嫌いなのでたばこ銘柄には投資したくない」という深いご意見も頂いて、それはそれで素敵な価値観だとも思いました。>やはり私に個別銘柄の投資は無理ですわ(笑)いえいえ、そんなことはないと思います!私は銘柄選びのためにこんな分析記事を上げているというより、単に興味を持って楽しんでもらうために上げているだけです。個別株投資は、長期であれば誰もが知る優良銘柄を買っておくだけという単純なものです。いえ、、迷いますけどね(笑)。チェルシーさんに個別株投資が無理だとは全く思いませんが、敢えてお勧めはしません。ETF買って放置の方が圧倒的に気楽ですから。PM更に関連して、こちらの記事も再読しました。PMPMといい、先日ご紹介したMCDといい、純資産なんて気にしない!って感じですよね。自己資本比率とか気にしない、とにかく株主利益を最大化すればいいという米国経営者の思いが伝わってきます。今ボーイングの財務諸表を見ているのですが、この会社も純資産が激減していました。それはもちろん、業績不振ではなく株主還元のためです。どれもこれも米国企業はすげえ奴らばっかりで感心します。米国株に長期投資して損をする気が全くしません。