優れた成績を修めているのかという点を説明してきました。彼を投資対象にした『ネットネット株』とはどのような銘柄なのか?現在ではどのように活用されているのか?という点についてお伝えしたいと思います。簡単にベンジャミン・グレアム氏について紹介したいと思います。知っていない人はいない偉大な投資家となります。バフェット氏はコロンビア大学でグレアム教授の元で生徒として学び、バフェットもグレアムを父親の次に影響力のある人物であると絶賛していると同時に、グレアムもバフェットに唯一最高評価A+を与えています。幼少期に米国にわたりコロンビア大学で学位を取得後、ニューヨークの証券会社に入社。その後、バフェットをして世界で初めてのヘッジファンドと言わしめる、グレアム・ニューマン社を設立してコロンビア大学のビジネススクールで教鞭をとり、そこでバフェット氏とも出会いました。後年不朽の名作として現在でも教科書的な立ち位置として投資家の間で愛読されている『証券分析』と『賢明な投資家』を出版し彼を投資界のスターとなりました。バフェットも『賢明なる投資家』を投資本の中で史上最高の名著であると絶賛しています。彼が好んで投資を行っていたのは以下のような要件を満たしている銘柄です。正味流動資産のみを考えた(つまり、工場設備を含むその他の資産は考慮に入れない)簿価よりも安い価格で買える株をなるべく多く取得する。われわれがが買い付けた銘柄の殆どは、この「スリム化された」資産価値の三分の二以下の価格で入手したものである。流動資産とは何かというと、一年以内に換金可能な資産のことを指します。正味流動性資産ということです。大きく当座資金と棚卸資産の二つに分かれております。投資対象のネットネット株としています。これがどれだけ凄い銘柄かということをご理解いただく為、簡単な例を用いて説明します。ある企業Aが以下の資産と負債を保有していたとします。1000円以下で取引されていたら、グレアムの購入対象になるということです。普通に冷静に考えて持っている当座資金と棚卸資産から全ての負債差し引いた金額の更に2/3だけで株式価値つまり時価総額を上回っていたらもう購入するしかないですよね。洗練されたネットネット株の考え方-棚卸資産を疑う-現在は更に洗練させた基準をネットネット株と考えられるようになっています。先程のグレアムの基準ですと棚卸資産の評価額の信頼性に疑問が残ります。先程2000万円と評価されていた棚卸資産が、実際には500万円でしか市場で売れない、という可能性もあります。株式価値(=時価総額)を上回っている銘柄をネットネット株として考えています。先程の例で考えましょう。数値が変われば両者に差が出てきます。現在のネットネット株の方が現金を元に割安さを判断しているので、信頼がおけると考えています。例えるなら借金のない1000万円の現金を保有し、その他様々な資産を持っている企業が、700万円で販売されてたら、誰でも買いたくなりますよね。ネットネット株はどこに存在している??今まで読んできて、そりゃそんな銘柄があったら購入するよと思われた方が多いのではないでしょうか。確かにアナリストが分析を行う大型株には、先ほど言及したようなネットネット株はなかなか、いや殆ど存在しません。明らかに超割安であるにも関わらずネットネット株のまま放置されている場合が頻繁にあります。小型銘柄のバリュー株投資が高いリターンを長期間に渡って実現されているのです。小型グロース株(平均年率8.8%)・大型グロース株(平均年率7.6%)の約2倍の成績を収めているのです。ネットネット株に投資を行う方法ネットネット株に投資する方法は自分で苦労して小型銘柄の中から探りあてるか、プロに運用を任せるという方法があります。財務諸表を精査しないといけないですし、見つけたとしても何しているのかも分からない銘柄に投資を行うのは正直怖いです。バフェット氏も自分が確りと理解している企業つまり論文が一本かけるような企業以外には投資するな、と警告している通り、未知のものに大切な資金を投資するのは躊躇われます。投資信託は存在せず、全てが低PER・低PBRといったような指標に頼った投資を行っています。私の投資を行っているPEファンドでは元々がバリュー株投資を行っている、ヘッジファンドの出自ということもあり、PEファンドで余った余剰資金については、ネットネット株投資を基本としたバリュー株投資を実践しています。PARTNERS(トータス・パートナーズ)の実態に迫るネットネット株投資を純粋に行っているファンドにも興味があるという方は、PEファンドに元々のヘッジファンドについても伺ってみるとよいでしょう。旗艦ファンドについても説明があると思います。市場連動性が低く、利回りが高いオルタナティブ投資を徹底的に分析している管理人の観点から、現在個人でも日本で投資が可能なオルタナティブ投資先についてランキング形式にしてまとめました。長期的な資産形成の一助となれば幸いです。最新版:おすすめオルタナティブ投資先ランキングバリュー株投資とグロース株投資の違いを徹底解説-どちらの成績が高いのか?-7000万円を資産運用する方に知って頂きたいオルタナティブ投資の必要性おすすめの記事c.不動産投資(海外・国内・リート)米国・ハワイ不動産投資は富裕層だけの娯楽?実際に利回りはどのくらいなのかを分...ハワイといえば、世界でも人気の旅行先ナンバーワンと言える地ですよね。最近の投稿バングラデシュの政治の状況と最新のニュースについて紹介!不動産投資の魅力は増す一方。【バングラデシュ不動産】首都ダッカの地区の特徴を紐解く!魅力的な土地はどこに?まとまったお金、1億円〜10億円の資産運用で考えられる手法とは。ミリオネアの投資とは?まとまったお金、5000万円以上の資産運用の選択肢。セミリタイアも可能な水準か?まとまったお金の運用方法。2000〜3000万円の貯金はどこに投資をするべきか?まとまったお金の運用手法。1000万円「まで」・1000万円「から」資産を増やす方法について。投資信託についてわかりやすく説明していく。貯金代わりに儲かれば最高だけど、そもそもどんな種類があるのか?日本のオルタティブ投資先(新興国不動産・PEファンド)おすすめランキングBEST3を紹介する考え抜いてバングラデシュ不動産に投資した理由8個。魅力的なアジア新興国不動産の土地について。2017年IPO・上場株式銘柄、トレードワークスはどのような会社なのか。3サイト内検索c.不動産投資(海外・国内・リート)バングラデシュの政治の状況と最新のニュースについて紹介!不動産投資の魅力は増す一方。c.不動産投資(海外・国内・リート)【バングラデシュ不動産】首都ダッカの地区の特徴を紐解く!魅力的な土地はどこに?d.1億円以上資産運用まとまったお金、1億円〜10億円の資産運用で考えられる手法とは。ミリオネアの投資とは?c.5000万円~1億円未満資産運用まとまったお金、5000万円以上の資産運用の選択肢。セミリタイアも可能な水準か?b.2000万円~5000万円未満資産運用まとまったお金の運用方法。2000〜3000万円の貯金はどこに投資をするべきか?a.1000万円迄資産運用まとまったお金の運用手法。ついてわかりやすく説明していく。ヘッジファンドc.不動産投資(海外・国内・リート)考え抜いてバングラデシュ不動産に投資した理由8個。魅力的なアジア新興国不動産の土地について。バングラデシュ不動産ベンチャーキャピタル2017年IPO・上場株式銘柄、トレードワークスはどのような会社なのか。金融特化型システム開発、Fintechの波に乗って今後も業績拡大?バイアウトファンド(Buyout)事業継承先が会社を廃業するデメリットと売却のメリットを徹底解説!中小企業でも簡単にM&A対象となる時代が到来。結果バイアウトファンド(Buyout)世はまさに大廃業時代!中小企業を中心に数多の会社が廃業の危機に瀕している理由をわかりやすく解説。評判の鎌倉投信『結い2101』を徹底評価!下落耐性が強く安定した成績がウリの独立系投資信託を解剖。資産運用レバレッジをかけるとは!?レバレッジの種類と仕組みをわかりやすく解説。