財務で会社を読む週刊ダイヤモンドで好評連載中の「財務で会社を読む」。各業界・企業を担当する第一線の記者が、ポイントを絞った財務分析で企業・産業に切り込みます。赤字が続いたブラジル事業の売却を完了し、国内清涼飲料は競争緩和によって収益改善にめどが付いたキリンホールディングス。次なるM&Aをにらみ、負債の圧縮を急ぐ。輝)「これで完全に終わった案件になった。キリンホールディングス(HD)幹部がそう顔をほころばせた。2011年に買収したものの利益の足かせになっていたブラジルキリンの売却が、この6月でようやく完了したからだ。ここ数年低迷を続けてきたキリンHDの業績が盛り返しを見せている。競合がひしめき、価格競争が常態化して、長らく「もうからない事業」の代表だった。そんな中、同事業を担うキリンビバレッジの営業利益率は、15年に1.5%だったものが16年には4.9%まで改善し(図(2))、営業利益は172億円と前年比205%増をたたき出した。マーケティングを「午後の紅茶」「生茶」「FIRE」の主力3ブランドに注力し、トータルの販売数量が8%増加したことが貢献した。商品構成は、利益率の低い大型ペットボトルの販促費を抑制し、小型ペットを押すかたちへと見直した。業界全体も「過度な競争を控え利益改善していこうという機運が高まっている」とSMBC日興証券の沖平吉康シニアアナリスト。「キリンHDは、協議中のコカ・コーラとの業務提携などで100億円単位のコスト削減効果が期待されるなど、さらなる収益改善余地がある」(沖平氏)という。