【米国株】フェアバリュー投資のすゝめウォーレン・バフェットの「とびきり良い会社をほどよい価格で買う」という教えを実践するブログです。2019.09.28今回はジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の理論株価(適正株価)を算出します。DCF法を用いた理論株価の計算方法の概要についてはこちらをご参照ください。ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の企業情報ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)は、世界最大級のヘルスケアカンパニーです。世界60ヶ国に260以上のグループ会社を有し、総従業員数約135,000人を誇る巨大企業です。け製品」の3つになります。ダラザレックス」などがあります。消費者向け製品には、一般医薬品・ビューティ・ベビーケア・オーラルケアなどの分野があります。バンドエイド(絆創膏)、リステリン(口内洗浄)、アキュビュー(コンタクト)などは有名なブランドです。2019年Q2決算資料によると、米国内と米国外の売上は半分ずつの割合です。セグメント別では、医薬品が51%、医療機器が32%、消費者向け製品が17%となっています。ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)は配当王としても知られており、56年連続増配を記録しています。S&P格付けは、マイクロソフト(MSFT)と並び、最高の「AAA」を与えられている数少ない企業です。ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の株価推移ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の株価推移を確認します。2018年末に、「ベビーパウダーの原料であるタルク(滑石)に発がん性物質のアスベストが含まれていることを、JNJが長年に亘り隠蔽した疑いがある」との報道により、株価が10%急落しました。その後、7月には、「ベビーパウダー問題について米司法省が刑事捜査を進めている」との報道があり、株価が4%急落する場面がありました。ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)は「ベビーパウダーはアスベストを含んでおらず発がん性もない」と疑惑を完全否定していますが、既に訴訟は1万4000件を超えており、今後も株価の下方圧力になる可能性があります。ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の理論株価さて、本題のジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の理論株価(適正株価)を算出していきます。financeから引用しています。2フリーキャッシュフロー(FCF)は直近通期決算の実績となります。Morningstar社の算出結果をそのまま採用しています。32019~2023年までのFCF成長率は3%に設定しました。2009~2018年までのFCF成長率は平均で年率3%となります。一方で、2019年決算ガイダンスの調整後EPSは4.3~5.5%の伸びが予想されています。ここでは、過去のFCF成長率の実績を重視して3%の成長率で計算したいと思います。42024年以降のFCF永久成長率は、過去の米国インフレ率である2%に収束していくと予想ました。5割引率はWACC(加重平均資本コスト)とも呼ばれます。本サイトでは、割引率は7%に設定しています。詳しくはDCF法を用いた理論株価の計算方法をご参照下さい。上述の前提条件の下、理論株価を算出した結果、ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の理論株価(適正株価)は「121.86ドル」となりました。9/27時点の株価が128.60ドルなので、ほぼフェアバリュー(適正値)となります。投資方針ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)は、長年に亘り着実にFCFを成長させており、連続増配56年、格付け「AAA」という信頼性を考慮すれば、長期投資に適した企業だと思います。ヘルスケア業界全体が成長分野と位置付けられていることも同社にとってプラスです。一方で、ベビーパウダー訴訟の問題については、その影響の大きさをはかりかねています。訴訟の風評被害による売上減少については、同社の消費者製品向け事業の売上割合は全体の17%であり、その中でもベビーパウダーの売上は僅かですので、全体の収益に与える影響はさほど大きくないと思います。1万4000件以上に及ぶ訴訟の損害賠償額がどこまで膨れ上がるかは予想もできません。参考までですが、こちらのニュースには、「同社への訴訟による被害額は最大で200億ドルが予想される」という内容が書かれていました。仮に200憶ドル(約2兆1600億円)であれば、1年分の利益を丸々失うぐらいのインパクトになりますね。ゆきまるは、ジョンソン・エンド・ジョンソン(JNJ)の株は既に保有しているので、追加購入については少し慎重にいきたいと思っています。訴訟問題の解決の糸口が見えてくれば、是非、追加購入したい銘柄です。↓こちらは米国株ブログランキングです。ETF(GLD)新規購入と今後の投資方針!先日の記事「金と金鉱株どちらに投資すべきか?」にて、長期運用の中でアセットアロケーションの一部に金を加えるとすれば、金ETFが適しているとの結論に至りました。決済ネットワーク大手ビザ(V)の適正株価は?今回はビザ(V)の理論株価(適正株価)を算出します。DCF法を用いた理論株価の計算方法の概要についてはこちらをご参照ください。ビザ(V)は、世界中で決済ネットワークを提供するテクノロジー企業です。ゆきまる家では、私と嫁の2人分の積立NISAを運用しています。【Google】決算ミスで急落も「買い」である理由10月28日にアルファベット(グーグル)がQ3決算を発表しました。売上高は404.99憶ドルと市場予想(403.07憶ドル)を上回りましたが、純利益は前年同期比23%減の70.68憶ドルと市場予想(86.76憶ドル)を下回りました。Aphaの記事の紹介となります。Aphaは無料にもかかわらず、良質な記事が豊富でいつも勉強になります。今回は、「S&P500が最高値に迫る中でおすすめの配当株」という記事が掲載されていたので、...バフェット氏「分散とは無知へのヘッジ」の意味を考える長期債券ETFで攻めと守りを両立しよう!EDV・TLT・BLVを比較してみた。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*サイト次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。退職金ぶちこみ太郎です。2016年からスタート。米国優良株をほどほどの価格で購入し長期で保有。運用資産は1500万。慌てず急がず、のんびり投資していくスタイル。@Investor1377ゆきまるをフォローする人気記事ランキング長期債券ETFで攻めと守りを両立しよう!EDV・TLT・BLVを比較してみた。2016年からスタート。米国優良株をほどほどの価格で購入し長期で保有。運用資産は1500万。慌てず急がず、のんびり投資していくスタイル。退職金ぶちこみ太郎です。2016年からスタート。米国優良株をほどほどの価格で購入し長期で保有。運用資産は1500万。慌てず急がず、のんびり投資していくスタイル。@Investor1377ゆきまるをフォローするタイトルとURLをコピーしました。