まぐまぐ!金融危機ボロ株指数など!上の為替チャートブログパーツで配ってます。前回は原油のコンタンゴについて書きました。したら次の日にはランケンさんがコンタンゴの続きでフォローしてくれました。次の日にはSarahさんが『百万回生きたねこ』を書いてくれました。復習したい方は前回の記事を読み直して欲しいのですが、コンタンゴとは将来の原油の価格のほうが高い状態のことでした。将来の原油価格のほうが低い状態。これをバックワーデーションと言います。別に言葉なんか覚えなくても、いいんだからね!!...簡単に図に表すとこんな感じです。コンタンゴのときはエネルギー会社が原油現物を買って貯蔵して、先物を売るという戦略がありましたが、バックワーデーションの時は、皆さんどんな動きをするのでしょうか?ちょっと考えてみてください。そうそう、クリック365で大きなシェアを握るインヴァスト証券がCFDに進出です。JAPANさて、バックワーデーションの時、すなわち将来の原油価格が低い時ですが、『原油の実需がある企業が、原油の先物予約をする』取引が多いです。昨年夏まで原油はひたすら騰がり続けてたわけですが、実はこの間はバックワーデーション状態でした。新聞でもTVでも原油の高騰を報じ続け、GSでは200ドルもありうべしなんてレポートを出して...。原油(ガソリンや燃料など広い意味で)を使用している企業には大きな痛手です。更なる原油の上昇に対してなんらかのヘッジをする必要があった。そんな時、金融機関は原油の先物予約を提案しに来るわけです。『今、原油は100ドルですが、このデリバティブ契約をすると今後3年間に渡って原油を80ドルで購入いただけます』とか。今100ドルなのに80ドルで買える。コスト2割減ですからこれは大きいと思うわけです。原油価格は騰がりそう、と皆言ってる。思われるかもしれませんが、原油の期間構造がバックワーデーションになっているので、こういう価格提供も可能になってくるわけです。実際に多数の企業が原油ヘッジ取引を行いました。契約年数は残っているでしょうが、原油は暴落。1バレル40ドルの原油を延々と80ドルで購入している企業があるのです(泣)例えばANAの決算説明会資料15ページ目を観てください。航空機のジェット燃油が必要になるのですが、これをヘッジしています。資料を読み込むと、すでに2010年度に関しても5割以上ヘッジ済みとのこと。原油価格が下がっても業績にはプラスにならない典型的な例です。