主要パワービルダー各社業績推移を確認(2012/03/05投稿分):一建設(クリックで関連記事へ)第3四半期終了時点で営業利益率9.40%、純利益率5.39%会社発表の業績予想を若干上回っているが好調期に比べると物足りない。:東栄住宅(クリックで関連記事へ)第3四半期終了時点で営業利益率7.16%、純利益率4.01%会社発表の業績予想を下回る成績、かなり物足りない。:アーネストワン(クリックで関連記事へ)第3四半期終了時点で営業利益率11.79%、純利益率6.95%会社発表の業績予想とほぼ同等、過去の成績から見てもそこそこ良い。全体的に在庫水準が高まりつつ有る。震災復興特需に拠る上振れ感はまだ見えず。実際の内容については、以下のリンクを参照してください。」がその走りと言えます。一建設:wikipediaそしてパワービルダーのほとんどが飯田グループと言っても過言では有りません。元支店などが独立して現在に至っており、その経営手法はほとんど同じです。以下に代表的な上場企業を紹介します。各企業とも決算期がずれていますので業界全体の業績の推移をタイムリーに確認できます。現在の日本の状況、デフレ・超低金利・円高はパワービルダーにとって絶好の状況です。現在日本の株式市場が低調なため株価収益率(PER)も非常に低く(4~5倍)、逆に配当利回りは4~5%と非常に高いです。在庫と売上高の比率で、2009年頃のパワービルダー危機の際はこれが非常に悪化し不良在庫を抱えて大幅な赤字決算に陥りました。」であれば好調だと言えます。2003年の株式上昇期を彷彿とさせる今、日本の株式投資マインドは最低に近いラインではないでしょうか?周りの普通の人が株の事を話題に出さなくなってきていませんか?データもそれを物語っています。この状況とは裏腹にパワービルダー(廉価な戸建て住宅を販売する企業)の業績は絶好調なのです。は?確かに先の読めない暗雲立ち込めた状況だと言えますが、2003年前後も様々な国際的事件がありました。2000年:ITバブル崩壊2001年:9.11事件(テロ戦争開始)、アフガン侵攻2002年:ユーロ紙幣の流通開始2003年:イラク戦争勃発こう考えると今が歴史的に相当特殊だとは言い切れない訳です。アメリカ経済は確実に回復に向かっております。歴史的ドル安の成果でしょうか、具体的一例としてアメリカの国内自動車販売数の確実な回復がそれを如実に表していると個人的には考えます。パワービルダーは先兵2003年、株式市場の上昇をけん引したのは正にパワービルダー株でした。他の銘柄も動き出してはいましたが不動産関連株の値動きには目を見張るものが有りました。今再び、パワービルダーが動き出す時が来たと考えています。具体的状況もそれを後押ししているわけで、1:震災復興による戸建て住宅の建設ラッシュの開始2:消費税増税による駆け込み需要この2つだけでも相当なインパクトです。そこで、パワービルダーの雄、アーネストワン(8895)の業績を予想してみたいと思います。過去のデータを元にした個人的予想ですがこの位を想定してもあながち外れていないと思います。PER10を想定すると株価は2790円付近という事になります。今期はパワービルダー各社が弱気な決算予想を打ち出してきたわけですが、まずは順調な滑り出しといえます。大地震の影響が計り知れない状況下、この数字は既に業界にとって追い風になっている証拠かもしれません。利益率、売上高/在庫比率は前期の絶好調時と比べて物足りなく見えますが悪くはありません。第2四半期には在庫の回転率が改善しています。震災地での住宅注文ペースが物凄いことになっており、大手住宅メーカーの営業マンの通常の契約数は年に6件くらいらしいのですが、月6件のペースで契約が入っていると聞きます。日本株式市場の低迷により株価もかなり割安で予想PERは約4倍、予想配当利回りも5%を超えています。*前年同期:56,559ほぼ想定内とおもわれますが、予想通り業績は低下しています。在庫比率の悪化と期末在庫の積み上がりが気にかかりますね。復興相場の可能性が残りますので上ブレは有るかもしれません。今のところ、予想EPSは400円前後です。(第4四半期のみの数字。6,641(5.63%)という訳で、今期は想定内、来期見通しも他社と同様業績低下の予想です。パワービルダー全体で似たような傾向を示していますね。来期予想EPSは111.65円です。*前年同期:34,090という訳で、売上高はそこそこの水準に落ち着きましたが、利益率が前年比でやはり低下しています。あと、在庫の積み上がり方が大きくなってきているようです。震災による影響は表面上は現れていないようです。今後は、パワービルダーにとってプラス方向に向かう可能性が大きいと個人的には予測していますが、さてどうなるのでしょうか。第4四半期の震災による影響は77百万円の災害損失と言うことで営業利益に対する比率で1%と軽微なものとなっております。最終四半期で大きく低下しております。過去数年内での比較上まだまだ優秀な部類な訳ですが、絶好調な時期は終盤に差し掛かっていると思われます。来期に関しての会社予想は、一建設などと同様に減益予想です。震災による建材不足は一旦収まっているようですのでこの事に関しての問題は軽微なようです。その価格面に関しては不透明な部分が残ります。震災による影響が今期からはっきりと現れてくる事から不透明感が漂いますが、阪神大震災の時の状況を考えますと、復興需要というものはいずれ発生するものと思われます。