投資の羅針盤ブログ投資の羅針盤ブログ市場動静や社会情勢等あらゆる角度から投資環境を大胆に仮説、そして不十分な検証。先入観と偏見、そして矛盾が入り混じった投資分析の世界へようこそ!神の見えざる手?トヨタの低PERが示唆するものドイツのフォルクスワーゲンと並び、世界トップの自動車企業であるトヨタ(7203)の株式のPERが、ここのところずっと日経平均を下回って推移しています。世界的に自動車株は概ね低調に推移している中、トヨタは案外堅調ではあります。予想PER(※)は約10倍とさみしい限り。割安というより将来への期待がないという見方が大きいと思います。低PERや高配当利回りは、将来に起こりうる、悪い何かを予測しているように思えてなりません。前に日産の異様ともいえるような高い配当利回りが典型です。結局、楽器の箱に隠れて逃げるような輩が出てくる始末なのです。ちなみに日経平均の平均PERは14倍前後です。世界的に自動車販売が低迷していることに加え、自動車産業を取り巻く環境変化が目まぐるしく、また不確実性を増しており、安心して株を買えなくなっています。株価が1,000円で、一株当たり利益が100円ならば、PERは10倍であるCASE?何それ?自動車産業を取り巻くキーワードで「CASE」なるものが話題になっています。Services(シェアリング)E:Electric(電気自動車)の頭文字からとった造語です。インターネットとつながって、情報をやり取りしながら自動運転をする。配車アプリを活用することで、自動車を個々の人間が所有するのではなく共有する。従来の化石エネルギーを燃やして走る自動車から電気自動車への転換が図られていくといった時代の大きな転換期に来ています。日本の自動車メーカーの予想PERところで、トヨタ以外の日本の自動車メーカーの予想PER(2020年3月期の会社予想による業績に基づく)はどの程度なのか調べてみました。日産と三菱は業績の落ち込みが激しくちょっと異質ですが、概ね低PERの銘柄が多いです。トヨタとホンダという日本を代表する自動車メーカーの低PERが目立っています。これは将来の業績悪化を見越したものかどうかが焦点です。トヨタと中国の関係、そしてアメリカところで、国際政治学者の藤井厳喜さんが、YouTubeで最近のトヨタと中国の関係について、興味深いお話をされていました。・その後トヨタと中国の関係は深まったようである・2019年4月にはトヨタの社長が中国の清華大学で講演し、トヨタと清華大学で連合研究院なるものを作ることとした・その後も中国企業と電気自動車の共同開発をする合弁会社を設立、中国の配車アプリの会社に出資、バイドゥ(百度)の自動運転開発連合に参加など次々と中国企業と連携を深めている・上記のようなことをしていたら、トヨタはアメリカからバッシングを受ける可能性がある・自動運転技術などは軍事技術にも転用される重要な技術であり、脅威ともなりうる・中国市場の将来性を有望視しているようだが、北米市場はトヨタの一番のドル箱であり、不買運動やバッシングにより日本車への関税をかけやすい環境が整うまとめ上記、藤井さんの見方はなかなか説得力があります。トヨタはどうやら二兎を追っているようですが、最大の市場であるアメリカから梯子を外されてしまう可能性は捨てきれないでしょう。トランプ大統領の逆鱗に触れるようなことがあり、それに世論が追随すれば、日本の自動車産業に打撃となる高関税がかけられるかもしれません。トヨタには中国にのめりこまないよう望むばかりです。【関連記事】ホンダ、いち早く自動運転レベル3へ。(2019/04/12)リアルなリユース市場にも顧客回帰。金融・保険業ランキング最新記事2019年10~12月期のGDP速報は年率6.3%減。(02/17)借金までして配当、自社株買い。