本文でも「株価が下落しても株式の発行者の資金繰りが困ることはない」と指摘した次第です。いずれにせよ、シンプルな疑問をお持ちになることは良いことだと思いますし、読者の皆さまがどのような点に引っ掛かりを感じているのかを私自身が知るきっかけにもなるので、重ねましてコメントに感謝申し上げますとともに、今後ともご愛読並びにお気軽なコメントを賜りますよう、何卒よろしくお願い申し上げます。21:43鞍馬天狗さんへ。どんなに優良企業でも1円でも資金ショートしたら終了。銀行ならばなおさらのこと。このブログ主が去年から中国との為替スワップはパンダ際発行した日本のクソ銀行を救うためだって述べてるんだが。ネトウヨって時々バカなの?ってコメントが沸くよね。まーここのブログ主はアホサヨもアホウヨもまとめてバサバサ斬るから面白いんだが。10:55鞍馬天狗さま木霊さま匿名さま(順不同)コメントありがとうございますキャッシュフローが絶えない限り、企業は即死しないという理屈は理解しているつもりです。中長期的に見ると、バランスシートの悪化はキャッシュフローに影響を与えるのだろうと思っておりました。東芝が原発関連で経営危機に陥った際に、半導体部門を売却してキャッシュフローを確保しようとしました。それでは足りずに金融機関の支援を仰いだという事実はありますけど。これに限らず、企業が何らかの理由でキャッシュフローを補強しようとする際に、保有する株式を売却するというのは珍しいコトではないという認識です。すると、株式などの流動資産はキャッシュフローのバッファとしての意味をもっているのではないかと考えました。換言すると、こうした資産の乏しい企業は突発的な危機に対して脆弱であると言える、というのが私の考えです。一般に、本業が廻っているというのは過去及び現在の話であって、将来にわたって廻り続けるかは少なからずリスクがあるはずです。企業に融資する立場では、キャッシュフローに十分なバッファをもっている企業に対しての融資は比較的リスクが小さくなるのだと理解しています。言うと、株式が暴落するような局面は経済環境の変動が大きいので、「今日まで廻っていた事業が明日から廻らなくなる」リスクは高くなるのでしょう。金融機関もリスクを取りにくくなるのではないですか。日本のバブル崩壊期に起こった貸し渋りや貸し剥がしは、そういう現象だったと理解しておりました。02:04韓国では、財閥での株式の持合い(循環出資等)の問題も、かなり前から問題視されているのではないでしょうか。https://jp.reuters.com/article/column-sk-chaebol-idJPKCN1LE0C6株式が下がれば、財閥系にも、大きなダメージが生じると思います。昔のバブル崩壊時の日本みたいに、株価が下がれば、各社が損失を生じ、それで、さらに、株価が下がる状況を招くということは考えられないでしょうか。21:21hiwochanさま最後になります。今までの論点に股がる話ですが、論点1から3のいずれの場合においてもですが・金利に影響なく・株価下落のみが起こったという前提の下では、株価はいずれ元に戻ります。戻らないとしたら何か他の原因があるのでしょう。それは原油価格の高騰かもしれませんし、主要な輸出相手国の不景気かもしれませんし、戦争かもしれませんし、自国通貨の価値の変動かもしれません。結局、株価下落には何か原因があるはずだ、とどうしても考えてしまうのだと思います。今までの経験則で何かネガティブな理由を想定してしまうのでしょう。理論的に考えたら、市場参加者の思惑により株価のみが動くことはあり得ますし、その場合、株価下落によってのみ、それだけが原因で金融危機を招くことはないように思います。株価下落はネガティブな原因で起こることが多く、金融危機もまた、ネガティブな原因によって起こることが多い。両者はたまたま一致することが多いけど、金融危機の原因は株価下落ではない。通常そんなケースないでしょう?!とは思いますけど、私はこの記事に一定の納得はできました。ここまでお読みいただいていたとしたら恐縮ですが、前述一切は素人の個人の感想です。21:37投稿の間に新宿会計士さんが挟まってて超びっくり図らずとも「株価が下落しても株式の発行者の資金繰りが困ることはない」と答え合わせしていただいたみたいです。hiwochanさまのお陰で整理できました。ありがとうございました。11:17皆さまおそらくですね、私は金融機関の融資決定プロセスをきちんと理解していない(ので手前勝手な妄想で補完している)と思うのです。住宅ローンなんかだとその住宅が担保になったりするし、クレジットカードローンとかだと無担保だったりします。住宅ローンとかだと額面が大きいから担保をとるけどクレジットなんかだと額面が小さいから無担保くらいの理解をしています。株の先物とかだと保証金を差し入れたりしますよね。いうのは金融機関によるリスクコントロールだと思うのです。それで、企業向けの融資の場合、金融機関は何をもってリスクをコントロールしているのかを私は全く理解していないことを今自覚しました。木霊さまを初め皆さまから見ておかしなことを書いているのだろうと推測しています。そこで木霊さまにお願いですが、この議論の流れの中でなくても構いませんが、機会を見てそういうお話を記事の中に盛り込んでいただけるととても嬉しいです。遅ればせながら、いつも記事を楽しく拝見しております。今後ともよろしくお願いします。11:20すみません私ってば、ひどい錯覚をしていました木霊さまじゃなくて会計士さまですね。おまけに、前のコメントで自分の名前を書き忘れていました。14:56hiwochanさまもうご覧になってないかもしれませんが、一応コメントします。ファイナンスの基礎のような話で恐縮ですが、「リスク」とは分散です。手元の100万円が、90万円になるかもしれないし、120万円になるかもしれない。0円になるかもしれない。これが「リスク」です。投資意思決定に際して、投資者が考えていることは、なるべくリスクを小さくして、なるべく大きなリターンがほしい。リスクがあるのなら、そのリスクに応じた上乗せリターンがほしい。1住宅ローンと2クレジットカードローンを例に上げていらっしゃるので、その例で考えます。1住宅ローンの場合この場合、投資者(金融機関)は住宅に担保権の設定を受けますので、借り手が破産しても担保価値は回収できます。=結果1]借り手がローンを返済できれば出資元本プラス累計利息収入が回収できます。[返済確率×(出資元本+累計利息収入)=結果2]結果1と結果2の平均が投資者のリターンです。投資者はこのリターンが資本コストを上回るように利率を設定します。担保権の設定を受けますので、ダウンサイドリスクは小さくなり、利率はクレジットカードローンより低くて済みます。2クレジットカードローンの場合この場合、投資者(クレジットカード会社)は担保権の設定を受けませんので、借り手が破産したら何も回収できない可能性が高いです。[破産確率×ゼロ=結果1]借り手がローンを返済できれば出資元本プラス累計利息収入が回収できます。[返済確率×(出資元本+累計利息収入)=結果2]結果1と結果2の平均が投資者のリターンです。投資者の資本コストを上回るようにするためには、当然、利率は住宅ローンより高くなります。これらはリターンと利率のコントロールで、リスクコントロールとは違います。・金利に影響なしという前提からすると、企業の本業が無事であるならば企業の期待収益率は変わらず、企業の債権者たる金融機関のリターンも変わらず、よって貸付利息も変わらず、企業の資金調達に影響しないはずなんです。・株価下落のみ・金利に影響なしという前提を無視してしまっています。経済環境に大きな影響を及ぼすような「何か」が起こったから、株価が下落したんだ。するならば、確かに、その「何か」が原因で経済崩壊するでしょう。いう話じゃなかったはずです。金融機関が融資を行う際のロジックは、投資意思決定の基本と変わらないはずです。特別なことをやってるわけではないです。A社は利回り10%の事業を営んでいて、それは変わらない。債権者のリターンも変わらない。イメージしづらかったら、社債を思い浮かべたらいいと思います。社債を買うときに、何が知りたいですか?どんな会社が、どんな事業を営んでいて、どれだけ稼いでいるか。?経済環境不変で、その会社が今まで通りの期待収益率で稼ぎ続けるだろうとしたら、その社債は今まで通り売れるでしょう。長くなりましたが、hiwochanさまの疑問が少しでも解消しましたら幸いです。ありがとうございます。13:21更新ありがとうございます。新宿会計士さんのこの辺りの論評、さすがプロ、アブラ乗ってる感じがします。韓国の数字、家計部門の債務とか正直なモノでしょうか。ま、嘘偽りで生きて来た国だから、不信感てんこ盛りですが(笑)。通貨スワップで使い物になるのは、豪、スイス、IMFデリンク額の、286億ドルのようですね。こんなに少ないの?(笑)これこそ、マズイんじゃないの?ハリボテダネ(大笑)。15:03新宿会計士さんへ真骨頂の記事の掲載、誠にありがとうございます。数値やグラフ等を使い用語解説を含んだ文章は、経済素人の私にも納得しながら読み進めることが出来るので知的好奇心を満足させる上で非常に助けになっております。コメント欄の現地情報や異論・反論も”フムフム”とうなずくことしかできませんが、大変参考になります。グラフ作成と大変根気のいる作業と思いますが、そのご苦労にはなんと感謝していいやら燃え尽き症候群にならない程度に軽い内容の記事等はさみ、本路線の経済から読み解く時事問題をこれからもよろしくお願いいたします。15:35Web主さんの根気強い解説で、ピーポー級の経済オンチの私でも、お話の概形がぼんやり浮かぶくらいにはなってきています。韓国の経済状態を我慢強くウオッチしていく根気が切れかかっている。(泣)だって、韓国からのいやがらせは続いているし、北朝鮮の核脅威も続いている。半島の負の状況はジリジリと進んでいる。韓国への経済制裁はタイミングを計っている。しても、少なくとも国防上の措置(人の出入りの制限)ぐらいは、私たちの目に見える形で見せてもらえませんか?安倍さん。私たちの不安はそろそろ限界です。コメントをキャンセルコメントに際しては当ウェブサイトのポリシーのページなどの注意点を踏まえたうえで、ご自由になさってください。メールアドレス、URLの入力は必要ありません(メールアドレスは開示されません)。原則として頂いたコメントには個別に返信いたしませんが、必ず目を通しておりますし、本文で取り上げることもございます。お気軽なコメントを賜りますと幸いです。ウェブサイトについて当ウェブサイトは独立系ウェブ評論サイトです。コメント、引用、転載は自由です(詳しくはこちら)。半島を読むツイート新宿会計士Follow3h韓国で大統領を務めると、退任後にはこうなる、という見本。12300088039632404494hなんかよくしらんがすごいメンバーだな。自分達の野次は問題ないと開き直る立憲民主党。「人類に対する核テロ犯罪行為」と糾弾する活動を開始↓なんと卑劣なデマ拡散!日本が本気で怒ったらどうなるか思い知らせるべき。(2月19日)午前の動画を掲載しました。12299809949014343687hなお昨日、私の預かり知らぬところで、ある医師が検疫中の船内に立ち入られるという事案がありました。事後に拝見したご本人の動画によると、ご本人の希望によりあちこち頼ったあげくに厚生労働省の者が適当な理由をつけて許したとの由ですが、現場責任者としての私は承知しておりませんでした。12299461646208696325h岩田氏の件、橋本副大臣によると、不正な手段で外国船に乗り込み、権限もなく厚労省係員に指示をしようとした。追い出されて当然であり、法的問題もあります。どんなに正当性を謳っても許されるものではありません。12299750526254039045h岩田某なる医者が不正な方法でDP号に乗り込み勝手に現場指揮をしようとしたこと、見つかって追い出されたことにキレて「COVID19製造所だ!」などと明らかに不適切な扇動の動画をアップロードして拡散していること。政府は損害賠償を要求するなりした方が良い。12299795129405931525h日本の法律の支配下ではない中で日本があの船に可能な事をやっているに過ぎない。岩田某の扇動を根拠に感情的になっていた人達も落ち着け。12299795141276467227hブログを更新しました。レッテルを張ろうと必死の韓国に対し、田中復興相が「そっちの国よりきれい」。12299698310105210915hニュースポストセブン「今国会はIR汚職や桜を見る会問題などの不祥事追及で窮地に陥ってもおかしくなかった。そこに新型肺炎の流行で国民の関心が外に向いた」。不謹慎を通り越して呆れる記事。12299694287558041606h中央日報『北朝鮮が為替・派生商品の研究を始めた...改革・開放の準備?』北朝鮮が金融商品の研究を行っている理由は、おそらく金融詐欺のためではないだろうか。NEMの窃盗に北朝鮮が関わっていたという話もあるしね。12299662311904215059h「エバーグリーンのイ・スンファン代表は18日、『自国の製品を信頼していない中国のほか、日本からも注文があり、米国ウォルマートからは年間契約の話があった』と伝えた」。いう大言壮語が国としての信頼を損ねているとなぜ気付かないのか。韓国大統領が昨日、「今は非常時だから前例にとらわれずあらゆる手段を」と指示を出したらしい。行政の観点から考察します。(ただし、本当にヤバい部分については、残念ながら今回は伏せさせていただきますが...。122985819494984499517h文大統領「非常の局面...前例問わず、あらゆる手段の動員を」。あなたがそうおっしゃると、「非常時だからGSOMIA破棄」とかわけのわからないことを言い出しそうだと思うのは私だけではないと思う。technology.ログイン。