創2019.2.21アメリカテキサス大学エンダウメント米国名門大学では「エンダウメント」と呼ばれる基金を運用し、大学経営を行っています。各大学は着実な運用リターンを上げるため、さまざまな手法を考案しており、日本では考えられない収入源があることも。本記事では、株式会社GCIアセット・マネジメント、投資信託事業グループの執行役員である太田創氏が、テキサス大学の驚きの収入源について見ていきます。年間7~8%のリターンを上げないと、基金は赤字にあまり知られていませんが、米国のテキサス大学の大学基金(エンダウメント)の運用資産は、ハーバード大学の約4.3兆円に次いで、約3.4兆円と全米第2位の規模となっています(ちなみにイェール大学は約3.2兆円で第3位)。米国大学基金の場合、特にトップのエンダウメントは運用手法がそれぞれユニークで、各校とも運用資産の分散に知恵を絞ってパフォーマンスの向上に努めていますが、州立のテキサス大学も例外ではありません。いうのも、州立、私立に関わらず米国のエンダウメントは非課税団体なのですが、税務当局に非課税認定をさせるには、毎年運用資産の5%相当分を大学の財務に提供しなければならないルールがあります。加えて、米国のインフレ率は2~3%程度ですので、運用資産を維持するためには年間最低7~8%のリターンを上げ続けないと、基金は赤字になるわけです。いうことで、米国では大学間の運用競争がし烈になり、結果的には運用資産が潤沢であればあるほど大学の人気もレベルも高いという構図になっています。油田からの収入は、年間「1千億円以上」にもおよぶ同大学の資産は株式やヘッジファンドにも多く配分されていますが、実物資産のなかでは天然資源が群を抜いて多く配分されています。Basinという地域に自校の油田を保有しています。広さは、なんとほぼ北海道と同じ面積にもなります。ロイヤリティを得る形で油田を運営しています。した油田からの収入は年間1千億円以上でかつ同大学の運用資産の3%程度にもなり、下手に債券に運用するよりも着実な現金収入となっています。[図表]テキサス大学エンダウメントの資産配分とまあ、日本ではまったく考えられない収入源があるのが米国のエンダウメントで、同時に彼らは運用リターンを着実に上げなければならない義務を負っています。それゆえに、米国においては運用機関同士の競争も激しく、結果的に新たな運用手法が多岐にわたって開発され発展してきたといえるでしょう。テキサス大学エンダウメントの運用状況について詳しくお知りになりたい方は、テキサス大学エンダウメントのウェブサイト(https://www.utimco.org)にアクセスしてみてください。新たな発見があることでしょう。【注目記事】「儲かるなら自分がやれば?」と投資セミナーで質問すると...幻冬舎ゴールドオンラインの主催・共催・協賛セミナーをいち早くお届けする、LINE@アカウントを始めました!お友達登録はこちらからお願いします。1985年、三菱銀行(当時)入行。1988年より約10年間、英国およびブラジルで資金為替・デリバティブ等の運用、投資信託の管理業務に携わる。お気に入りお気に入りに登録しました。家賃滞納70代独居老人を「強制執行」で追い出そうとしたが...メルマガ会員限定記事をお読みいただける他、新着記事の一覧をメールで配信。し、行動するための情報を厳選してお届けします。