coinsコインはなぜ金融ショックに強いのか2018年1月18日みなさんこんにちは。資産運用の対象としてコインを見ている部分もあります。コイン収集歴が長くなりますと、それなりに投資対象としての欠点も見えてくるものです。なにより売り買いのコストが高いのが欠点です。コイン商の店頭でコインを売り買いすれば、良心的な店ですら私たちは片道20%程度のコストを支払う勘定になります。あおり系コイン商なら、仕入れたコインに対し、2倍程度の売値を設定することも珍しくはありません。私たちがその2割増しで買い、出口で2割引きで売るとすればどうでしょう。儲けは出ない勘定(注)になります。少なくとも数年手元に置いておかなければ、コイン投資で儲けることはできません。長期保有が前提となり、私たちの資産を全体でみれば、それだけ流動性が犠牲になるわけです。これもコイン投資の欠点に挙げておくべきではないかと思います。一方でコイン投資の優位点もたくさんあります。経済的なショックに強いという点です。確かに2008年をピークに下げました。その下げ幅は10%ほどに過ぎません。イギリスのコイン指数(GB200)に至っては、リーマン・ショックのさなかですら順調に上昇しました。ショックに強い理由の一つは、機関投資家がコイン市場に入ってこないからだと思います。コインの市場規模は小さとよく言われますが、せいぜい世界全体で1兆円あるかないかではないでしょうか。債券市場の規模もまた1京円ほどあります。株式市場や債券市場のたったの0.01%に過ぎません。そんな狭い市場に機関投資家は入ってきませんし、おそらく今後もないでしょう。慌ててコインを売るということは致しません。僕自身がそうだったのでよくわかるのです。含み益(含み損ではないところがミソです)を抱えたまま、ゆうゆうとコインを持ち続けた方が大半だったのではないでしょうか。相場も下がらなったのでしょう。コインがショックに強い二つ目の理由は、コインの価値の源泉が希少性にあるという点ではないかと思います。金であり、銀であり、場合にっては銅や亜鉛などではありますが、コインの価値全体に占めるこれら金属の価値などたかだが知れています。極端な事例として神聖ローマの10ダカット金貨をあげますと、このコインの重量は35グラムほどに過ぎませんが、コインの価値は2000万円ほどいたします。金属としての価値は、このコインの場合たったの1%に過ぎません。残りに99%部分は一体どこから来ているのでしょう。歴史であったり来歴(例えばナポレオン家の収集品だったなど)に魅力を感じます。仮に、そのコインがザクザクあればどうでしょう。この場合、そのコインに1000万円、2000万円の値がつくとは到底思えません。欲しいと望む人がたくさんいる一方で、そのコインの枚数が極めて限定されている状態。ここでは一種のオークション的な環境が生まれ、コインの価格が高騰するわけです。多くの収集家が好むデザイン、歴史、来歴を備える一方で、コインがホンのわずかしか残っていない状態・・・これを一言でいえば「希少性が高い」ということになるでしょう。先ほどの例に当てはめれば、10ダカット金貨2000万円のうち、99%は希少性が占めていることになります。景気の変動や金融ショック、もっといえば浮ついたマネーの世界からもよほど遠い距離にあり、これがコイン相場がショックの影響を受けにくい二つ目の理由です。意味のある性質ではないかと僕は思います。