営業利益率で見ても(グラフ8)、村田製作所の営業利益率の改善具合は注目できます。日本電産はブレがなく安定的に比較的高い利益率を出しています。日本航空電子の営業利益率が急速に改善していることがわかります。売上高が最大の京セラの営業利益率が他社に比べ低いことがわかります。各社とも顧客動向は不明ですが、村田製作所、TDKなど売上高、営業利益が増加して、営業利益率が傾向的に上昇している会社では、高級スマートフォン向けの事業が増加していると思われます。京セラは、太陽電池事業の採算が悪く、これが全体の足を引っ張る形になっていると思われます。スマートフォン向けは多くないように思われます。このように、電子部品メーカーで伸びている会社は、高級スマートフォンを生産しているスマートフォン大手との取引が多いと思われます。アップルの場合は、各種報道から推察できますが、電子部品を調達するときに、値段よりも、先端技術と生産能力を重視する傾向があります。これは、スマートフォンの中で「iPhone」だけが、購入者がスペックを確認しなくても「iPhone」という名前だけで安心して買っていくという意味で、「ブランド」構築に成功した会社だからです。Plus」の128GB版(日本のアップルストアで購入すると12万2,800円します)でも購入者が多いのです。「iPhone5s」「同5c」「6」「6Plus」の4機種だけで、2014年に1.9億台を売っています。1機種あたりの販売量が他社に比べ大きくなるため、部品ごとの調達数量も大きくなります。そのため、部品の価格交渉はもちろんですが、先端技術と生産能力が重要になると思われます。「iPhone」で採用された技術は、他の大手でも採用される傾向が強く、その時には関わった電子部品メーカーから部品を調達する傾向もあるようです。このように見ていくと、電子部品メーカーで銘柄選択するときには、ここ数年間のスマートフォンブームの中で売上高と営業利益が伸びている大手であること、重要部品の世界シェアが高く、生産能力も十分に持っていること、先端技術の開発に熱心であること、などの観点で選びたいと思います。電圧制御に使う「チップ積層セラミックコンデンサ(MLCC)」の世界最大手です。この他にも、SAWフィルタ、WiFiモジュールなどの重要部品のシェアが高い会社です(表4)。用途別売上高の推移を見ると(グラフ10)、通信向け売上高が大きく成長していることから、特に高級スマートフォン向けに注力していることがわかります。2015年3月期営業利益は2,145億円(前年比70%増)と大きく伸びました。2016年3月期会社予想は2,500億円(17%増)です。為替感応度は1ドル1円の円安で35億円の円安メリット(営業利益に対して)が発生します。会社前提(1ドル=115円)よりも円安なので、これは上乗せ要因になります。北米、中国中心に部品需要が強いと思われるため、会社予想業績には上方修正余地があると思われます。モーターに注力してきました。その転換が成功したことで、順調に利益成長していることが株式市場で評価されてきました。これに対して、当社がトップシェアを持つ振動モーターはエレクトロニクス最大の成長分野であるスマートフォンで今後重要になってくる部品です。これまでは、携帯電話やスマートフォンのマナーモード用の振動モーターの需要程度でしたが、上述の「触覚デバイス」が普及すると、高級振動モーターの需要が大きく増えると思われます。これは、日本電産にとって、エレクトロニクス向けが守勢にまわっている段階から攻勢に転換することでもあります。業績の上乗せ要因であり、株価の刺激要因でもあると思われます。営業利益は、2015年3月期1,112億円(31%増)、今期会社予想は1,300億円(17%増)です。振動モータや自動車向け、家電向けの開拓が進んでいること、HDD向けも採算改善が進んでいることから、上方修正余地があります。今のスマートフォンにとってカメラは重要です。静止画、ビデオともに、カメラがスマートフォンを楽しむ大きな動機付けになっています。高級スマートフォンになると、カメラも高級カメラ並みの画質で撮影できるものになっています。カメラの眼には半導体の一種である画像センサ(イメージセンサ)が使われます。ソニーはスマートフォン向けの画像センサの大手であり、高級版では最大手です。高級画像センサは需要が多く、ソニーも大きな設備投資を行っています。画像センサーやリチウムイオン電池(これもスマートフォン向けが含まれる)が主体のデバイス部門の営業利益は2015年3月期931億円でした。2014年3月期は電池分野の減損で赤字でしたが、2015年3月期は黒字転換しました。今期の会社見通しは1,210億円です。利益の規模では、金融に次ぐ規模です。ソニー業績の牽引役であり、今後も高い利益の伸びが続くと思われます。TDKHDDに使う磁気ヘッドの大手です。HDD用磁気ヘッドはHDDメーカーが内製する場合が多く、外販メーカーはTDKのみです。HDD用磁気ヘッドを中心とする磁気応用製品が従来TDKの収益源でした。それ以外の電子部品の収益寄与が低く、2013年3月期までは業績は低迷していました。その状況が変わったのが2014年3月期からです。2013年3月期に行ったリストラの効果とスマートフォンブームの寄与で、SAWデバイス(電波の選別に使う)、インダクティブデバイス(高周波回路に使う)、スマートフォン用リチウムイオンポリマー電池などの一般電子部品の需要が増えたため、全体の収益の中で磁気応用製品の比重が低下し、全体として利益成長が出来るようになりました。2015年3月期には、一般電子部品と電池からの利益が磁気ヘッドの利益を上回るようになりました。営業利益を見ると、2015年3月期は725億円(前年比98%増)、2016年3月期会社予想は950億円(31%増)です。順調な利益成長が続くと思われます。NOK電子機器の中で需要が増えているフレキシブルプリント回路基板(FPC)の世界最大手の会社です。自動車部品メーカーであり、オイルシールの世界的なメーカーです。オイルシールは、エンジンなどから潤滑油が漏れるのを防ぐために使う部品です。オイルシールは自動車生産の伸びに従って安定成長している分野ですが、FPCはスマートフォン向けに急成長している分野です。スマートフォンやウェアラブルデバイスのように、様々な部品を狭い空間に装着するために、薄くで柔軟性の高いFPCが使われます。2015年3月期はFPCの寄与が大きく、営業利益は671億円(前年比2.1倍)と大きく伸びました。今期は会社側は反動で減益(620億円、8%減)を見込んでいますが、スマートフォン向けの基調は今期も強いと思われるため、上方修正の可能性があると思われます。今中能夫の、今週1週間の国内株式市場の情報がつまった週刊レポートです。印刷アンケートに回答する閉じる×このレポートについてご意見・ご感想をお聞かせください日経平均株価は反発し、一気に高値更新。反発し、一気に高値更新。本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。能夫バックナンバー一覧はこちらトウシルおすすめの記事はじめての株式投資。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。投資したい国の1位の米国株。米国株人気銘柄ランキング【1月】~米国決算シーズンが本格化。日経平均は急落!新型肺炎の警戒相場。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。2024年から新NISAがスタート。2024年から新NISAがスタート。投資したい国の1位の米国株。資産を増やす鍵は現金ポジションの活用。新型肺炎への不安で世界株安に。睦が、日本株市場の分析と投資戦略をレポートします。株式投資がうまくいかない、という個人投資家の皆様へ。実践をベースにした「すぐに役立つ真の基礎知識」は、お客様の株式投資戦略に新たなヒントを提供。山崎元の提供レポートです。テクニカルアナリストの土信田雅之が、マーケットスピードを用いたテクニカルな視点で国内株式市場の動向を読み解いていきます。日経平均は急落!新型肺炎の警戒相場。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。2024年から新NISAがスタート。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。随時facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もありますTOP本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。