IRRでは借入金返済後のキャッシュフローを使います。IRRが適していると思いますし、これまでの計算でもこれを使ってきました。IRRでは当然数字が違ってきます。IRRのほうが数字が向上します。IRRに影響する要素そこに影響する要素はというと、Equity比率が小さいほうがIRRが向上(レバレッジ率拡大)借入金の金利が安いほうがIRRが向上(金利差分だけキャッシュフロー向上)借入期間が長いほうがIRRが向上(近い未来のキャッシュフローが改善するため)といったものがあります。IRR感応度を一般的に計算することができませんでした。できたのは、具体的に融資を受けた案件*1で、それぞれのIRRを計算して比較してみました。その結果はけっこう驚愕で下記のグラフのようになりました。IRR、横軸は返済期間です。驚いたことに、金利変化はほとんど(といっても、1.5%と2.25%で、1.5〜2.7ポイント程度違います。返済期間が長いほど、その差は広がります)影響がなく、返済期間が長くなるほどIRRが向上することが分かりました。返済期間が15年から10年に短くなることで、金利は0.64ポイントも安くなったのに、IRRは23.77%から14.31%に低下してしまうのです。IRRのレバレッジ観応率もちろん、IRRにはレバレッジ率が大きく影響します。自己資金の何倍の借入をするかでIRRが変わるわけです。こちらも金利ごとに、15年の返済期間として、レバレッジ比率ごとにグラフ化してみました。IRR、横軸はレバレッジ倍率です。こちらも実は金利よりもレバレッジがIRRに大きく影響することが分かります。IRRに大きく影響するということを意味しています。レバレッジを高めると、売上が想定に届かなかったときに簡単にキャッシュフローがマイナスに転じてしまうというリスクがあります。金利上昇リスクについても感応度が上昇します。太陽光の場合、売上はFITによって保証されており、不動産に比べて返済期間は短めのため、金利上昇リスクもそれほど影響は大きくありません。いうことで、狙うなら金利よりも返済期間。IRRは1.5倍程度に上がるという計算になります。銀行&融資Tweetこれまで何度も足を運んできた政策金融公庫から、ついに融資決定の連絡が来ました。金利は想定を上回る好条件の1.51%。10年返済固定金利です。これまでの公庫申込みの流れ返済10年金利1.51%とはこれまでの公庫申込みの流れ思い返せば、最初に公庫に相談に行ったのは18年11月でした。言われ、やっと準備が揃ったのは建設の目処がたった19年12月です。www.kuzyofire.com12月中に書類をまとめて再度提出に行き、1月に入ってから担当者と面談がありました。ついて相当細かく聞かれ、また書類をたくさん出し、待つこと10日程度。電話がかかってきました。「1.51%になります。返済10年金利1.51%とはちなみに、借り入れたのは合計で1500万円。信販の融資条件と比較すると、次のような感じです。金利が違うので、総支払額を比較すると、公庫が1627万円、信販が1770万円と143万円ほど公庫のほうが少なくなります。いいこと尽くめのように見えますが、本当でしょうか?※信販の金利も15年固定でした。誤解していました重要なポイントは返済期間10年か15年かです。当然ですが、10年のほうが1年あたりの返済額が多くなります。案件によっては、これによってキャッシュフロー、手残りがゼロかマイナスに落ち込む可能性があります。利息分も減るので、税務上の損金も少なくなり、早期から黒字となり、税金も発生してきます。キャッシュフローについては、さすがにこれがマイナスになるような物件には公庫も融資を付けないようで、実際の物件で試算してみても問題はありませんでした。当初10年の間、太陽光からのキャッシュフローを生活費などに期待しているのでない限りは、問題ありません。税金は、トータルでは利益総額に対して一定税率が課されるので、これによって特に増えたり減ったりするものではありません。総返済額が減るので総利益額は増え、結果納税額も増えるでしょうが、利益が増えているので文句はありません。