マイナス金利に終止符」インタビューNext25Years「これからの25年間の世界経済や市場はどうなるか」ーー。米投資会社ブラックストーン・グループ副会長で、ウォール街のご意見番として知られるバイロン・ウィーン氏が6日、年初恒例の「びっくり10大予想」の2020年版を公表した。米中摩擦の激化で世界経済の減速が鮮明になった2019年。スウェーデン中央銀行のリクスバンクは19日、政策金利のレポ金利をマイナス0.25%から0%に引き上げると発表した。2020年1月8日から適用される。ある巨額なマネーの行き先に関心が集まっている。向こう1~2年のうちに市場に出回る、計4000億~5000億ユーロの欧州国債の満期償還金だ。日本円で50兆~60兆円にのぼる。債券市場で日銀への関心が低下している。スウェーデンの中央銀行であるリクスバンクが、政策金利であるレポ金利を現在のマイナス0.25%からゼロ%に引き上げるとの観測が高まっている。下のグラフをご覧いただきたい。高利回りを背景に、年初から株式を上回るリターンを上げてきた世界の不動産投資信託(REIT)。世界的な長期金利の上昇(債券価格は下落)が鮮明になってきた。新興国市場投資の心構えの3回目。9月に「緩和カード」を温存した日銀が10月会合で追加緩和に動くとみる外為市場関係者は全体の4割弱、想定されるのはフォワードガイダンスの修正とマイナス金利の深掘り――。バンクオブアメリカ・メリルリンチが算出する債券相場の予想変動率を示す「MOVE指数」(グラフ赤)が高止まりしている。「5つのETF(上場投資信託)によってついにESGブームが到来した」――。超長期を中心に国債利回りの極端に低い状況が解消されつつあり、国内の機関投資家などが運用する「ジャパンマネー」が静かに円債に回帰してきた。2日の米市場で主要な株価指数は大幅続落した。米ダウ工業株30種平均は2日間で約850ドルも下げた。欧州中央銀行(ECB)のマリオ・ドラギ総裁が8年間の任期を終えて今月末に退任する。「長期金利はもう下がらないのではないか」――。QUICKが9月30日に公表した9月の月次調査<債券>は、債券担当者のこんな思いが透ける結果となった。場数を踏んだ人でなければ融資の本質は分からない。銀行業界などでそう語り継がれてきた貸出業務にも、人工知能(AI)の波は及んでいる。議事要旨(7月29〜30日開催分)公表、40年物利付国債の入札、8月の全国スーパー売上高や外食売上高の発表がある。海外では日米首脳会談、ニュージーランドとタイの政策金利発表が予定されている。米市場で短期金利の動揺が続いている。新興国投資の心構えの2回目。景気サイクルの観点から、先進国を含め各国は今どこにいるのか俯瞰してみよう。アジアの発行体による円建て外債(サムライ債)の発行機運が高まっている。インドネシアの政府系発行体が起債に踏み切るなど裾野が拡大。