サンワード貿易さんの投資セミナーで講演します!Attention【おすすめまとめ記事】アマゾン(Amazon)で買うと捗るもの24選【便利グッズ】Attention時間ないけど株式投資をはじめたい初心者の方を、全力で後押しする記事です。2017.06.04今回はスターバックス(SBUX)のファンダメンタル、チャート分析をやっていきたいと思います。スターバックスコーヒー・ジャパン(2712)は本家スターバックスが15年にTOBして買収したため購入出来ません。スタバ株を買おうと思ったら米国株のSBUXを買うことになります。回答スポンサーリンクスポンサーリンクスターバックス(SBUX)の事業内容ビジネスを3Cで分解してみましょう。事業内訳ビジネスモデルスタバはビジネスモデルのお手本としてとても有名です。曰く、彼らは「コーヒーを売るのではなく、サードプレイス(第三の場所)を売っている」という話。体験価値を売るという意味で、アップルと非常によく似たビジネスモデルです。アップルも製品を売るのではなく、「アップル製品を使うことで得られる、ちょっとリッチな日常」を売りにしています。【米国株】アップル(Apple:AAPL)の銘柄分析w73t.com出版年は少し古いですが、私が読んだ本の中でもイチオシなので是非一読をオススメします。Books)東洋経済新報社Amazonの商品レビュー・口コミを見るAmazon楽天スタバが提供する価値というのは、職場でもなく家庭でもない、あなたにとって三番目の場所です。その場所の意味は人によって様々で、例えば友人と過ごす場所だったり、異業種の交流場だったり、はたまた一人きりになれる空間だったりします。その非日常的な特別感を「演出」するために、スタバはあらゆるものを逆算して方針を立てています。独特の雰囲気:高級感のある店舗デザイン、おしゃれなイメージ。店内禁煙とコーヒーの香り、大きめのソファに少なめの席数。回転率で稼ごうとする他のコーヒー店の逆を行く戦略ですが、これこそスタバのコンセプトです。お店の雰囲気はお店でしか出せないので、広告によるマーケティングはほとんどしません。訓練されたスタッフ:バリスタの研修は他のコーヒー店よりずっと長く、コーヒーの淹れ方はもちろん、接客や振る舞いまで叩き込まれるそうです。人件費はかかりますが、育て上げた人的資本は一朝一夕には真似出来ない差別化ポイントです。都心中心の出店:なるべくオフィス街の一等地に出店しています。した場所にいる多忙なサラリーマンに対して、ゆったりしたスタバの店構えでギャップを演出したいがためです。高品質のコーヒー:もちろんメニューも大切です。スタバは雰囲気作りのため香りを重視しており、そのために鮮度の高いコーヒー豆を輸入することに注力しています(都心中心に集中出店しているのもこのため)。これらを実現させる方法が直営方式による経営です。スタバの店舗数は25000店ありますが、過半数が直営店という経営形態です。ライセンスストアは、店舗名がスタバではないがスタバの商品を販売しているお店です。空港等の一部出店が難しい地域にはライセンス契約で出店しているようです。逆に言うと、スタバの看板がついているものは基本的に全て直営店ということになります。EUのライセンス契約方式が多いのは、先に進出しやすくするためにライセンスストア方式で店舗を運営しはじめ、安定してから直営化する方式を取っているため。直営で不動産選びから参画し、経営安定したらフランチャイズ化してリスクを切り離すマクドナルドと真逆の戦略であることに注意しましょう。w73t.comマクドナルドのようなフランチャイズ方式はリスクを押さえ低コストで拡大出来るメリットがある反面、各店舗のオーナーがそれぞれ収益を最適化するため、全体最適が難しいことにあります。都市中心の集中出店は不可能ですし、回転率を上げようと席数を増やすオーナーが出るかもしれません。するとスタバのコンセプトが崩れてしまうので、直営方式が必須になるのです。した積み重ねが、「ここにしかない体験価値」=ブランドとして認知され、スタバの優位性になります。優位性はロイヤリティという無形資産としてスタバの屋台骨になっています。今、私達は一杯300円のコーヒーを飲みにスタバへ行くわけではないことを自覚しています。それは日本進出当時はあり得ないと言われたスタバの経営方式によって、スタバの体験価値が浸透したからです。そうそう、今でこそ「体験」を顧客への提供価値にするという考え方は一般的なものになっていますが、それはネットの脅威に対して店舗が提供出来る数少ない優位性だからです。ネットが本格化する前からこのビジネスモデルを組み立て、育て上げたスタバの先見性にはただただ驚くばかりです。コーヒーは利益率が高いコーヒーの利益率が高いことはコンビニの成功で結構広まっていますかね。一杯のコーヒーに使う豆は約10グラムで、現在1ポンド(0.45kg)150円分を仕入れると45回分淹れることが可能です。一回あたり3.3円くらいです。(出典:世界経済のネタ帳)これを一杯300円で提供しているので、原価率はわずか1%程度ということになります。多少高い人件費をかけても、何時間もゆっくりしてもらっても、元が取れるというわけです。コーヒー以外の売り物で客単価向上ここ最近のスタバは、コーヒー以外のメニューを充実させています。Foodセグメントは16%を占めています。アニュアルレポート)長時間いることを前提にするのですから、一緒に食べ物も注文してもらったほうが客単価が上がります。朝食のサンドイッチ、おやつ時のケーキやクッキーなど、スタバブランドに合ったフードビジネスが上手く展開出来ていると感じます。この他にもお茶やジュースといった、コーヒー以外の飲み物も充実化させています。お茶のティーバナ、タゾ、ベーカリーショップのラ・ブーランジェなどは買収で強化したものです。(出典:スターバックスIR)打ち合わせが挟んで少し時間が空いた時なんかは、気がつくとスタバに入っているという現象があります。自分にとってはそれだけスタバが身近な存在なんだと感じます。Pay」をいち早く導入しており、米国内で29%を超えています。店舗ビジネスだけで運営するリスクを危険視しているようですね。これはモバイル注文で事前予約&店舗受取&決済が出来る仕組みですが、注文が多すぎてバリスタの作業が間に合わず、お客さんを長時間待たせる原因にもなっちゃっていたりします。他社システムを使わず、自社のアプリを活用して擬似的なプリペイド決済を可能としているようです。することで顧客情報を自社内に溜め込み、ビッグデータマーケティングにも活用することが出来ます。(出典:スターバックスIR)ちなみに、小売業全般においてモバイルオーダー&ペイは非常に大きな変化です。この先に店舗経営型の小売モデルに大きな変化が来ると元CEOのハワード・シュルツは予言しています。書きたいことは書き尽くしたので、あと適当に現時点での決算を見ておきましょうかね。ところでスタバのセンスはIR資料にも存分に表れていまして、とにかくきれいな写真いっぱいでキャプチャしたくなります。直営店はそのまま店舗の売上、ライセンス店はライセンスフィーなので売上は小さくなります。アニュアルレポート)成長要素の内訳は以下の通り。店舗拡大と客単価向上の両面でほぼ同じくらいの効果を発揮し、大きく成長してきました。(出典:スターバックスIR)売上の3/4は米国です。米国の収益を担保に海外展開するということで、米国の地盤が固まっていることが最重要。スタバは米国事業も成長継続している点も良いですね。中心に増加しています。中国が成長著しいですので、まだ成長余地が残されているということです。アニュアルレポート)コーヒー消費量が(トータルで)最大のEUでは思ったほど店舗数が多くないですね。EU圏は比較的可処分所得も高く、スタバのようなサービスは受けそうですけども。コーヒーの消費国はアメリカが世界一です。次がブラジル、日本と続きます。EUの中でドイツも非常に消費量の多い国です。(出典:国際コーヒー機関)2021年までに37000店舗に拡大したいということで、それまでは利益より市場拡大を優先させるのかもしれません。(出典:スターバックスIR)内訳的には米国+4700、アジア+5000、EU+2300店舗だそうです。アジア圏(CAP)への拡大を目指しています。(出典:スターバックスIR)また、モバイルオーダーが急増しており、売上に大きく貢献していることが分かります。今後は利用可能店舗を拡大したい構えです。米国のコーヒーチェーンならピーツコーヒー、コーヒービーン、ブルー・ボトル・コーヒー、日本だとタリーズコーヒー、飲食店ならマクドナルド、最近の日本はコンビニがコーヒーを置いて大成功しています。あとは自販機や家庭用の缶コーヒーならネスレでしょうか。ライバルがいるのかというと、全くいないんですね。スタバが世界シェア15%を占めている以外、世界的なコーヒーチェーン店は一つもありません。(出典:世界シェアと業界ランキングと市場規模)でも、ビジネスモデルを見れば、競合になるのは他のコーヒーチェーン店ではないことは分かると思います。既存コーヒーチェーン店のセオリーの真逆に進んだからこそ、スタバは完全なブルーオーシャンを開拓し、先行者利益を上げ続けている状態です。市場コーヒーは世界平均で一人あたり年間240杯飲まれ、コーヒー事業は世界全体で10兆円ビジネスと言われる巨大産業です。コーヒーの消費量は拡大しており、YoY15%と上昇傾向にあります。(出典:スターバックスIR)出店強化している中国については、若者の間でコーヒーが流行っていることから、10年以内に世界最大規模になると言われています。実際スタバは中国でも人気化しているようですので、日本のように定着するのではないかと思います。ティーバナブランドで、コーヒーの10倍と言われるお茶市場にも注力していく構えです。後追いのビジネスが増えてきたがビジネスモデルが優れているということは、競争の激しい飲食業界で将来に渡って収益を生み続けると期待出来るということです。これだけの成功を収めたビジネスモデルですので、当然研究もされ尽くしています。他社が真似出来るでしょうか。私は不可能だと思います。上っ面を真似ることは出来ても、スタバのように一貫したモデルにはならないでしょう。ビジネスモデルの鍵となる直営店経営はリスクも大きく、簡単に真似出来ると思えません。真似したとしても、既に世界展開を大部分進めたスタバの優位に対抗出来ないと思っています(スターバックスの看板にあるブランド価値はどのくらいなんでしょうか)。リーマンショック時には相次ぐ閉店スタバは不祥事の切り抜け方が上手なので、あまり心配していません。これ、たまたまニュースで見かけて凄いなと思いました。システム障害を逆手にイメージアップ一方でリーマンショック時のニュースを探してみると、やはり消費不況には逆らえないようです。第三の場所は必需品というよりは奢侈品という扱いでしょうから、不景気には財布の紐が締まります。参考スターバックス、不況で「実存の危機」コーヒー豆価格の変動リスク悪天候や主要出荷国の政局悪化等の理由でコーヒー豆が高騰する可能性はあるかもしれません。一応、コーヒーの生産国ランキングはブラジルが圧倒的1位、ベトナム、インドネシア、コロンビア、エチオピアと続きます。(出典:国際コーヒー機関)ブラジルは現状やや政局不安だったり、エチオピアはモノカルチャー経済なので少しだけリスクがある気がします。長期価格推移で見てさほど変動していないので、大丈夫と思いますけどね。今年、30年トップを務めたハワード・シュルツの後を継いで、ケビン・ジョンソンが新しいCEOとして任命されました。圧倒的なカリスマ経営者の後任が低迷するのはよくある話。アップル(スティーブ・ジョブズ→ティム・クック)はiphone以降イノベーションを起こせていませんね。似たような話はアマゾン(ジェフ・ベゾス)やオラクル(ラリー・エリソン)でもしました。優れた経営者というのは企業を超一流に押し上げる最後のピースであり、個人的には最も重要視したい項目です。一方で定量的な評価をする手段に乏しく、最も予見出来ない部分でもあると思います。いつか飽きが来る?よく読むと賞賛されるはずの内容ですが、それだけスタバが強かったということですね。米国の若者(平均16歳)が選ぶお気に入りチェーン店ランキングです。調査人数は5500人なので、統計的には信頼のおける母数です。スタバは7年連続首位でしたが、今年はチックフィレイ(フライドチキンのチェーン店)が高収入家庭の間でトップタイになったという内容です(平均収入家庭の間ではスタバがダントツ首位)。スターバックス(SBUX)の財務分析PLこのところ絶好調で、売上は年々2桁成長で勢い良く伸びています。当初はほとんど黒字がなかったものの、最近は客単価が向上して利益も確保出来るようになり、ますます死角がなくなりました。13年に悪化したのはクラフト・ハインツ(当時モンデリーズ・インターナショナル)へ27億ドルの賠償金支払いがあったためです。和解しているので一時的要因です。いうことを考えても非常に高い利益率だと思います。ROEも非常に高いです。一方で買収されたスターバックスジャパンは債務超過だそうで。こっちも絶好調で営業利益は過去最高を更新していますが、本社還元を強化させられているようですね。参考スタバ、「利益好調でも債務超過」の驚愕事態ライセンス権利を盾にロイヤリティフィーを獲得出来る本社と、構造上支払い続ける子会社というのはマクドナルドでもYahooでも同じです。スターバックスジャパンは上場廃止したため投資出来ませんが、マクドナルドについてはビジネス構造的に優位な米国本社MCDに投資したいものです。w73t.comBSバランスシート上での自己資本比率はほぼ40%超えで推移しています。固定負債を上回っていて、安全性は非常に高いと感じます。CF利益が残るようになってきてからはキャッシュフローにも余裕が出てきました。いうことで配当還元は30%程度と小さめです。当面は事業拡大路線ですし、投資家としてもそっちにお金を使ってほしいですね。直近配当利回り:1.33%スターバックス(SBUX)の株価、チャート分析とりあえずリアルタイムチャートのリンク置いておきます。スターバックス(SBUX)-Yahoo!ファイナンス過去の最高値、最安値09年の不況後の復活と上昇トレンドは、グランビルの法則の教科書のような動きです。押し目押し目つけて上がってきている様子が見えます。直近高値抜いたので、たぶん突破して70ドル目指すんじゃないかと。最高値:64.68ドル(現在)最安値(リーマンショック後):3.96ドル(2009年)今後の値動き予測5年チャート16年は一年踊り場で揉まれていたので、そろそろ上抜けてもいい頃合いです。1年チャート直近の足でついに64ドルの高値突破しました。陽線連続で勢いがあるので、このまま上に行くんじゃないかな~。景気悪くならないと戻ってきてくれそうにありませんが、その時の下限もリーマンショック前の高値20ドルあたりになりそうな予感です。スターバックス(SBUX)の投資戦略まとめ。第三の場所という新しいコンセプトを軸に展開し、コーヒーチェーンでも敵なし。最近も絶好調で、国内外に店舗を拡大中。フードビジネス、お茶やジュース等のコーヒー以外の売上も増加し、客単価が向上。過去、リーマンショックの不況時には店舗閉鎖も目立ったため、景気変動影響が大きい事業か。お世話になっているので、企業価値を理解しやすい銘柄です。中国でもどこでも、まあスタバなら成功するでしょう。第三の場所というコンセプト、ブランド価値というワイドモートなど、素晴らしいビジネスモデルとだと思うんですけど、ちょっと高いところまで行かれてしまった感じですね。景気変動の影響を受けるビジネスなので、不況で少しでも落ちてきた時に拾えるのが理想ですが、順調すぎて戻ってこない気も......。企業名クリックで各詳細記事に飛ぶことが出来ます。コピーフォローする関連記事このブログは和波の運営する雑記ブログです。記事の質問やお仕事の相談など、お問い合わせフォームにてお気軽にご連絡ください。他にはこんな記事も読まれています。取引履歴CVSヘルス(CVS)20株@77.01USDで購入しました。ブランドランキング上位に投資するwanami当ブログにお越しいただきありがとうございます(^O^)/このブログは投資やお金のことを中心に、好きに書き綴っている雑記ブログです。米国高配当株式系ETFの3つを比較してみる。2019.03.09【隠れ優良銘柄】10年以上増配の日本企業上位20社一覧(コメントつき)2016.04.032017.07.01【今後のドル円レート考察】2050年まで円安、円高どっちに向かうでしょうか。健康お問い合わせホーム検索トップサイドバーwanami当ブログにお越しいただきありがとうございます(^O^)/このブログは投資やお金のことを中心に、好きに書き綴っている雑記ブログです。米国高配当株式系ETFの3つを比較してみる。2019.03.09【隠れ優良銘柄】10年以上増配の日本企業上位20社一覧(コメントつき)2016.04.032017.07.01【今後のドル円レート考察】2050年まで円安、円高どっちに向かうでしょうか。(2)スポンサーリンクタイトルとURLをコピーしました。