前回の記事とテーマがかぶるのですが、10/31付け日経コラム(大機小機)に財政破綻に関して、別の視点からみたコラムが掲載されました。日経のコラムは記者の主観で書いているが、この新聞メディアのスタンスに対して若干の違和感はあります。以下、その部分を引用してみましょう。■アベノミクスのもと、基礎的財政収支の国内総生産(GDP)比率、総債務残高のGDP比など財政指標は改善している。それでもいまだに日本の財政危機を懸念する声が絶えない。そもそも日本や米国など先進国の自国通貨建て国債のデフォルトは考えられない。財政破綻論者は日本のデフォルトとしてどのような事態を想定しているのか。日本国債の格付けは財政状態のみならず、広い経済全体の文脈、特に経済のファンダメンタルズを考慮し、総合的に判断されるべきである。財政破綻論者は以下の要素をどのように評価しているのか。あり、外貨準備も世界第2位である。その結果、国債は現在94%が国内で極めて低金利で安定的に消化されている。近年自国通貨建て国債がデフォルトした新興国とは異なり、日本は変動相場制の下で、強固な対外バランスもあり、国内金融政策の自由度ははるかに大きい。ハイパーインフレの懸念はゼロに等しい。一部を、多少現状に合わせて数字を変え、ほぼそのまま利用したものだ。この文書は、その後の一連のやり取りと共に、今でも財務省のホームページで読むことができる。確かにマクロ経済学についての理解と歴史の知識に裏打ちされた文章は黒田氏らしい。この文章は公開されているから、一部ではよく知られている。不思議なことに、一般にはあまり知られていない。デフレによる税収減や、日本政府が約700兆円余りの総資産を保有していること、現在は日銀が約436兆円の国債を保有していること、そして歳入庁設置といった徴税改善手段があることに言及がない点は不満が残る。議論の骨格は今も正しい。財政当局である財務省が、対外向けに日本には財政破綻は起こりえないと言っている。日本の財政破綻論者は、まず財務省に説明を求めるべきだろう。■それみたことか、と高橋洋一氏の高笑いが聞こえてきそうですが、財務省が反論するとすれば、これは15年前の時点の話だ。いろんな面で今とは状況が違う、というところでしょうか。医療費など健保や年金などの社会保障費の特会に一般会計から多額のカネが支出されています。累積赤字も当時よりははるかに大きくなっている。財務省はウソはいわないが、自分に都合の悪いことも言わない、という不信感が私にはある。高橋洋一氏を国会に喚んで証言してもらうのが一番スッキリすると思うのですが、いかがでしょうか。[ヘルプ]※このブログはトラックバック承認制を適用しています。ブログの持ち主が承認するまでトラックバックは表示されません。x>広い経済全体の文脈、特に経済のファンダメンタルズを考慮し、総合的に判断されるべきである。一国経済のファンダメンタルズとは何か。財務診断で終始するものなのでしょうか。法人税と海外還流利益の税率の大幅引き下げを目指す、米税制改革への期待からドル高円安が加速しています。米企業は現在2兆6000億ドルの利益を海外に滞留させており、こうした資金が米国に還流されれば、経済成長に伴う歳入増で減税分による減収について補えると。議会との調整が難航しており、「トランプミノクス」が離陸するかはいまだ不透明ですが。米国は唯一と言っていいほど、先進国で人口が増えている国。5年毎に1000万人程度の人口増加が見込まれており、2050年台に4億人を越えると予測されています。出生率より移民によるものが大きいのが独特で。資源もあり、シェールオイルは採掘と内製品化コストがネックになっているものの、国際エネルギー機関(IEA)は「今後5年の世界の石油需要増加分をほとんど賄うことができる」と予想。今後の成長を見込むファンダメンタルをいうなら、当然ながら我が国と違いは歴然。金利の引き上げを渋っているイエレン議長の再選がなさそうで、金利引き上げに積極的な次期議長が選出されれば。米国10年物国債が当面の節目である利率2.6%を超えるか、超えたらばその先3.0%が視野に入ってくる。なれば、ドル円は115円、120円と米国長期金利レートを追ってゆくであろうと観測されています。2、3年前の円安では、石油原油価格の軟化により日本の輸出産業は付加価値製品の輸出で収益性を高めたが。中東の軍事紛争など地政学的リスクは、思ったほど原油価格に影響を及ぼしていないけれども、今後はわからぬ。お金そのものよりも、お金を稼ぎ出す力のほうがより重要なのは当然の道理で。蓄えがあっても稼ぎ出す力がなければ、長期の安定・成長は望めません。日本発の成長戦略の次なる一手はどうしたのか。少子化対策は、箱モノ作りと幼児教育無償化でこじんまりか。そんな体たらくならば、いちゴミ投資家としても資産配分をさらに海外投資に厚くしなければならぬ。メッセージを入力してください。