2020年2月1日JT(2914)の株価は下落し続けているけど、どこまで下がると予想しますか?JTの最近の業績や株価の推移(チャート)も知りたいです。今後の見通しは悪くないと思いますが、そろそろ買い時ですか?(2019年9月27日更新)このような疑問を持つ方に向けて記事を書いています。・JTの株価が下落し続けている3つの理由とは?・JTの最近の業績は?・株価下落によりJT株は買いか?今後の見通しは?JTの株価が大幅に下落する理由に関して、以下のツイートをしました。保有中のJT(2914)株、2018年に4,000円近くあったのが2,380円と下落が止まりません。業績はそれほど悪くなく世界的なタバコ離れと「ESG投資」拡大による外国投資家離れが原因です。加熱式タバコの出遅れも響いてますかね。配当利回りは6.47%と超魅力的。シーゲル理論では”買い”ですけど...悩みますね。class=”blue_box”]保有中のJT(2914)株、2018年に4,000円近くあったのが2,380円と下落が止まりません。業績はそれほど悪くなく世界的なタバコ離れと「ESG投資」拡大による外国投資家離れが原因です。加熱式タバコの出遅れも響いてますかね。配当利回りは6.47%と超魅力的。シーゲル理論では”買い”ですけど...悩みますね。[/box05]これを深掘りします。自分は、投資歴20年でJT株も保有しています。今回は、その経験も踏まえて記事を書いています。株価の下落が続くJT。「JTの株価が下落する理由と今後の見通し」まとめJT(2914)の株価の状況は?日本たばこ産業【JT】(2914)の株価データ(2019年9月27日現在)を簡単にまとめました。E:13.60%配当利回り:6.51%株価の指標はかなり良いですね。注目すべきは配当利回りの高さで、日本株の中では超高配当株といえます。これほどの大企業で6%を超えているというのは、日本株にはあまりないです。最近の株価下落の影響により、配当利回りも上がっているということですね。次に、JTの株価推移をみていきますね。以下のチャートは過去10年の株価推移です。2011年後半に1500円程度であった株価は、アベノミクスの影響で株価は大きく伸びたのがわかりますね。2015年後半から2016年にかけて4,800円程度まで株価は上昇していました。その後は株価の下落傾向が続いています。2018年中ごろに3,000台で踏みとどまっていましたが、最近では2,000円台前半まで下げています。JTのような高配当のディフェンシブ株は底堅いイメージがありますが、まったく下げ止まらない状況です。JTの株価はどこまで下がる?短期チャートで分析!次に短期チャートを分析していきます。以下が2019年に入ってからのチャートです。25日移動平均線を抵抗線として教科書通り綺麗に下落しています。9月4日に付けた最安値2179円で一旦反発、25日線を明確に超えて75日線付近で推移していますね。チャート的には支持線になりそうなラインが無いので、今回反発した2200円付近が短期的な下値めどといえそうです。このラインを割ってしまうと、今度は2000円の大台を挟んだ攻防ということになります。高配当ディフェンシブ銘柄のJT。ここまで株価は下落するのでしょうか?以下、その理由について見ていきます。JTの株価が下落する3つの理由とは?JTの業績自体は悪くないんですが、株価は下落し続けているんですね。class=”blue_box”]・理由1:世界的なたばこ離れ(喫煙率の低下)・理由2:ESG投資の浸透(外国人投資家離れ)・理由3:加熱式たばこの出遅れ[/box05]であるため。以下、詳細に見ていきます。理由1:世界的なたばこ離れ(喫煙率の低下)先進国全体に言えることですが、健康志向の高まりにより喫煙率が年々下がってきています。推移」ですが、全体的に喫煙率が大幅に下落傾向であることがわかると思います。83.7%と比較すると、約50年間で56ポイント減少したことになります。喫煙率は減少し続けていて、現在約1,500~1,600万人程度が喫煙していると推定されています。自分の職場でも、20年前に比べて、たばこを吸う人がだいぶ減ってきていますね。この減少傾向というのは変わらないのではないでしょうか。世界保健機構(WHO)は世界の喫煙率と今後の見込みについて調査を行っており、その結果以下となっています。出典:WHO報告書より世界全体の喫煙率は、2000年26.9%から2015年20.2%まで減少していますね。2025年には17.3%まで減ることを予想していますから、喫煙率の低下は世界的な傾向と言えるのでしょう。理由2:ESG投資の浸透(外国人投資家離れ)2016年を境に株価の下落傾向が続いているJTですが、株主の構成に占める外国人の比率が下がっていることも要因と考えられます。19.9出典:JT有価証券報告書より外国人の比率が、2014年の33.6%から2018年20.0%まで落ちてますね。外国人投資家が海外の機関投資家がJT株を売りまくっているのがわかります。この要因としては、外国人投資家や海外機関投資家にESG投資が浸透していることがあげられます。ESG投資とは(GPIFより)ESGは環境(Environment)、社会(Social)、ガバナンス(Governance)の英語の頭文字を合わせた言葉です。投資するために企業の価値を測る材料として、これまではキャッシュフローや利益率などの定量的な財務情報が主に使われてきました。それに加え、非財務情報であるESG要素を考慮する投資を「ESG投資」といいます。たばこ、アルコールやカジノなどの企業には資金が流れづらくなっているということですね。この流れは今後も続くでしょうから、業績にかかわらずJTなどのたばこ企業の株は売られやすくなっているということです。理由3:加熱式たばこ市場への出遅れ煙がほとんど出ない加熱式たばこの分野では、フィリップモリスのアイコスが大きく先行していて、JTは大きく出遅れています。・JT(プルーム・テック):8.1%と推計されています。JTはプルーム・テックで追い上げていますが、シェアは10%にも満たない状況です。今後、世界的にも加熱式たばこや電子たばこなどのシェアは伸びていくと考えられているので、この出遅れは手痛いですね。株価の下落が続くJT。最近の業績は?株価の下落が続いているJT。他方、2018年の業績は増益となっているんですね。・海外たばこ事業[/box05]についてクイックに見ていきますね。2018年度実績JTは海外事業が6割占めるので、為替の影響を受けます。為替の影響を考慮した調整後の営業利益を見る必要があります。以下の決算資料の抜粋を見ると調整後の営業利益は+8.9%と増益ですね。調整後営業利益が-10%で国内売り上げが低下しているのがわかります。国内の紙たばこ市場は頭打ちなので、JTの国内業績は、プルームテックの売上げがどこまで伸びるかですね。調整後の営業利益は+9.5%と海外は堅調ですね。イラン、英国、カナダ、ドイツ、フィリピン、ロシアなどの売上げが伸びているようです。株価下落によりJT株は買いか?今後の見通しは?JTの株価は下落を続けており2015年の最高値4,800円から半値以上まで下げていることもあり、ちょっと売られすぎですね。非常に買いやすい水準になっています。たばこ株は不人気銘柄の代表ですので、値上がり益を狙うのではなく配当目的で長期保有を前提とするのであれば、”買い”を検討しても良い水準と思います。以下、クイックに見ていきますね。日本国内でも世界的にもたばこ離れは急激に進んでいる中、JTの業績は意外と落ちていないですね。・発展途上国の経済発展で貧困層⇒中間層が増えるですので、海外事業6割以上のJTの今後の業績は底堅いと予想できます。以下は、JTの主力銘柄メビウス(旧マイルドセブン)1箱の価格推移ですが、ここ10年程度で1.5倍以上値上がりしているのがわかります。値上げしているのがわかりますね。たばこは依存性の高い商品ですから、一度吸い始めると止めるのが難しくて、一生吸い続ける人も珍しくありません。商品価格を値上げしても大幅に収益が下がらないというのがたばこ会社の強みと言えます。高配当利回りと着実な増配これは細かい説明不要ですね。現時点で配当利回りは6.69%。JTの株主優待も含めたトータル利回りはスゴイ水準まで上がってきました。詳細は以下の記事にまとめています。postid=”395′′]「JTの株価が下落する理由と今後の見通し」まとめ今回は、JTの株価が下落し続けているということで、その理由と最近の業績、JT株は買いかについて述べてきました。たばこ企業に逆風が吹いているのは間違いないですが、業績は落ち込んでいないことを考えると、少し売られ過ぎの感があります。今のところJTの海外展開はうまくいっていると言えますので、世界的な人口増や途上国の中間層の厚みが増してくれば、喫煙率が落ちたとしても、喫煙者数そのものはそれほど影響をうけないと考えます。紙たばこの売上げがメインですが、今後、途上国も含めて健康影響の少ない加熱式たばこや電子タバコの売上げ比率が伸びていくのは間違いありません。JTの将来的な業績は、世界展開がうまくいくか、加熱式たばこや電子たばこなどの新製品の売り上げを伸ばせるかにかかっていると言えるでしょう。