Business28,459FacebookTwitterLinkedInHatenaLINE「ホワイトウォーカー」(氷でできた架空の生物)になってしまったトレーダー。FRBによるバランスシート縮小についての恐ろしい会話で凍りついてしまった。Kammerer夜も眠れないほど不安なことは?巨額の資金を運用する投資家にこの質問をしたら、さまざまな答えが返ってくるだろう。不安をかき立てるニュースが日々世間を騒がせ、心配ごとに事欠かない。Insiderが何人かの投資家に質問したところ、全員の不安は同じ1つのことだけだった。(FRB)が転換するのではないかという不安だ。この方針転換は一般に、FRBによるバランスシートの「縮小」、あるいは「正常化」と呼ばれる。方針転換が行われるのではないかという見通しだけで、経験豊富な投資家は震え上がってしまうようだ。Insiderが6人の投資家に行ったインタビューの抜粋に目を通してみてほしい。彼らは皆、恐ろしい結末を描いている。Insider夜も眠れないほど常に心配していることは、政策のミスだ。私は人々に、「私はいつも、世界中の中央銀行は一つ残らず、過ちを犯す可能性があると考えている」と言っている。絶対に確実なことなどない。絶対に間違わないと公言しているのはバチカン市国だけだ。中央銀行はそうではないし、間違わないと公言していない。私たちは、歴史上、最大の金融政策実験を生き抜こうとしていることを肝に銘じなくてはならない。こんなことは今までにない。各国の中央銀行が取り組んでいるのは、途方もないバランスシートの拡大、いわゆる量的緩和だ。市場の安定と経済の回復を図るという点において、量的緩和は異例だった。今、私たちは政策正常化のプロセスの、かなり初期段階にある。したチャレンジになるだろう。ルールブックもなければ、行き先を示してくれる道しるべもないのだから。必要なのは、中央銀行による賢明な行動だと私は思う。中央銀行は、政策の方針転換について慎重でなくてはならない。目的や方法について、マーケットに対してオープンで透明性を持たなくてはならない。最大の懸念は何かと問われれば、それは政策のミスだろう。中央銀行はいつかどこかでミスをする。行動が早すぎるか、遅すぎるかだ。インタビュー動画はこちら。Insiderいくつかある。そのうちの1つはもちろん、量的緩和が縮小されて、何かとんでもないことが起きる可能性だ。その原因を生むのは、アメリカ以外の地域ではないかと思う。可能性はさほど大きくないが、心配だ。インタビュー動画はこちら。Insider私たちにとって一番の懸念は、FRBの政策だ。FRBが金融刺激策を、あまりにも大規模に、あまりにも早急に解除してしまったら、経済が悪化に転じる原因となる可能性がある。パーティーを強制的にお開きにするようなものだ。インタビュー動画はこちら。Insider私たちが深刻な金融政策の危機に直面していることは間違いない。過去30年で、経済活動の多くが、FRBはもちろん、世界中の中央銀行とその極めて緩和的な政策にこれほどまでに依存しているのは初めてだ。FRBや各国の中央銀行が、効果的な方法で金融政策の正常化に着手するかどうかに多くが委ねられている。金利をいつ引き上げるのか、どういうペースで引き上げるのかだけでなく、バランスシートをどうするのかだ。FRBにとっての大きなチャレンジは、バランスシートの正常化をどのようなペースで進めていくかだ。それが、投資家が直面する大きなリスクとして残ると思う。インタビュー動画はこちら。Line緩和政策の間、私たちは成長株をたくさん買ってきた。今、政策的な環境は金利上昇によって厳しくなりつつある。FRBはバランシートの縮小を検討している。期待される利益が小さくなる中では、政策を取り巻く環境はより扱いにくいものになり得る。インタビュー動画はこちら。ビル・シュルツ氏:マックイーン・ボール・アンド・アソシエイツのチーフ・インベストメント・オフィサー(運用資産額:12億ドル)LVB.comバランスシートの縮小がどのくらいのペースで進むのかが、本当に不安を左右することになるだろう。確かに、状況には不確実さが伴う。縮小が緩やかなペースで進めば、マーケットはそれに備えることができる。なれば、マーケットが恐れるほどの向かい風は吹かないだろう。バランスシートの縮小と金利引き上げのペースが速ければ、リスクはより大きくなる。インタビュー動画はこちら。「午前3時まで働いていた」元アクセンチュア・ゴールドマン夫妻が農家転身で知ったこと新型コロナウイルスの基礎知識。子どもが感染したら?【2月17日更新】ソニーが後援する世界的写真コンテストの優秀作品17点を見てみよう生活費下げるため地方移住。「午前3時まで働いていた」元アクセンチュア・ゴールドマン夫妻が農家転身で知ったこと新型コロナウイルスの基礎知識。子どもが感染したら?【2月17日更新】ソニーが後援する世界的写真コンテストの優秀作品17点を見てみよう生活費下げるため地方移住。トップ25[2019年版]我々は他とは違う、あなたはテスラの成功に義務を負う...流出した従業員ハンドブックに書かれていたこと武漢で働く看護師、防護服のドレスと手袋のブーケでビデオチャット結婚式コストコの従業員が明かす、コストコで決して買わないモノ新型コロナウイルスを「封じ込められない」理由。EditionsUSINTLDEAUSESFRINITJPMYNLPLSESGZA。