ウォールストリートジャーナルに面白いデータ発見!コカ・コーラとペプシコの予想PER推移です。データ取得期間は2年程度で長くはありませんが、継続的にコカコーラのPERの方がペプシコのそれより高いことがわかります。コカ・コーラの方が常にPERが高いのでしょうか?投資に絶対の答えはありません。答えがない、つまりリスク(不確実性)があるから儲けのチャンスがあります。私もわからないことだらけで暗中模索状態です。自分なりの考えを持つこと自体は大切なかなって思います。「正解」なんてバフェットですらわからないのですから、自分なりに納得のいく投資判断を続けていければそれでOKではないでしょうか。あ、すみません、ちょっと話逸れました。コカ・コーラのPERがペプシコより高い理由は、業績の安定度・信頼感がコカ・コーラの方が上だと投資家が判断しているからだと思います。考えているのか、私の自分なりの考えを今からあなたにぶつけてみますので、可能だったら受け取めて下さい。自分の頭の中を頑張って言語化してみますので。無理だったら、お構いなく適当に受け流して下さいw。PERの2つの決定要因アマゾンやネットフリックスのように100倍を超える高PER銘柄もあれば、AT&TやIBMのように10倍前後のPERしかない低PER銘柄もあります。ちなみに、現在のS&P500平均の予想PERは17倍ほどです。PERの高い低いって何によって決まるのでしょうか?私は2つあると考えています。1利益成長力2利益安定度1利益成長力が高いほどPERは高くなる1利益成長力が高いほど、高PERとなります。/一株当たり利益」です。株価が利益の何倍で取引されているかを示しているのがPERです。PERは今の利益と株価の関係です。PERが高いということは、今の利益に対して株価が割高ということです。一株当たり利益(EPS)が10円で株価が2000円ならPERは200倍です。10円の利益しか生まないのに、株価が2000円もの高値で取引されているとしたら、それは今後の利益成長期待が高いからと言えます。今は10円しかない利益(EPS)でも将来的に100円、200円と伸びる可能性があると信じられているということです。逆に利益(EPS)が10円で株価が100円前後で取引されるケースもあります。この場合PERは10倍ですね。100円で投資して10円の利益なら、利回りは10%です。悪くないリターンですよね。このような銘柄は10円の利益が、将来的にあまり成長しないと思われているケースが多いです。今の10円のEPSが10.5円、11円と少しずつは成長していく可能性はあるけど、20円100円と急成長する可能性は低いです。繰り返しですが、PERは今の利益と株価の関係性を示しているに過ぎません。将来の利益成長を無視しています。長期的な利益成長力が平均以上なら、高PERでも割高とは言えません。成長期待が高ければ高いほどPERは高くなって然るべきです。2利益安定度が高いほどPERは高くなる2利益安定度も、高ければ高いほどPERは高くなります。利益安定度とはやや抽象的な概念で目に見えません。利益成長率は年率〇〇%と数字で表現できますが、利益安定度はなかなか数値化できません(標準偏差を取ればいいかもしれないが、あまり実務的じゃないですよね)。忘れられがちですが、この利益安定度もPERを決定する重要な要素です。将来のキャッシュ獲得が確実と思われれば思われるほど、PERは高くなります。要は安心して投資できる銘柄ということです。キャッシュフローが安定しているので大損するリスクが小さく、多くの投資家が欲しがるハイ・クオリティ株です。株式の枠から出れば、利益安定度がより高い金融商品が見つかります。