ETFの経費率は低ければいいという訳ではない2018-02-03ETFの経費率は低ければいいという訳ではない私の投資論どうも、あいうえです。皆さんはETFを選ぶ際に、経費率をどれくらい重視していますか?いろんなところで「ETFの良さは経費率(手数料)が低いこと!」だと言われるせいか、世の中にはETFの経費率を結構気にする人が多いイメージがあります。投資信託でも、インデクサーと言われる人たちは隙あらば経費率語りをしています。(インデックス投資においてはそれしかすることがないと言えばないのですが......)このETFは経費率が高いからなぁ......という声もしばしば。この記事では「そんなに経費率を気にしてなんの意味があるの?」ということを伝えていこうと思います。そこで、今回はまず経費率とは何か?について一緒に勉強をした後に、私が経費率についてどのように思っているかを紹介出来たらと思います。ETFの経費はどのように引かれてるのかまずは経費率というものについての解説です。毎年の1月1日?いいえ。実は、毎日引かれています。考えてみたら当然ですよね。どこかのタイミングでまとめて徴取しているとかだったら、その直前に売って、経費がとられてから買いなおすとかできてしまいますからね。経費率の徴収日の違いを使った裁定取引もできそうです。投資額の少ない投資家だったら取引手数料の方が高くついてしまいますが、アルゴリズムを使ってる機関投資家だといいタイミングで売り買いして経費率分得することができてしまいそうです。そんなのは不公平なのでETFの経費率は毎日少しずつ引かれています。経費率の高いETFと低いETFの違いとは?ETFを沢山見ていると、結構経費率が違うことが分かります。2018年7月現在、私が知る限りは0.03%が最低の経費率ですが、高いものだと1%を優に超えるものもあります。オルタナティブ系だと2%とかもちらほら。1%を超えてくるとETFは経費率が低いだなんて嘘じゃないかと思ってしまいますね。こんなにも違うのでしょうか?答えの一つは規模の違いです。規模の大きいETFほど経費率は低い傾向があります。大量生産品は安いみたいな感じで。一応少し理由も説明しますと、ETF運用会社はETFを利用して貸株などを行っているので、規模が大きくなれば経費率を下げることができると言われています。貸株で利益を得られているのだから、経費率を低くして一杯お金を預けてもらった方がお得という論理ですね。一部の大規模ETFは将来的には経費率が0%になると予測されています。他にも、時価総額加重のETFの方が経費率が安いと言われています。時価総額加重ETFは一度作ってしまえばリバランスの手間が少ないんですよね。勝って放っておけば基本的にはリバランスがいりません。スマートベータなどのETFは管理コストがかさみ経費率が高いと言われています。一部の株式の株価だけ上がってしまうと、いちいちリバランスをしなくちゃいけないですからね。あとは、ライバルの経費率より低くしたいという競争が働いているのも経費率引き下げの大きな要因になってます。ブラックロック社とバンガード社の経費率引き下げ競争は個人投資家には嬉しい限りですね。倒産するまでやられると逆に困るのでほどほどにはして欲しいですが......。経費率を比較したって意味がない今までETFの経費率についてだらだらと書いてきましたが、私としては、経費率はあまり気にしなくていいのではないかと思っています。インドネシアETFというのがあります。これはインドネシアの株価に連動するETFで経費率は0.62%です。SP500に連動するIVVの経費率は0.04%です。この二つには0.58%の経費率の差があります。意地悪な言い方をすれば15倍ってやつですね。(ちなみに、非常に低いもの同士を比較して〇〇倍と形容するのはよくある詐欺の手段です)15倍というのはまさしく雲泥の差です。EIDOなんて買う訳ないですか?いえ、インドネシア株があがると思うならば迷わず買うべきです。確かに、0.58%の経費率の差はハンデとしてありますが、たった0.58ですよ?簡単にひっくりかえります。アメリカ株の方がインドネシアのより上がると思うなら買うべきではないですが、インドネシア株が有望だと思ってるのに経費率がちょーっと高いだけで投資しないのは明らかに馬鹿げた行動です。そもそも二つのETFはまったく別物ですよね。EIDOはインドネシアに、IVVはアメリカに投資するETFです。この二つのETFの経費率を比べることにどれほどの意味があるでしょうか?私はないと考えます。これは国ごとの比較以外にも言えます。ファンタメンタル加重のETFの方が時価総額加重より優れていると思うのならば(そしてその差が経費率の差より大きいと思うのならば)経費率など無視すべきなのです。気にすべきはリターンであり、経費率ではありません。似たようなETFを比較する場合には流動性や経費率くらいしか比較できるものがないので経費率を気にするべきです。ここにおいてもちょっとの経費率のために大きな流動性を犠牲にするのはコストパフォーマンスが悪いでしょう。いずれにせよ、大事なのは経費率が低いことではなくリターンです。これを忘れて経費率の低いものに投資して喜ぶのは目的を見失っています。さいごにということで、経費率についてのお話でした。私もETFの紹介ページでは情報として経費率を書いてたりしますし、場合によっては何かしらのコメントを残しているのですが、私自身の投資判断の際には経費率なんてほぼ見ていません。一応ちらっとみるくらい。それはこの記事で書いたように、経費率なんて気にしたってしょうがないという思いがあるからです。実際、0.数パーセントの経費率よりかは流動性を取った方がいい場合なんてしょっちゅうあります。リターンは分からないけどコストは確定してる!だからコストを減らすんだ!という主張は一見もっともらしいものですが、経費率だけがコストではないですし、リターンを減らしてまでコスト減少を追い求めるのは本末転倒です。大事なのはリターン(もしくはリスク調整済みリターン)であるということを忘れないようにしましょう。お読みいただきありがとうござました。false);スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。