思ったより崩れないドル円27日のNY外為市場ではリスク回避の動きが続きました。世界ほぼ全域で新型肺炎が確認され、感染拡大が経済や企業利益に悪影響を与えると警戒されています。...続きを見る景気後退を示唆すると言われている逆イールドカーブが12年ぶりに発生しています。米国では50年間にわたり、景気後退期に入る前、こういった逆イールドが発生しているため、世界的な株安の原因となったほか、米長期金利にも圧力がかかり、ドルの圧迫要因となっっていました。イールドカーブとは、1ヶ月ものから30年ものに至るまで償還期間が異なる債券利回りの変化を表したものです。通常であれば、曲線は右上がりのアーチを描きます。債券投資家は長期国債を保有するリスクを負うことの補償を期待するためです。そのため、30年ものの利回りは通常、1ヶ月ものや3年ものの利回りより高くなります。長期金利と短期金利との差が拡大し、イールドカーブの傾斜がきつくなることをスティープ化するといいます。30年物利回りは2年物の利回りよりもかなり高くなります。債券市場のスプレッドとは金利差のことです。その差が縮小してイールドカーブの傾斜が平坦になることをフラット化するといいます。今回問題となった逆イールドカーブについて滅多にないことなのですが、イールドカーブの一部、あるいは全てにおいて右肩あがりではなくなることで、短期金利が長期金利より高くなった場合に起きます。これを逆イールドカーブと呼びます。イールドカーブの逆転がなぜ問題となるのか逆イールドは昔から景気後退到来のシグナルとされてきました。過去50年において、米国では景気後退期に逆イールドが見られていました。逆イールドが見られて、景気後退期へと突入しなかったのは1度だけです。短期金利が長期金利を上回ると、短期の借り入れコストが長期の借り入れコストよりも高くなることを意味します。そのような状況においては、企業は運転資金の調達コストがより高くなり、経営者は投資控えてしまいがちとなってしまいます。個人消費も減速し、経済は次第に縮小して失業率も上昇します。逆イールドが発生してすぐに景気後退期へと突入するかといえばそうではなく、だいたい1年から2年くらいで景気後退へと向かうと言われています。短期債は、その国の中央銀行の金利政策に非常に敏感です。長期債は、投資家のインフレ期待により影響されますが債券投資家にとってはインフレはタブーになります。これまで3年間続いてきたFRBの利上げにより、短期金利は上昇しています。借り入れコストの上昇が経済を後退させることから、現在のように今後インフレが抑制されるとみられている場合、投資家は比較的緩やかな長期金利を受け入れやすいです。22に起きた3ヶ月物と10年物の利回りの逆転は、予想を下回る欧州経済市場をうけ、投資家がより安全な米長期債を買いに走ったためと考えられています。3ヶ月物の利回りも、FRBが年内の利上げがないと示唆したことでやや低下したところタイミングだったため起こったのではないかと言われています。いろいろなことが重なって起こった今回の逆イールドですが、25日にイエレン前FRB議長も講演で、景気後退の前兆だとは思わないと述べていますが、やはり投資家心理にはネガティブな方向に傾いてしまったみたいです。(3)2020/02/28思ったより崩れないドル円27日のNY外為市場ではリスク回避の動きが続きました。世界ほぼ全域で新型肺炎が確認され、感染拡大が経済や企業利益に悪影響を与えると警戒されています。...2020/02/27引き続き新型コロナウイルスの情報に注意26日の外為市場では新型肺炎感染が米国も含め世界的に一段と拡大し、経済に損害を与えるとの懸念は根強く慎重な展開が継続が続いています。...2020/02/26売り買い交錯する相場予想25日外為市場では新型肺炎の感染拡大による世界経済の悪化懸念がくすぶる中、リスク回避の動きとなっています。...2020/02/24リスクオフの円買い週明けの為替相場ではドル円は軟調。ダウ先物が900ドル超下落したことや日経平均CFDが1000円を超える下落をした事などを受けてリスク回避目的の円買い・ドル売りが先行しています。...2020/02/22円売りは続く21日の外為市場では比較的良好な経済の米国の資産に投資資金が流入、ドル買いが優勢となっています。