22:19有料版の最初10枚くらいを送ります。テーマは、下がった米国株に連動して、なぜ瞬間に日本株も下がり、日本株の下落にともなって、なぜ円安に動く傾向があるのかということです。メディアは、理由を解いていません。個人投資家も、説明ができないでしょう。したがって売買の材料にすることがなく、その分、損をしています。このシリーズは、2008年9月からのリーマン危機のあとマネーが増やされた状況の中で、この現象が起こっている理由の、株と通貨の売買からの究明です。株も通貨も、買いが超過すれば上がり、売りが超過すれば下がるからです。売りまたは買いが超過する時期があるのかというのは、株価と相場がある金融商品全体に対する、本質的な問いです。相場とは取引所の意味であり、投資家からオファーがあった売買の金額を、取引の板(board)で一致させる市場です。売買の一致点が、今の価格です。数万分の1秒単位で動いています。金融商品は、売りと買いの量から見なければならない。・下がるときは円高(ドル安)になるのはなぜか、ということについて、定量的に、もっとも大きな理由を書いたものです。1.株価が上下する原因まず、株価が上がる原因を書きます。逆から言えば下がる原因でもあります。)から、株価が上がると予想する人が増えて多数派なり、買ったときです。アナリストなどの予想の変化だけでは、上がらない。買われる金額が売られる金額を超えなければならない。株価は、売買のオファー(板:boardの仕組みは後述)の金額差によって上下するからです。今日の経済情報は、過去の経済と、企業活動の結果です。遅行指標であり、遅れます。GDPの確定情報は、中国以外では、約2か月遅れます。企業利益も金利も同じです。(注)中国だけが異常に早い。政府の裁量で、主な数字を作っているからでしょう。【キャピタルゲインを目的とした投機】M&A(合併・併合)以外で株を買う目的は、会社の所有や経営への関与ではない。上がったあと高く売って、利益を得ることです。キャピタルゲインを求める投機的なものです。・逆に買う人が多くなった結果、高い価格なったとき売らねばならない。システムトレードからも、実証的にこれが分かりました。金融緩和の21世紀の株式市場で、株価が一般に安い時期は、(1)金利が下がっていないとき、(2)銀行と企業利益の予想が、高くないとき(あるいは減るとき)、(3)GDPの増加率予想が低いとき、失業率が高いとき、(4)金融の緊縮(利上げ)に向かうと予想されるときです。この時に買うのではない。【買いの時期】(1)金利では、ほぼ3か月から6か月先には下がると予想したとき(まだ実現していない金利)、あるいは、緊縮に向かうと予想したとき、(2)6か月から1年先の企業利益が、増えると予想できたとき、(3)商品の付加価値の合計であるGDPの、来年度の増加率が、今より高まると予想したときです。言えば、この予想も、大多数の人の予想になっていれば、買う時期としては遅い。多数派の予想によって、日経平均やTOPIX,米国ダウ、S&P500やナスダックのような株価の平均指数は、すでに上がっているからです。情報】1990年代にはヘッジファンドの間では、「日経新聞が、株価が上がる予想や記事を書いたときは売り、下がる予想やほのめかしになったときは買い」という格言がありました。多数派の予想と逆のところに、利益があるからです。日本では、投資家の多くが午前に日経新聞を読んで、売買を決めていました。今でも、経営者には多い。日経新聞は、ヘッジファンドを投機筋と書きます。株への投資家は、投機筋ではないと言うためでしょう。これは21世紀の、レバレッジがかかって、HFT(1秒に数万回という超高頻度)の売買が60%以上になった株式市場への、認識の遅れです。一方で、「政府や日銀には抵抗するな」という格言もあります。動かすマネーが大きいからです。国民は、「預金から投資へ」という政府政策の方針にしたがってはいません。個人投資家の売買は減り続けているのです。国債を買ってマネーを増刷するという予想が、確かに思えるのに、まだ少数派であるときです。(売るときは逆です)。した株の売買方法を「将来の織り込み」と言っています。証拠金に対する利益率または損失率はレバレッジ倍率に拡大するからです。株式の売買の原因や方法は、日々新しくなっています。新しいルールになることが、過去の数字の連関で予想するAIで予想ができない理由です。AIの運用成績は、人間よりはるかに低い。【FRBの利上げの効果ではない】FRBの議長が、18年9月末に「(多数派の事前予想通り)、短期金利を0.25%上げた」という事実(上げたときはもう過去のもの)によって、株価が下がるのではない。米国株が売られ、下がったのです。原因は、来年の金利の上げを、FRBが自己予想し、市場に向かって発言(株価への口先介入)したからです。こんな自己予想をして、投資家に向かい、言ったのか。パウエル議長が知っているかどうか、分かりませんが、2015年から、米国FRBは、マネー量の操作(増刷)から、イールドカーブ・コントロールに手段を変えているからです。【利上げの理由】2018年の、株価が高い米国にとってのイールドカーブ・コントロールは、簡単に言えば、「将来の金融危機を生むことが確定している株価バブルを生まないように、金利を高めに調節すること」です。導できるFRBが、来年の金利予定を言えばいい。これがFRBの信用を使った、口先介入です。信用とは、「言ったことは実行する」と市場から思われることです。長のバーナンキは、「中央銀行の金融政策としては、(将来のことを言う)口先介入が、もっとも大きな効果があった」と述懐しています。田総裁の口先介入は、あまり効かなくなっています。話を守るためか、黙って、2018年度には、80兆円だった国債の買いを40兆円に半減しているからです。黒田総裁は、株の投資家から、言葉(将来を言うこと)の信用を失っています。未来は言葉でしか言えません。場との対話を行うべきだ(内容は口先介入)」と、表明しているのです。【金利と国債価格への口先介入】しかしFRBは、まだ日銀のようには、大きくは失敗していない。上げをする予定という発表をしたのです。・来年の利上げで、多くの投資家から株が売られるだろう。・売られて下がれば、今の利益がなくなる。・多くの人がまだ売らず高いうちに売る。これが、10月10日にヘッジファンドに起こったことでした。間売りを続けたので、5%以上、下がったのです。その後も、ダウは8%下げた水準の上で、高い変動率を示しています(価格のボラティティの最高は35%)。本の株価上昇と円安が連動する原因を書きます。知識は、過去の現象を抽象化して原理化し、未来を示すものです。ビジネス知識源とは、この意味を込めて、名付けています。動く株価という現象の学習から抽象化して、言葉と数字の概念になった原理つまり知識を使い、その知識に照らして、判断ができるからです。この知識(理性的なKnowledgeの集合)は、更新を続けなければならない。係」に変化が起こっているからです。認識には変化がないのですが、認識からの判断に変化が起こります。株価は、あるいは金融商品の価格は、今日の売買の均衡点ですが、なぜ動くのか。動かすものは、形がなく投資家心理とアイマイな概念で言われるものです。多数派の投資家心理は、人間の心の動きですから、変化します。このため、今日の売買の一致により均衡した株価が動く。21世紀は、世界中でレバレッジ(信用倍率)のかかる投資が増えているので、情報によるわずかな投資家心理の変化が増幅されます。場になっているのです。証券会社に証拠金を差し入れて売買するデリバティブ(先物、オプション、差金取引)への投資では、自動的に、証拠金の10倍から33倍のレバレッジをかけることができます。予想を間違えて破産したLTCMのようなヘッジファンドでは100倍のレバレッジも見かけるのです。上がるとき、同時に円安になることが多い理由」は何かという質問が多数来ます。これは、リーマン危機以降の、日本の株価と円の変動の、底流の動きを作っている問題です。本格的に理解するには、株や通貨の先物取引、そしてヘッジファンドのヘッジの方法を知る必要があるでしょう。予備知識が、数項目あります。先物価格で売り、限月までに反対売買をして、清算する取引です。金利が0%なので、現在価格とあまり変わらない。FX(外為証拠金取引=差金取引)の、「円売り/ドル買い」と同じです。ドルとの通貨ペアでの円売り(=ドル買い)は、円を売ってドルを買ったあと円安(=ドル高)に向かったとき、差額の利益が出ます。▼(2)ヘッジファンドが行うヘッジ取引ヘッジ取引は、反対の値動きをする傾向がある金融商品を組み合わせ、リスクを減らして投資するポートフォリオ(分散投資)です。差損を防ぐ(ヘッジする)ことが多い。この「日本株買いと円先物売り」が同時に行われることが、日本株が上がるとき円安になる原因になっています。【円安で輸出の利益が増えるから、株価が上がるのではない】メディアや新聞で言われるように、「円安なら輸出が増え、東証で50%を占める輸出が多い企業の利益が増えるから、日経平均が上がる」という理由ではない。日経平均には、ユニクロやニトリのように、円安(ドル高・元高)が不利になる輸入企業分も、ほぼ等分にあるからです。均衡することが増えています。貿易赤字の月も目立ちます。株価上昇と、瞬間的な同時に起こる、(短期の)円安で、外為相場の変動より、はるかにゆっくりした取引である輸出が、増えるわけではない。外為市場で生じる、短時間の円安や円高は、1か月後の輸出入とは無関係です。消費を含む、日本経済全体にとっては、本当は、海外から買われて高いスイスフランのように円高がいい。海外に、高くなった輸入代金として、日本の所得が海外流出しないからです。100%輸入の原油高が、所得の流出を招き、日本経済を不況にすることからも、円安のマイナスは、分かるでしょう。必需のエネルギーや資源が多く、円安になっても減らないのです。わが国は、小泉政権から政府を先頭に「円安幻想」にかかっています。円が安いことが日本経済にとっていいという錯覚です。ある国の経済全体に、いいわけがない。ここまでにさせていただきます。続きの有料版の全体は、以下のページで申し込めば購読ができます(↓)。https://www.mag2.com/archives/P0000018/~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~【ビジネス知識源無料版:感想は自由な内容で。以下は、項目の目処です】1.内容は、興味がもてますか?2.理解は進みましたか?3.疑問点、ご意見はありますか?4.その他、感想、希望テーマ等5.差し支えない範囲で、あなたの横顔情報があると、テーマ選択と内容記述の際、より的確に書くための参考になります。気軽に送信してください。感想やご意見は励みと参考になり、うれしく読んでいます。共通のものは、後の記事に反映させるよう努めます。分):月中のいつ申し込んでも、その月の既発行分は、その全部を読むことができます。最初の1か月間分は、無料お試しセットです。その後の解除は自由です。継続した場合に、2か月目分から、課金されます。(1)『会員登録』で支払い方法とパスワードを決めた後、(2)登録方法を案内する『受付メール』が送ってきて、(3)その後、『購読マガジンの登録』という3段階の手順です。【↓会員登録と解除の、方法の説明】http://www.mag2.com/howtouse.html#regist登録または解除は、ご自分でお願いします。無料メールマガジン記事の無料配信を希望(週刊:まぐまぐ経由):(メールアドレス:半角)有料メールマガジン画像をクリックすると[配信スタンドのまぐまぐレミアム]の申し込みサイトへフーミー:Foomii※クレジット登録無しでも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