ファイナンシャルスターLiteスマートフォン用の表示で見るファイナンシャルスターLiteハイレベル金融サイト「ファイナンシャルスター」のサテライトサイトです。米国債イールドカーブのフラット化(2004年との比較)2017-06-05米国債イールドカーブのフラット化(2004年との比較)債券・金利6月13日、14日のFOMCでFFレートの利上げが確実視されています。FFレートの上限は現在1.0%ですが1.25%に引き上げられることになります。リーマンショック後、FFレートは長期に渡り上限0.25%とされてきましたが、2015年12月、2016年12月、2017年3月にそれぞれ0.25%ずつ利上げが行われ、現在の1.0%となりました。ちなみに前回の利上げ局面は2004年6月~2006年6月でこの時はFFレートが1.0%から5.25%まで引き上げられました。1.0%から1.25%に利上げしたのは2004年6月ですが、この直前の2004年5月31日の米国債イールドカーブと現在の米国債イールドカーブを比較すると大きく異なることが分かります。1年物の金利は2004年5月も現在もそれほど変わらずほぼ1%前後です。それが2年国債では2004年5月は2.5%ですが、現在は1.3%前後です。10年国債では2004年5月は4.6%ですが、現在は2.2%しかありません。現在の10年国債利回りは2004年5月の5年債利回りよりも低い水準です。通常、利上げ局面の初期段階はマクロ面では景気が回復しているはずですので、FRBの利上げに先んじてマーケット金利である長期金利が上昇するはずです。確かに今回もトランプ大統領就任後、10年国債利回りは一時的に2.6%程度まで上昇しましたが、再度低下し2.2%前後で推移しています。足元では6月の利上げが確実視されている状況でも全く上昇する気配がありません。個人的にはFFレートが1.25%であれば10年国債は3%前後はあってもおかしくないと思うのですが。債券市場では米国のマクロ景気はそれほど強いものにならないと見ていることになります。現在のように短期金利が上昇することによりイールドカーブがフラット化することを「ベア・フラットニング」と言います。金融引き締め」時の現象です。イールドカーブから読み取れる景気サイクル的には景気回復の最終局面を表しています。たしかにリーマンショック後の景気回復局面は既に9年目に突入しています。金利水準は低いですが株価やリートは大幅に高値を更新しています。いう意味では債券市場の方が冷静なのかもしれません。今後、トランプ政権が推進力を取戻し、財政政策(インフラ投資)などが進展すれば、マクロ景気も良くなり、長期金利も上昇する可能性はあります。財政政策が進まず、米国債のイールドカーブがさらにフラット化し、逆イールドなどになった場合は注意が必要です。はてなブログProハイレベル金融サイト「ファイナンシャルスター」の関連サイトです。こちらのサイトでは金融リテラシーのアップに役立つ最新情報を掲載します。高度な内容はメインサイトの「ファイナンシャルスター」もご覧ください。読者になったり、ツイッターをフォローしていただけると嬉しいです。(3)ファイナンシャルスターLiteについて(問い合わせ先)ファイナンシャルスターLiteについてスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。