1-18件目)1パウダーテック取引記録にほんブログ村1.概要・2018年5月~10月の下落局面で新規投資し、12月の底値から小幅反発した含み損水準で推移。・含み損を抱える中で投資方針を見直し、当社株売却へ(実現損367,000円、手数料込単価ベース)。・教訓を生かし、事前調査に関するルールを追加、徹底する。2.実際の取引【買いの経過】■ナンピンルール:当時はとりわけルールなし■平均約定単価(手数料含まず)=@3450(合計2,070,000円)【売りの経過】■売却ルール:シナリオの崩壊(後述)■平均約定単価(手数料含まず)=@2838(合計1,703,000円)3.投資・売却の定性要因と、今回のトレードからの教訓【当初の投資理由】(1)による安定成長か、(2)(3)による株価急騰の両面待ちが狙えるから。(1)主力のキャリア事業の安定成長1安定(ストック性)・キャリアは、ジレット型ストックビジネスの典型である、プリンタートナーの原材料であることから、当社の収益も同様に安定が期待されること。※当然、実績が安定していること、加えて収益性も高いことを確認してから投資実行2成長余地・国内ではせいぜい横ばいでも、コピー機メーカーが新興国などへ海外展開積極化していることから、当社も成長余地はあること。(2)フェライトパウダーの新規用途展開・(1)の安定を基盤に、IoTの広がりとともに市場が広がる分野(電磁波シールド)への研究開発を進めていること。前提(1)(2)(3)が崩れたこと。投資対象に含まれなくなった→売却理由1※過去記事参照<投資方針の変更点>変更前:収益性と競争優位性が高ければ、ビジネスモデルに拘らず投資。変更後:将来収益予測の確実性を重視し、厳密にストックビジネスを定義して投資。調査を続けると】「中国では、トナーは当社製品が使用されるような純正品でなく、互換品が使用される」ことが判明。→この情報が正しいかの検証は難しいが、納得できるので信じることとし、主力のキャリアは将来に希望を持てないと結論付けた。TDKなど先行する競合の多い分野なため収益性を確保できるか不明→以上、A、Bより、株価急騰によりリターンを得られる確信が揺らいだ→売却理由3(3)株主対策余地・IR問い合わせ時(2018年8月27日)、昇格などの施策への姿勢が消極的に感じた。→売却理由4・加えて、技術的なことを理由に、本業での情報開示にも消極的な対応だった。→売却理由5【教訓】売却理由を教訓に落とし込み、失った367,000円を勉強代とする。確認【売却理由2-5】ぜひ、ご意見・ご感想お寄せくださいにほんブログ村2019.11.08コメント(0)パウダーテック-全部売却にほんブログ村5695/パウダーテック/7.投資判断2019.3期決算から投資判断をする。ご意見・ご感想お寄せくださいにほんブログ村2019.08.18コメント(0)パウダーテック仮説構築-2023.3(5)にほんブログ村パウダーテックの5年後までの収益予想を基に期待リターンを求める。5.株価レンジぜひ、ご意見・ご感想お寄せくださいにほんブログ村2018.11.18コメント(2)パウダーテック仮説構築-2023.3(4)にほんブログ村パウダーテックの5年後までの収益予想を基に期待リターンを求める。4.利益ぜひ、ご意見・ご感想お寄せくださいにほんブログ村2018.11.17コメント(0)パウダーテック仮説構築-2023.3(3)にほんブログ村パウダーテックの5年後までの収益予想を基に期待リターンを求める。3.コストぜひ、ご意見・ご感想お寄せくださいにほんブログ村2018.11.16コメント(0)パウダーテック仮説構築-2023.3(2)にほんブログ村パウダーテックの5年後までの収益予想を基に期待リターンを求める。2.売上高ぜひ、ご意見・ご感想お寄せくださいにほんブログ村2018.11.15コメント(0)パウダーテック仮説構築-2023.3(1)にほんブログ村パウダーテックの5年後までの収益予想を基に期待リターンを求める。パウダーテック30.3(4)'にほんブログ村5695/パウダーテック/4.定量分析2’<目的:財務3表をそれぞれ関連させ利益の質を分析する>+α:投資効果、債券と捉えた場合の考察やること:各企業の財務3表で、以下の指標を時系列グラフにする。(1)CF→PL一つ前の記事でCFを見たので、PLもそれに見合うものかを確認する。マイナスになっている。=会計上の利益が会計操作されている可能性は低い。CF(2)PL→BS(1)まででCF、PLと見てきたのでBSに歪みが生まれていないかチェックする。PLとBSの組み合わせであるROA単体の推移を分析する。ROAは横ばい~微増傾向。→BSを歪めて(費用を資産として先送りして)利益率を高く見せている可能性は低い。→(1)と、ROA単体の分析から、当社の利益の質は高いと判断できる。次に、本業投下投資CFと関連付けて考えると、・27.3期の投資は利益貢献しているように見える。』​によると、バフェットは消費者独占型企業への投資を債券への投資ととらえ、EPS=債券の利子ROE=債券の額面に対する利率と考えている。その観点で上のグラフを見ると、利率は利子とともに上昇傾向。ご意見・ご感想お寄せください。パウダーテック30.3(3)'にほんブログ村5695/パウダーテック/3.定量分析1’<目的:財務3表を要約→3表の構造、主要科目と、それらの変化をつかむ>やること:各企業の財務3表で、主要部分(80%が目安)をグラフにする。価値があるか不明なもの(売上債権・在庫)が多い構造(流動資産の4割)は変わらず。・有形固定資産はキャリア製造設備。