先週の米ドル/円は、週初と週末で様相が一変。米国の主要な株価指数は、株安が転換、一気に最高値更新となった先週の動きは、21年前のように「主要国の実質的な金融緩和」を受けた「株高バブルへの道」の始まりかもしれないのではないか。先週の米ドル/円は、週初と週末で様相が一変しました。週初は、おもに新型肺炎ショックに伴うリスクオフの流れでどこまで下がるかといった感じでしたが、週末には年初来の高値に急接近するほどの急反発となりました(図表1参照)。【図表1】過去3ヶ月の米ドル/円の日足チャート出所:マネックス証券分析チャート私は、先週の当連載レポートでも、また2月3日(月)に配信した週間為替展望(動画)でも、「新型肺炎ショック」の株安・円高が転換に向かうタイミングではないかといった見方を示しましたが、結果的にはまさにそんな感じとなりました。先週の株高・円安は、感覚的には私の当初の予想以上でもありました。株価、米国の主要な株価指数は、株安の転換どころか、一気に最高値更新となったのです。これは、中国の旧正月明けで、中国の株式市場の暴落必至といった中で、中国当局が暴落回避へ大規模な資金供給に動くといった「予想外」の要因の影響が大きかったのではないでしょうか。この「予想外」の中国といった主要国の実質的な金融緩和の影響は、この先のシナリオを考える上でもとても重要な意味になるかもしれません。私はそもそも、とくに米国株を取り巻く環境は21年前、つまり1999年に似ていると考えてきましたが、そんな1999年の米国株は、結果的に「主要国の実質的な金融緩和」の後から、のちにITバブルと呼ばれた株高のクライマックスが始まったのでした。以上のように見ると、先週の動きは、21年前のように「主要国の実質的な金融緩和」を受けた「株高バブルへの道」の始まりかもしれないのではないでしょうか。ちなみに、米ドル/円がこの数ヶ月連動性の高いNYダウの先週の週足実態幅(寄り付き‐引け値)は、昨年6月に株高へ転換した時以来の大幅な陽線となりました。過去2年間でもう1つ、弱気から強気への代表的な転換局面、2018年12月末も、やはり週足は大幅な陽線引けでした(図表2参照)。以上のように見ると、先週のNYダウの週足大幅陽線は、弱気から強気への転換の可能性が注目されそうです。そんな米国株と米ドル/円の相関関係に変わりないなら、株高に連れて米ドル/円も大幅な上昇に向かう動きが始まった可能性があるのではないでしょうか。大手の投資情報ベンダーの編集長、社長などを歴任し、国際金融に関する情報発信の分野で活躍。機関投資家に対するアナリストレポートを通じた情報発信はもとより、近年は一般投資家および金融機関行員向けに、金融リテラシーの向上を図るべく、「解りやすく役に立つ」事をコンセプトに精力的に講演、教育活動を行なっている。アカデミア」の学長を務めた。書籍執筆、テレビ出演、講演等の実績も多数。新型肺炎不安でも米1Q成長率予想2.7%新型肺炎の経済への影響に対して懸念が高まっているが、定評のあるGDP予測モデルによると、1~3月期の米GDP成長率予想は2.7%へ、27日にむしろ上方修正された。米景気回復が続く中での株安・円高は経験的には限られる。それとも新型肺炎リスクは、そんな経験則も吹き飛ばすのか。大きな分岐点を迎えている可能性。続・長期小動き終了後は大相場2月の米ドル/円の値幅は半年ぶりに3円以上に拡大した。経験的に長く続いた小動きが終わった後は、しばらく値幅拡大が続く傾向があっただけに、3月以降も注目か2020/02/27アンケートレポート・コラムの感想をお寄せください。今後の内容検討等に参考にさせていただきます。どちらとも言えないコメントがありましたら、お願いいたします。当社の口座開設・維持費は無料です。内容をよくご確認ください。当社は、本書の内容につき、その正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。記載した情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。過去の実績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。提供する情報等は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更または削除されることがございます。当社は本書の内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようお願いいたします。本書の内容に関する一切の権利は当社にありますので、当社の事前の書面による了解なしに転用・複製・配布することはできません。内容に関するご質問・ご照会等にはお応え致しかねますので、あらかじめご容赦ください。株式マーケットは暴落を続けました。