【コラム】2019年5月1日996VIEWS*S&P500指数とナスダック総合指数は先週最高値を更新。米国市場は他市場を大きく引き離している。ETF(EFA)は12.59%、iシェアーズMSCIエマージング・マーケッツETF(EEM)は11.9%。(FRB)の発言を受けた企業の経営環境好転で、例えば動画配信のネットフリックス(NFLX)は約22億ドルのジャンク債を米ドル建ては5.375%、ユーロ建ては3.875%の利回りで発行巨額資金は制作費に充てられる。株価は年初来40%上昇。*ダウ工業株30種平均(NYダウ)は先週、0.06%の下落、立役者(悪役)は金曜日に9%下落した半導体大手インテル(INTC)や、木曜日に失望的な決算で13%下落した複合企業3M(MMM)。3Mの下落は1987年10月19日のブラックマンデーの26%下落に次ぐ。*S&P500指数やナスダック総合指数は最高値を更新したが、アマゾン・ドット・コム(AMZN)やソーシャルネットワーク大手のフェイスブック(FB)は以前の高値を下回っている。そのかわりに、先週時価総額が一時1だ。イリノイ・ツール・ワークス(ITW)、産業機械大手インガソール・ランド(IR)、電子計器や電気機械装置メーカーのアメテック(AME)など)が上昇率上位。*S&Pのハワード・シルバーブラット氏は、昨年9月のピークから現在までの期間に、指数そのものはほぼ変わりない水準だがS&P500指数構成銘柄のうち約半分は上昇し、半分は下落したため、銘柄選びが重要な相場になっていると指摘。勝ち組だけを選び、負け組を避けることができれば良いのだが(そうはならない)、とインデックス投資派は主張する。*「5月に売って、どこかへ行け」、現在では信頼性が薄い。過去50年では、11月1日から4月30日の期間のダウの上昇率7.55%に対し、5月1日から10月31日は0.31%だが、過去5年間でみると、5月1日から10月31日の上昇率は4.31%、11月1日から4月30日は5.48%と、差が狭まっている。