ThuETF普及のカギは「マーケット・メーカー」にあり?こんにちは。どんなモノにも「光」と「影」があります。【舞台裏の地味で周到なインフラ】です。ETFはインデックス・ファンドを進化させるために生まれました。「1日に1度しか値段が付かないこと・・。市場平均に連動するという利点を保ったまま、なんとか「価格形成」に柔軟性を持たせられないか・・。その結果、行き着いた答えが、インデックス・ファンドというフクロを「バスケット」に入れ、その「バスケット」そのものを、ひとつの銘柄として株式市場に上場させることでした。(これがETFの原点です。)しかし、ETFの設計段階で【別の問題】が浮上してきました。(ちょっと基本に帰ってみましょう・・)ファンドそのものには1日に1回値段が付きます。これが【基準価格】です。(ETFの中身も「インデックス・ファンド」ですから、1日に1回「基準価格」が付きます。「バスケット」そのものがひとつの銘柄として上場すると、その「バスケット」の値段が常に表示されることになります。これがETFの【市場価格】です。(まあ、任天堂の株価と同じ理屈ですね)「えっ、なんだ、ETFって値段がふたつあるの?」と思ったあなたは正解です。ここで、問題が生じてしまいます。市場価格が(基準価格より)高いときに買ってしまうリスク。逆に、市場価格が(基準価格より)安いときに売ってしまうリスクが発生します。「ETFの値段って、いい加減よね・・」という評判が広まってしまいます。【基準価格】と【市場価格】の乖離を防ぐしくみがないか・・。実はここが、ETFという商品の「要の部分」なのです。減らしたりする仕組みを内包しました。これが、ETFの【設定】と【交換】です。その2(取引価格と理論価格がかい離しない理由・・)オモテからは見えにくいのですが、ETFの【設定】と【交換】を「舞台裏で」取り仕切っているのが証券会社からなる【指定参加者】(AP)です。【基準価格】と【市場価格】の乖離を防ぐことができるようになりました。それから、もうひとつの問題。それは、ETFの【流動性を保つこと】です。市場に存在する金融商品が、いつでも適正な価格で売買できる「安心感」はたいへん重要です。売買に応じる役割を担ってもらうのです。この【マーケット・メイク制度】は、ETFの【設定】【交換】と並び、ETFを元気に生息させるために「欠かせないインフラ」であるはずです。努力目標という位置付けになってしまっているのです。【マーケット・メイク】が積極的に行われているのです。【ETF円滑・3大セット】と呼んでもいいくらいです。国内ETFの活性化に大いに寄与するでしょう。冒頭でお話したように、ETFを支えているのは【舞台裏の周到なインフラ】なのです..。香港市場に上場するETFのマーケットメイクに関する情報が載っています。日本で唯一のインデックス投資アドバイザーです。インデックスファンドで夜ぐっすり眠れる資産運用を♪19年の【有料】相談実績!!1000名を超えるお客様との細ーく長ーいお付き合い。LDL(長期・分散・低コスト)メソッドに則って、投資の「無理・ムダ・むら」をなくし、シンプルな資産管理に辿り着くためのカウンセリングサービスを行っています。販売・斡旋には一切関与していません。営む「独立系ファイナンシャルプランナー」とは一線を画します。手数料収入を得ることは一切ございません。忠道)1968年8月28日生まれ。