閉じる検索したいキーワードを入力してください。EyesNo.269PDF版ダウンロード2019年04月24日NT倍率が上昇4月に入ってからTOPIXに比べて日経平均株価のパフォーマンスが優位になっている。【図表1】日経平均株価は心理的節目の22,000円を上抜けたが、TOPIXは2月下旬以降のレンジ上限を抜けきれていない。結果として、日経平均株価をTOPIXで割った「NT倍率」は13.7倍と1992年以来の水準まで上昇している。日経平均株価が上昇しているのは、中国や米国などの景気に対する懸念の後退で、世界的な株価上昇に引っ張られている側面が強いと考えられる。対照的に、TOPIXの上値が重いのは、個別銘柄への物色が広がっていないことを示唆している。信用倍率が直近で2.3倍と、アベノミクス開始以降の最低水準で推移していることからも、個別株への買いが盛り上がっていないことがうかがえる。一因として、「日本株全体としては先高期待はあるが、個別株を保有したまま10連休を迎えるのはリスクが大きい。」という投資家心理があると思われる。この仮説が正しければ、10連休明けには個別株への物色が広がり、TOPIXの出遅れがある程度は修正されるシナリオが期待できるだろう。決算発表次第でさらなる戻りもそして、個別株物色の強さを左右するのが、10連休前後に集中している1-3月期決算発表ということになろう。【図表3】この半年近くで業績見通しの市場コンセンサスは相応に下方修正が進んでおり、事前の期待値は低い。海外経済の見通しが好転している足元の状況に加えて、「思ったほど悪くない」決算であれば、日本株全体としても一段と上値を試す展開が期待できよう。作成したものであり、勧誘を目的としたものではありません。投資信託のお申込みにあたっては、販売会社よりお渡しする「投資信託説明書(交付目論見書)」の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料は信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。運用実績などの記載内容は過去の実績であり、将来の成果を示唆・保証するものではありません。記載内容は資料作成時点のものであり、予告なく変更されることがあります。記載する指数・統計資料等の知的所有権、その他の一切の権利はその発行者および許諾者に帰属します。ファンドの受付中止日ファンド(投資信託)のリスクについてお客さまにご負担いただく費用ファンド(投資信託)のリスクについて投資信託は値動きのある有価証券等に投資しますので、基準価額は大きく変動します。したがって、投資元本が保証されているものではありません。信託財産に生じた利益および損失はすべて投資者に帰属します。投資信託は預貯金とは異なります。投資信託が投資する有価証券等によりリスクの要因は異なりますので、お申込みにあたっては、投資信託の「投資信託説明書(交付目論見書)」をご覧ください。投資信託のご購入時や運用期間中には以下の費用がかかります。費用の種類や料率等は販売会社や個々の投資信託によって異なります。下記費用の料率は大和投資信託が運用する一般的な投資信託の料率を表示しております。ファンド・オブ・ファンズでは、ファンドが投資対象とする投資信託の運用管理費用等を別途ご負担いただきます。投資信託によっては、運用実績に応じた報酬や換金手数料をご負担いただく場合があります。購入時の商品説明または商品情報の提供、投資情報の提供、取引執行等の対価です。換金に伴い必要となる費用等を賄うため、換金代金から控除され、信託財産に繰入れられます。ご負担いただく費用金額のイメージ(金額は上記の料率の上限で計算しています)基準価額10,000円の時に100万口を換金される場合、最大5,000円をご負担いただきます。三者が、信託財産の中から受け取る報酬です。ご負担いただく費用金額のイメージ(金額は上記の料率の上限で計算しています)基準価額10,000円の時に100万口を保有される場合、最大1日あたり約55円をご負担いただきます。オプション取引等に要する費用、資産を外国で保管する場合の費用等を信託財産でご負担いただきます。(その他の費用・手数料については、運用状況等により変動するため、事前に料率、上限額等を示すことができません)※手数料等の合計額については保有期間等に応じて異なりますので、表示することができません。※投資信託により異なりますので、くわしくは販売会社にお問合わせください。詳細につきましては「投資信託説明書(交付目論見書)」をご覧ください。