市場には依然として不安や不透明感が満ちています。行は金融緩和を継続できました。式市場は久しぶりに大いに活気付きました。警戒感から株高が終わるとの見方が台頭しています。クルに終止符が打たれるとの声が強まっています。当社はその度合いだけでなく、原因についても細かく分析しています。要因について議論することも極めて重要だと考えています。経済学の範疇には収まらないからです。世界経済見通し、ファクトセット・リサーチ・システムズ経済学の教科書では、失業率と賃金の関係を示す「フィリップス曲線」がよく使われます。景気循環の観点から依然重要ですが、その一方で、物価の押し上げと押し下げの両方において影響力を増している非常に強い構造的な力が働いています。これをボクシングに例えると、次のような状況です。インフレ圧力」がどっしり構えています。シフト(米国で最も顕著)や、コモディティ消費からのシフト(中国で最も顕著)も、インフレ期待の低下要因としてセコンドを務めています。青コーナーには、「米景気の循環的な回復」と一見超インフレ的な「景気刺激策」が陣取っています。一応警戒すべきリスクとして注視しています。価全般の上振れはないと思います。