克人シティの風1卵型の荘重なテーブルを囲んで、すでに早朝の会議は始まっていた。社長以下,各部門のチーフ・マネジャー数名が対峙している。決定を下すべき重要な案件が次から次へと討議のテーブルの上に引き出され、その場でイエス、ノーのいずれかに選別されていくのだ。「XX社の社債発行、引き受けるべきかどうか、について、いかがですか?」たちまち賛成、反対の意見が飛び交い、ひとしきりフリートーキングが続いたあと、結論が下される。「XXの案件については今回は見送りと致します。膨大な件数にのぼるか議題がその総長会議で一件残らず手際よく処理され、そして事務所に一般のクラークたちが出勤してくる頃には、もうミーティングに出席した幹部たちの姿は、会議室には残っていない。ロンドン市内の中心部、シティに本拠を置くマーチャント・バンクで毎朝毎朝、定例の早朝打ち合わせ会が開かれている。予測から会議直前に飛び込んだ国際事件のニュースに至るまで、世界のビジネスに関係あり、と目されるトピックスのすべてがその場で伝えられる。その日ビジネスで下すべき判断の材料を、十分に頭に叩き込んでから彼らマーチャントーバンカーたちは戦場に撃って出ていくのだ。発足したばかりの「住友ホワイト・ウエルド」(現在「住友ファイナンス・インターナショナル」)のマネジャーとして、同じシティーに事務所を置く住友銀行ロンドン支店から出向赴任したばかりの加藤信吾(現在バハレーン駐在員事務所長)は心に呟いた。アメリカ、コーロッパによたがるマーチャント・バンキング・グループとして著名な「ホワイト・ウェルド社」と組み、五十対五十の折半出資でスタートした。住友銀行にとっては長年の課題でもあったマーチャント・バンキング分野進出への大きな布石といえる意味合いをもっていた。世界規模で中長期資金を調達し、ユーロ・ボンドの発行を引き受け、さらに企業買収や合併を斡旋する・・・おおよそ考え得る限りの取引チャンスをすべてつかみ、自らのビジネスに結び付けていくマーチャント・バンク。最大手の一つでであるホワイト・ウェルドの胸を借りながら、すばやくマーチャント・バンクのノウハウをわがものとしていかねばならない。新発足の住友ホワイト・ウェルドには会長、副会長に当時の伊部恭之助頭取(現在会長)、高橋忠介専務(現在副頭取)がそれぞれ就任し、社長のポストにはホワイト・ウェルド側からM・D・マックミランがついた。副社長としてニューヨーク支店次長だった清水照久(現在取締役サンフランシスコ支店長)がロンドン入りしたのだった。その清水を補佐して加藤がマネジャーの任を果たしているのだ。彼らは、シティを貫いて走るレディング通りに面した高層ビル「コマーシャル・ユニオン・ビルディングに事務所を開いた。隣のビルには親会社の一方であるホワイト・ウェルド社が陣取っている。清水・加藤ら住友ホワイト・ウェルドの幹部たちも、毎朝、そのホワイト・ウェルド社で開かれる早朝会議に顔を見せることになっていたのだ。「一日も早く彼らマーチャント・バンカーたちと対等以上に渡り合えるようになりたいもんだ」の思いを、加藤は会議のあと、いつも心中深く暖めたものだった。シティの風2国際金融戦争の熾烈に戦われる戦場にでていき、それまでは未経験のシンジケート・ローンや中長期ローンを手掛けるようになるにつれ、一つの実感が頭をもたげていたのである。「これまでのように短期の貿易金融を中心にしたごく普通のコマーシャル・バンキング・・・。その畑から一歩外に踏み出すべき時がきたらしい。ヨーロッパでのマーチャント・バンク、アメリカでいうインベストメントバンクのように外債発行の引き受けから証券引き受け業務まで・・・。彼らのもっている専門的で深いノウハウが、われわれには欠けているのではあるまいか?」だが一方、わが国では銀行と証券の間に、高く険しい垣根が立ちはだかっていたのである。例の「証券取引法65条」によって、銀行業務と証券業務の兼業が禁止されていることだ。「ヨーロッパで外債を発行し、資金を調達したい」という顧客のニーズは高まる一方なのに、そのままではビジネス・チャンスはみすみす銀行の前をす通りしていくように映ってならなかった。「われわれ銀行が外債の募集から証券の発行まで一貫して引き受け、販売業務までやれるようにできないものだろうか。海外での業務を通じて得られた実感が、やがて例の「65条戦争」(銀行・証券の垣根論争)へとつながっていく運命だった。それはもう少し後の話になる。いずれにしても時の流れからみて、足らざるは補わねばならなかった。決断が行われ、そしてついにホワイト・ウェルド社と合弁の「住友ホワイト・ウェルド」が誕生する運びとなったのである。ホワイト・ウェルド・グループは当時すでにユーロ債の引き受け業務において世界第一人者の折り紙をつけられていて、住友グループ企業もまた外債に際して、しばしばホワイト・ウェルドを引き受け幹事の任に指名してきた。して合弁会社「住友ホワイト・ウェルド」(資本金一〇〇万スイス・フラン、両社の折半出資)はユーロ市場のどまん中、ロンドンのシティに布陣を張ることになったのである(ホワイト・ウェルドとの関係で本社はスイス・ツーク市におかれた)。マーチャント・バンク業務への進出の足がかりが、築かれた。ニューヨーク支店次長として、あの「民族大移動組」を受け入れ、新人たちを引き回す役割を担った清水照久が急遽、方向を転じてロンドンに飛んだ。ホワイト・ウェルドからのM・D・マクミラン社長に対し、副社長としての任につく。その清水にとってロンドンは懐かしい古巣にほかならなかった。住友銀行に入行して七年目の昭和三十八年秋、まだ銀行では海外勤務者が珍しい存在であった頃、いきなり彼はロンドン勤務を命じられたのである。英会話も完全にはモノにできていなかったその頃、ロンドン空港の出入国管理官の前で、彼は大ポカ演じてしまった。長期滞在許可のビザを携えての入国であるにもかかわらず、モタモタしているうちにアッという間に短期間の観光客扱いにされてしまったのだった。迎えたベテラン清水にも、そんな駆け出し時代があったことになる。いま彼にとって、再びロンドン生活が始まろうとしていた・・・。ホワイト・ウェルドは発足した。ロンドンに入ってからの清水照久にとっては、ホテルに家族を放置したままのめまぐるしい十日間にほかならなかった。社長、副社長にマネージャーー人、それに女性のセクレタリーが一人の総勢五人が、とりあえずホワイト・ウェルド社の関連会社「ホワイト・ウェルド・インコーポレーテッド」(株式売買のためのヨーロッパ支店)の事務所の一角に間借りし、試行錯誤の旅を歩き始めたのだ。世界最少単位ともいえるささやかなマーチャント・バンクの誕生であった。レディングホールの通りに面した三十数階建てビルに置かれたその小さな事務所で、マネージャーの加藤信吾は、ホワイト・ウェルドから派遣されてきたもう一人のマネージャーと相部屋だった。同じ部屋に机を並べたそのイギリス人マネージャーは、ようやく二十七、八歳になったばかり。若い加藤よりさらに四、五歳は年下と思われた。いつも精力的で、せわしげに仕事に突進していく相棒と、加藤はその後しばしば口角泡を飛ぱしての大激論に陥る運命だったのだ。知的エリートをもって自任し、常に"向かう所敵なし"の気慨で生きてきた若きマーチャント・バンカーにとって、ただ一人、加藤は手強い競争相手と映ったせいかもしれなかった。毎朝、親会社のホワイト・ウェルドで開かれる早朝のミーティングに顔を出した後、加藤は同社の書棚に一分の隙間もなくビッシリ並べられた「バイブル」と通称されるドキュメントを読みふけった。聖書そっくりの形をし、分厚で高価な装丁を施されたそれらおびただしい数のドキュメントは、過去にホワイト・ウェルドが取り扱った「イッシュー」(案件)のすべての記録、資料を一冊に取りまとめ、保存したナマの歴史書といえるものだったのだ。プロスペクタス(趣意書)にはじまりアグリーメント(合意契約書)に至るまで、一つのの案件についての記録、資料がすべて細大洩らさず、そのブックレットの中に綴じこめられている。「なるほど、こういうものなのか。部屋の壁にぐるりはりめぐらされた背高な棚いっぱい、見渡す限り、といった感じで並び詰められた「バイブル」を、加藤は片っ端から収り出し、目を走らせ、自分の頭の中に叩き込んだ。早朝開始のミーティングといい、膨大なボリュームのバイブルといい、マーチャント・バンクには未経験の彼にとっては、すべてが新鮮な驚きと映ったことは確かだった。彼らはゆっくりと立ち上がった。スタート当時、日系企業の外債発行は石油ショック後の中断措置を受けたまま、まだ再開に至っておらず、やむなく彼らは住友銀行ロンドン支店が組成するシンジケート・ローンなどについて、幹事業務の一部を担う、といった形で動き始めたのだった。イギリス・ダンディー市のユーロ市債発行について、副幹事をつとめたり、その他のユーロ債にアンダーライターとして参加するなどのケースがふえていった。一般ユーロ債にアンダーライターとして参加するかどうか、の決断、その後の事務処理はすべて加藤が担ったのである。実務を通じ、知識の習得が進む。折も折、日系企業の外債発行が再び認められるようになった、との報が伝えられた。彼らにとって第一号がサントリーのユーロ私募債だった。住友ホワイト・ウェルドが初の幹事をつとめるのだ。「バイブル」と首っぴきで、加藤はプロスペクタスの原案作りに寝食を忘れ、没入していった。某大手証券会社の玄関を背にしながら、清水照久はそう思った。ホワイト・ウェルド」はその後、着実な成長の時を刻んでいた。ビジョンとして掲げた通り、やがて日本企業の外債引き受け業務の分野に挑戦を企てる機会がふえてくるにつれ、わが国大手証券会社との軋轢のボルテージもその分、高まってきていたのだ。熾烈な「幹事争い」は銀行・証券の垣根論争にまで火をつける格好となり、またしばしばわが国経済紙のトップ記事を飾るほどのニュースにもなっていった。率直な話し合いを求めて清水は東京に舞い戻り、当の証券会社の本社に単身乗り込んでみたのだが、滞空時間わずか一分ほど、用件の口上もそこそこに退散、という破目に陥ってしまったのだった。相手の顔と全身に、そう書いてあったからだ。前途の険しさが思いやられた。予想される摩擦を避け、まずは海外企業の外債発行から手をつけた。ビジネスは日本企業へと進み、いまはすでに某社の「アラブ転換社債」の発行に手をつけるまでになり、主幹事の座をめぐって大手証券会社とメンツをかけての壮烈な争奪戦が始まっているのだ。証券界に危機感が高まり、業界あげての防衛戦に出てきたのも、一面でムリからぬ成り行きと観測された。証券か銀行系か、どちらに軍配が上がるか、は争っている両者の裸の実力を当の発行会社がどう評価するか、にかかっている。外債の発行条件をどちらがいかに有利に設定できるか、引き受けた外債をいかにスムーズに各国の投資家たちにハメ込んでいくことができるか、そこに勝負の分かれ目が存在していたといえる。証券会社は国内で「証券幹事」の役を担う際のスジを総動員し、一方の銀行系はメイン・バソクとしての力を発揮しようとするだろう。説得におもむいた先で、彼らはしばしば思わざるハチ合わせを演じた。「ちょっとお待ち下さい。訪ねる相手にはひと足早くライバルの手が伸びでいる。逆に、用件を終えて廊下に出てから、荷物を忘れたことに気づき、元の応接室に取って返そうとすると、すでにそこには別の証券会社のモサが待機していた、といった按配だった。アラブ諸国での大口投資家とのコンタクトを求めての旅でも、日本人同士のライバルたちが相手国の政府機関の建物で、バッタリと邂逅し、互いにニヤニヤ目礼を投げやっただけでやり過ごすごすこともしぱしばだった。大和ハウス・・・へと、つぎつぎ橋頭堡を築き、共同斡旋からやがて単独主幹事の座をモノにしていったのである。いつか証券側に譲歩の兆しが見え始めた。「ま、やむを得ません。証券側に主幹事の座を譲り、代わって実質幹事のの中身は頂く――妥協の産物というべきケースがふえ始めたのだ。「転換社債」だけは証券にとって譲れない城だった。「コー・マネジャー」に名を連ねることもいさぎよしとせず、ついに証券側が"おりる"ことを表明したのだった。シティの風5「それは確かに技術的には可能だと思いますよ。リンクレーターズ・アンド・ペインズ」で、担当者が慎重な声の色でそういった。発足した「住友ホワイト・ウェルド」はそれから三年後の一九七六年六月に至って「住友ファイナンス・インターナショナル」(略称SFI)と社名を一新していた。それまで折半だった出資比率が改められ、経営の主導権が住友側に移ったのである(七〇対三〇の出資比率となり、後に住友銀行が100%を掌握した)。創業を担った清水照久は同じ年の十月、ニューヨーク支店長として去り、代わって岡部陽二が社長としてSFIを引き継いだのだった。)が加わっていた(発足時のM・D・マクミラン社長もSFIが住友銀行の完全子会社となった時点で他社へ移った)。新しい世代の始まりにふさわしく、次への飛躍の道を摸策しなければならなかった。「さあ、それは・・・」イギリスでは弁護士に二つのクラスが存在していた。「ソリシター」と「バリスター」である。ソリシターは法文に従ってさまざまな手続きを処理するいわぱ準弁護士で、法律の解釈を下すことは認められていない。法文に基づき、法廷に立って「この法律はこういうふうに解釈することができる」といった具合に陳述できるのがバリスターなのである。岡部らはまずソリシターの「リンクレ一ダーズ・アンド・ぺインズ」の意見を聞いてみたうえで、次に法解釈を求めてバリスターの元へ出向いていったのだ。