100名以上が参加した。本稿ではILZSGによる2016年までの鉛及び亜鉛の需給見通しについて報告する。需給予測値が当研究会にて検証された翌日、Glencoreが亜鉛鉱石を年間50万t減産、鉛鉱石を年間10万t減産する見通しを発表したため、今回の需給予測にはこの影響は反映されていない。行っており、定期会合を春季、秋季の年2回開催している。鉛地金生産量と鉛地金消費量のバランスについては表1のとおりである。1.7万tの供給不足になると予測されていたが、本秋季会合においては4千tの供給過剰とほぼ均衡するとの予測が発表された。中国における地金消費量の予測が下方修正されたことが主な要因。2016年は、韓国の新規製錬所が生産開始予定であること等から、供給過剰幅は9.7万tとさらに拡大する見込みである。鉛需給動向2014年から2016年にかけての地域別の数値を表2に、当該数値をグラフ化したものを図1に示す。消費量の見通しについては以下のとおり。%減の480.2万tと見込まれている。%増の486.1万tと予測されている。鉱石需要に関連して、ILZSGでは中国の鉱石輸入量は2015年・2016年の両年合計で90万tに及ぶと予測している。%減の1,082.5万tと予測された。%増の1,120.2万tと見込まれる。%減の1,082.1万tと見込まれる。%増の1,110.5万tの見込みである。図2に示すとおり、鉛の在庫は2014年10月以来減少傾向にある。2015年4~5月にかけて大幅に減少した後6~7月に僅かに回復したものの、それ以降はおよそ50万tの水準で推移している。これは約5年ぶりの低水準である。(SHFE:上海先物取引所)の在庫量が減少していることや、生産者及び消費者の在庫量の減少をふまえると、全体での在庫水準は年初比12万t減である。US$/t台を記録して、2009年以来の最低水準にまで落ち込んでいる。需給バランス2015年の亜鉛需給バランスは、同年の中国の地金輸入量が著しく減少したことに伴い、8.8万tの供給過剰になるとの予測が発表された。2015年春季会合時点では、15.1万tの供給不足に陥るとの見込みだった。2016年は中国以外での供給量落ち込みにより世界全体で生産が伸び悩むと予想されることから、15.2万tの供給不足に転じると予測された。亜鉛需給動向2014年から2016年にかけての地域別の数値を表4に、当該数値をグラフ化したものを図3に示す。消費量の見通しについては以下のとおり。亜鉛:鉱石生産量2015年の亜鉛鉱石生産量は2014年と同水準の1,354.7万tとなる見込みである。Agucha鉱山の拡張工事が2014年下半期に完了したことから、同国における2015年の鉱石生産量が大きく伸びるとの予測が主要因である。ボリビアやカナダ、アイルランドでの生産は落ち込むものの、オーストラリアや中国、ペルーでの生産が増えると見込まれる。%増の1,421.5万tと予測される。増加は主に中国での増産に起因するが、その他の国々における生産量も増加する見込みである。2015年は、インドにおいて国内精鉱の調達が増加したことに伴う増産や、その他カナダや韓国における増産も見込まれている一方、ナミビア・Skorpion製錬所からの供給が落ち込むことも予想される。2016年は、韓国・Onsan製錬所等において生産能力拡張中であり、ナミビアやメキシコの生産も回復・増加する見込みであるものの、オランダやウズベキスタン等における減産が予測されるため、これらに相殺されるものと予想される。%増の1,436.7万tになると予測された。これは、インフラ消費の力強い成長が継続していること、ならびに多くの主要都市で新規住宅販売が回復していることに影響されたものである。%の成長率で増加するとの予測が示された。亜鉛の在庫と価格2015年1~7月にかけて、LME在庫は約25万t減少したがその後在庫量は回復し、SHFEの倉庫における在庫量が増加したことや生産者による報告を鑑みると、全体量は年初より6万t増加しているものと見込まれる。US$/t以下という5年ぶりの低水準に落ち込んでいる。まとめ鉛・亜鉛は大型鉱山の閉山に伴い、従前より2015年から供給不足になると見込まれていた。中国需要の伸び悩みに伴い、鉛は2016年も供給過剰、亜鉛も供給不足に転じる時期が2016年に後ろ倒しされた。本予測値発表後にGlencoreの減産発表がなされたことは印象的な出来事だったが、現時点では、Glencoreの減産発表に対して他社が追随して減産する動きは見られない。長引く価格の低迷による各生産者への影響を引き続き注視する必要がある。