収益拡大を期待したい。株価は7月の戻り高値圏から反落したが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。■クリエイティブ分野中心にエージェンシー事業やプロデュース事業を展開クリエイティブ分野(映画・TV番組・ゲーム・Web・広告・出版等の制作)で活躍するクリエイターを対象としたエージェンシー(派遣・紹介)事業、プロデュース(制作請負・アウトソーシング)事業、ライツマネジメント(著作権管理)事業を主力としている。19年2月期のセグメント別売上構成比は、日本クリエイティブ分野75%、韓国クリエイティブ分野0%、医療分野13%、会計・法曹分野7%、その他(IT分野のエージェンシー事業、新規事業など)6%である。したため20年2月期からその他に含めている。収益面では、医療分野の売上と利益が季節要因で第1四半期と第2四半期に偏重するため、全体としても上期の構成比が高い特性がある。主力の日本クリエイティブ分野は売上・営業利益とも拡大基調である。Japan、Idrasys、エコノミックインデックス、クレイテックワークス(18年7月シリコンスタジオから承継したゲームコンテンツ開発・運営事業のスタジオリボルバーを商号変更)を展開している。ゲームコンテンツ開発・配信関連(日本クリエイティブ分野)では、クレイテックワークスが19年、自社タイトルの芸術家育成ゲーム「パレットパレード」を配信予定である。VR関連(日本クリエイティブ分野)は、企業の教育研修分野などへの拡販に取り組んでいる。AI・ロボット関連では、18年1月AIプラットフォーム「SmartRobot」開発の台湾インツミットに出資、台湾インツミットと共同でAIを用いたシステム開発を行う新会社Idrasysを設立した。BLOCKS」を使ったAI予測モデル構築支援サービスを開始した。共同で、ファッションやライフスタイル関連のインフルエンサー・マネジメント事業およびメディア事業を行う新会社forGIFTを設立した。18年3月東大発バイオベンチャーのCO2資源化研究所(UCDI)に出資し、水素と二酸化炭素から菌体を培養してBiofeeds(バイオフィーズ:飼料蛋白素材)やバイオ燃料の資源化を目指す研究開発に協力している。8月6日にはジェイアール東日本企画と共同で、データドリブンマーケティング事業を推進する新会社JDDLを設立(9月10日予定)すると発表した。1Q順調20年2月期の連結業績予想は、売上高が19年2月期比11.6%増の330億円、営業利益が48.8%増の23億50百万円、経常利益が48.2%増の23億50百万円、純利益が49.5%増の14億50百万円としている。配当予想は3円増配の年間15円(期末一括)としている。連続増配で予想配当性向は22.0%となる。本社移転に伴って家賃・償却費が増加するが、前期計上した一時的費用の一巡、新規事業の黒字化も寄与して大幅増益予想である。23%増の1億80百万円、その他が5百万円の黒字としている。新規分野ではファッション、シェフ、プロフェッサーの黒字化を見込んでいる。Japan、Idrasys、エコノミックインデックス、クレイテックワークスは投資段階だが、赤字幅が縮小する見込みだ。第1四半期は、売上高が前年同期比11.8%増の82億33百万円、営業利益が1.9%増の7億88百万円、経常利益が2.6%増の7億90百万円、そして純利益が11.4%増の5億06百万円だった。売上面では派遣・紹介を中心に既存事業が順調に推移し、新規事業も伸長して2桁増収だった。増加したが、増収効果で吸収して増益だった。40%増の56百万円、その他が79百万円の赤字(前年同期は34百万円の赤字)だった。Globalが黒字化した。第1四半期の進捗率は売上高25%、営業利益33%である。医療分野が第1四半期と第2四半期に偏重することを考慮しても順調だろう。通期ベースでも収益拡大を期待したい。■株価は上値試す株価は7月の戻り高値圏から反落したが、調整一巡して上値を試す展開を期待したい。(会社予想の年間15円で算出)は約1.2%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS334円90銭で算出)は約3.8倍、時価総額は約290億円である。