検索この記事には最新版があります。[有料会員限定記事]保存が完了しました。保存済み保存が完了しました。ガソリン車の触媒原料になる貴金属のパラジウムやロジウムの国際価格が急騰した。年初に比べパラジウムは3割、ロジウムは6割高くなった。2020年から自動車の排ガス規制の強化が各国で本格化する。最大需要国の中国を中心に、触媒の性能向上を目的とした原料の調達が活発になっている。パラジウムは地金を中心に不足感が強まっているパラジウム現物のスポット(随時契約)価格は20日、1トロイオンス2582ドルまで上げた。過去最高値を更新し、この3年で価格は3.5倍になった。窒素酸化物(NOx)を取り除く用途に使うロジウムも同9790ドルと、1年で約4倍の水準になった。現物の品薄感は先物との価格差に鮮明に表れる。商品は一般的に、倉庫の管理費や金利負担を反映し、現物に比べ先物が高くなりやすい。足元ではパラジウムの現物価格がニューヨーク先物を200ドル近く上回る。投機的な要因だけでなく、現物需給の逼迫が相場を押し上げていることを裏付ける。急騰の背景にあるのが、世界的に広がる自動車排ガス規制の強化だ。15年のパリ協定以降、各国で自動車の排ガス基準が厳しくなった。触媒の性能を引き上げるには、貴金属の使用量を増やす必要がある。欧州は15年9月に発覚したフォルクスワーゲン(VW)の排ガス不正でディーゼル車離れが進み、ガソリン車のシェアが高まった。20年から排ガス規制「ユーロ6」が一段と強化される。ガソリン車向け触媒に使うパラジウムの消費が増加傾向だ。中国も都市部で深刻な大気汚染を抑制する目的で、「国6」と呼ばれる基準が20年から導入される。主要な都市部では19年7月から前倒しで適用されている。同国の純輸入量は19年1~9月にかけ前年同期比で8%増加。英精錬大手ジョンソン・マッセイの藤田幹生氏は「旧正月前に中国の輸入量が急増した可能性がある」と指摘する。7月に規制が全国に敷かれることで輸入は一段と増える見通しだ。中国の購入方法も、供給不足感を高めている。一般的には触媒の需要家である自動車会社や触媒メーカーは、加工しやすいスポンジと呼ばれる砂状のパラジウムを鉱山会社から調達することが多い。一方で、世界最大のパラジウム供給者であるロシアのノリリスク・ニッケルはリポートで「中国はスポンジより品質の検査がしやすい地金の購入を優先する」と指摘する。パラジウムに詳しい日本貴金属マーケット協会(東京・中央)の池水雄一代表は「スポンジよりも先物市場で扱う地金に不足感が強いことが価格をおし上げている」と指摘する。先物市場を中心に価格指標を担う地金が品薄になれば、実勢の需給環境以上に現物の値上がりに拍車がかかる側面もある。旺盛な需要を背景に、パラジウムの在庫は低水準が続く。地金として保有される取引所などの在庫は、過去最低の水準に落ち込む。供給不足を補っていた在庫が底をつくと、価格が一段と跳ね上がる可能性がある。パラジウムの国際的な指標取引の場であるシカゴ・マーカンタイル取引所(CME)の指定倉庫の在庫は、1月下旬時点で1・6トン。この5年間で8割減った。上場投資信託(ETF)が価値の裏付けとして保有するパラジウム現物の残高も減少が続く。米調査会社リフィニティブによると、主要なパラジウムETFが持つ現物の残高は19トン。16年には80トン近くあったが、現物の値上がりを受け、ETFを使って地金を引き出す動きが出ているもよう。過去最低の水準まで減っている。保存済み保存が完了しました。保存済み保存が完了しました。permission.ご意見・ご。