駿介マイナス金利で低迷する銀行株は買い時か?TwitterFacebook日銀によるマイナス金利の導入以降、銀行株が低迷を続けています。バリュー投資家的にはこういう時がチャンスです。銀行株が今買い時かどうか考えてみます。日銀がマイナス金利の導入を発表したのが1月29日でした。それ以降、銀行株は大幅に下落しています。1472→1192(▲19.0%)銀行はマイナス金利の影響をもろに受けるので、当然といえば当然かもしれません。何でも下がりすぎな気もします。ここは改めてマイナス金利の銀行への影響を整理してみたいと思います。日銀が導入したマイナス金利は、一義的には銀行が日銀に預ける当座預金の一部に適用されるものです。これは日銀当座預金の1割程度に過ぎないと言われ、直接的な影響は大きくありません。マイナス金利の導入後、その他の金利への影響が大きくなっています。長期金利の代表的な指標である10年国債利回りも遂にマイナス圏に落ち込みました。国債利回りは様々な金利の基準になっているので、他の金利も釣られて低下します。銀行のビジネスモデルは、単純に言うと貸出(運用)金利-預金金利の利ざやを稼ぐものです。預金金利は既に限りなくゼロに近い状態ですから、金利低下により貸出金利が低下し、利ざやが小さくなってしまうのです。いう意味では低金利下ではやはり銀行経営は厳しいと言わざるを得ません。一方で、株価下落に伴い、配当利回りは大幅に上昇しています。銀行株はもともと配当利回り水準が高かったこともあり、他の業種も含めてここ数年ではあまり見なかった高い数字が並んでいます。配当は企業の成長に期待するよりもリターンの確度が高いため、裏付けの確かな配当利回りは一見の価値があります。これだけ高い配当利回りを見ると、バリュー投資家としては放ってはおけません。銀行は、少なくとも現金はたくさん持っているので、配当の支払いに困るということはないでしょう。いう意味で裏付けはしっかりしています。バブル後の不良債権処理も終わっているので、経営が大きく悪化する懸念もあまりありません。配当のうまみの大きくなった銀行株の中から、優良銘柄を厳選して投資する戦略は大いに期待できます。優良銀行株選定のポイントマイナス金利下における優良銀行株は、国内金利に左右されないビジネスモデルを築いていることが重要です。そこで、私が考える重要ポイントを3つ挙げてみました。役務取引収益の比率が高い上記で言及した通り、銀行のビジネスは貸出(運用)金利によって収益を上げます。要は、様々な手数料をひっくるめたものです。手数料なので、金利に関係なく得ることができます。役務取引収益の流行りは投資信託や生命保険の販売です。銀行の店舗に行くと、パンフレットが所狭しと並べられてるのを見ると思います。メガバンクであれば、証券会社をグループ内に持っていて、その手数料も役務取引収益となります。5.7%三菱UFJが最も高くなっていますが、メガバンク3行で大きな違いはありません。ゆうちょ銀行はダントツで低く、収益のほとんどを資金運用に頼っていることが分かります。海外比率が高いマイナス金利は日本国内の話です。米国などではむしろ金利は上昇の方向にあります。海外での収益比率が高ければ、日本のマイナス金利の影響を緩和できると考えられます。(海外支店なし)三菱UFJが圧倒的に高いことが分かります。三菱UFJは米国や東南アジアなど海外銀行の買収を積極的に行っており、これからも海外でのビジネスを伸ばしていくでしょう。他方、ゆうちょ銀行は海外支店がなく、民間企業としてはまだまだこれからという感じです。その銀行がないと困る銀行が低金利に苦しむと、やがて再編や淘汰が進むと考えられます。その中でも利用者にとってないと困るというところであれば、困難な状況を生き延びることができると考えられます。言い方を換えると差別化です。バフェットの言う「経済の堀」にも通じるものがあります。これはに定量的に示すことは難しいです。上記の4行で最も特色があるのがゆうちょ銀行でしょう。ゆうちょ銀行は国内の全市区町村に存在し、地方に住んでいる人にとってはなくてはならない金融機関です。ここがなくなると困る人は大勢いるでしょう。上記には挙がっていませんが、静岡を本店とするスルガ銀行も独特のビジネスモデルを築いています。興味がある方は一度IRページを見てみるといいと思います。最後は指標とのにらめっこここに挙げた4行のうちでは、三菱UFJが最も優秀な数字を出しています。一方で、配当利回りは最も低くなっており、他の銀行よりも割高です。それだけ投資家からの評価が高いとも言えます。このように、割安株を探そうとしたら、最後は指標とのにらめっことなります。完璧な株は見つかるものではありません。調べてみて、最終的に自分が納得できる説明ができれば、その時は買い時だと言うことができるでしょう。1,200円)を特別に無料で贈呈します。メールアドレスを送信して、本をダウンロードしてください。無料メルマガの登録もこちらから行えます。※送信したメールアドレスに当社からのお知らせやお得な情報をお送りする場合があります。株式投資で本気で資産を増やしたいならつばめ投資顧問の投資顧問契約をご検討ください!※上記は企業業績等一般的な情報提供を目的とするものであり、金融商品への投資や金融サービスの購入を勧誘するものではありません。上記に基づく行動により発生したいかなる損失についても、当社は一切の責任を負いかねます。内容には正確性を期しておりますが、それを保証するものではありませんので、取扱いには十分留意してください。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。「マクロ経済スライド」で、年金は今後35年で27%減!?最も割を食うのは30~40代。BOND大学MBA修了、証券アナリスト。バリュー株投資の考え方をベースに個人投資家の資産形成をサポートします。2020.1.31豆蔵HDのMBOで+57%のリターンが確定!それでも長期投資家が不満に思うの...バフェットの名言:株価はいつ上がるのか?シャープのプレスリリースに関する雑感RECOMMENDこちらの記事も人気です。新型コロナウイルスの経済への影響・・・良いシナリオと悪いシナリオとは?2020.02.16ゴールドウィン(8111)の株価は3年で5倍!ワークマンと並んで「アスレジャー」で注目。投稿されたゴールドウィン(8111)の株価は3年で5倍!ワークマンと並んで「アスレジャー」で注目。投稿された「マクロ経済スライド」で、年金は今後35年で27%減!?最も割を食うのは30~40代。<投資顧問契約に係るリスクについて>ホームページ上、メール上での提供情報は売買指示ではありません。実際の投資商品の売買におきましては、自己資金枠等を十分考慮した上、ご自身の判断・責任のもとご利用下さい。情報内容に関しては万全を期しておりますが、正確性及び安全性を保証するものではありません。提供する情報に基づき利用者の皆様が判断し投資した結果については、一切の責任を負いかねますので予めご了承下さい。価格の変動等および有価証券の発行者等の信用状況(財務・経営状況を含む)の悪化等それらに関する外部評価の変化等を直接の原因として損失が生ずるおそれ(元本欠損リスク)、または元本を超過する損失を生ずるおそれ(元本超過損リスク)があります。額」といいます)を上回る場合があると共に、対象となる有価証券の価格または指標等の変動により損失の額がお客様の差入れた委託保証金等の額を上回るおそれ(元本超過損リスク)があります。お客様向け資料等をよくお読みください。敗者になる前に読む本」を無料でプレゼント無料プレゼントを受け取る。