追記:キャッシュフロー分析まずは全体の業績を見てみる。売上高は69億ドルで前年からプラス38%の成長、営業利益は19億ドルで前年から159%の成長。下の表は売上に対して主要な利益や費用がいくつになるかをパーセンテージで示したもの。売上原価が41.2%で粗利率が58.8%になるのは前述の通り。R&Dコストが21.2%、セールスを含めた一般管理費が9.6%となり、営業費用がトータル30.8%で抑えられている。結果として、営業利益率が28%。売上高69億ドルのうち、84.25%にあたる58億ドルがGPUによる売上。Processorが8億ドル(12%)を売り上げている。Processorとはなんだろう。Wikipediaページによれば、「NVIDIAによるARM系の省電力統合型プロセッサのシリーズ」らしい。公式ページにもあるけど、スマホやタブレットに使われるプロセッサの一つみたい。最後に、NVIDIAのGPU売上の変化をグラフにしてみる。昔にさかのぼって言ったら数字が食い違っている部分があったので、合併とか買収でもしたのかもしれない。今回は食い違わない範囲でデータを持ってきた。右肩上がりで上がってきたというよりはやはり2016年に入ってから急に需要が上昇した、という感じみたい。NVIDIAが製造するGPUはディープラーニングに不可欠な技術らしく、そのために急激な需要の増加が予想されていた。実際にその通りになったということみたいだ。続いて、NVIDIAのキャッシュフローによる企業価値分析を試みます。過去のキャッシュフローをグラフにします。生み出されるフリーキャッシュフローは6億ドル前後から、15億ドルにまで急速に成長。2010年以降のフリーキャッシュフローの年平均増加率は19.7%、ここ3年だと37%にまで上っています。それでは、DCFによる企業価値評価を試みます。今後5年のフリーキャッシュフロー成長率を10%、その後の永久成長率を1%と見積もります。株主資本コスト0.06WACC0.06永久成長率0.01継続価値535億3515万1000企業価値626億4143万6896この場合、企業価値は626億ドルとなりました。続いて、今後5年の成長率を25%、その後の永久成長率を2.7%とします。株主資本コスト0.06WACC0.06永久成長率0.027継続価値1776億212万8757企業価値1931億6741万4655この場合は1931億ドルの企業価値があることに。この分野は今までの延長線上では予測がつかないため、今回試算した積極ケース以上に上振れする可能性も小さくないと思います。Powerpointアプリでもっと便利にサクサク読んで、学びをコメントで記録!ちょっとした時間をプラスに変える、経済情報アプリ。