サービス業・その他製品コクヨ(7984)の株分析ブログ!業績・CF・投資指標の推移は?2019年9月23日こんにちは波平の株式投資ブログです。今回は業界トップの文具メーカーであるコクヨの業績推移やキャッシュフローを分析していきたいと思います。コクヨはパイロットコーポレーションと同様にブランド力のある文具を作成しているメーカーです。利益率はパイロットと比べると落ちますが、市場占有率が高く、キャッシュフロー推移が綺麗なので好きな会社の一つです。マネックス証券)画像はコクヨの営業キャッシュフロー(投資CF)、投資キャッシュフロー(投資CF)、フリーキャッシュフロー(FCF)の推移です。パイロットと同様に綺麗な営業CF、FCFの推移となっています。破壊的なイノベーションが殆ど起こらない業界に属しているため、投資CFは殆ど必要無く、製造業ですが営業CFと同等額のFCFを叩き出しています。波平が計算した直近10年間の平均PFCFR(株価フリーキャッシュフロー倍率)は「190,796百万円(時価総額)÷11,904百万円(10年間の平均FCF)=16.0倍」、直近5年間の平均PFCFRは「190,796百万円(時価総額)÷16,570百万円(5年間の平均FCF)=11.5倍」となっており割安感があります。コクヨとはコクヨは文具・事務用品のステーショナリー用品、家具のファニチャー用品、オフィス通販「カウネット」・小売の3事業をグローバル展開しています。IoT文具・針なしステープラー・デジタルノート・テープカッターなどの新商品に注力しており、現在、家具のファニチャー用品の利益貢献が最も高くなっています。同じ文具メーカーに属するコクヨとパイロットの各種投資指標を比較すると上記のようになります。収益力という点ではパイロットの方が遥かに優れており、利益率の高いビジネスを行う事ができています。ROEについてもパイロットの方が遥かに高く、内部留保の投資効率が高いことを示しています。コクヨに比べ圧倒的に高いです。100このように収益力という面で見ればパイロットの方が投資先として優れていますが、現在の保有資産という面で見るとコクヨも悪くないです(PBRで比較するとコクヨはパイロットの1/2以下のPBRです)。現在コクヨはキャッシュフロー推移で見た通り膨大な現預金を保有しており、時価総額約1,908億円に対して、約823億円の現預金を持っています。この膨大な現預金をROEの高い事業やM&Aへ振り分ける事ができれば会社全体としての利益率(当期純利益率やROE)が改善します。波平はコクヨへ投資するか?(引用元:https://kabutan.jp/)いかがだったでしょう?波平にとってキャンパスノートなどを含めブランド力のある商品群を保有しているコクヨは魅力のある投資先と言えます。残念ながらROEや利益率などの収益性はパイロットより低いですが、キャッシュフロー推移は良く、PFCFR(株価フリーキャッシュフロー倍率)などで見る限り割安感があります(そのため、株価次第では長期投資を行うと思います)。今回の記事が株式投資の参考になりましたら幸いです。波平(なみへい)高校生の時から株式投資をしている30代前半のオッサン。財を作り20代後半からセミリタイア中。趣味は旅行とビジネスと投資なのでセミリタイアしたけど小さな会社の経営や投資をしています。明光ネットワークジャパン(4668)の銘柄分析!従来型の教育や大学進学の価値は下落中・・・こんにちは波平の株式投資ブログです。今回はストック型フランチャイズビジネスを手がける明光ネットワークジャパンのキャッシュフローや業績推移について分析していきたいと思います。楽天の2000年からの業績推移を分析!バフェットなら投資する?こんにちは波平の株式投資です。今回は楽天(4755)の約20年間の業績推移について分析していきたいと思います。建設・不動産バフェットなら投資する?パーク24の長期業績を分析こんにちは波平の株式投資です。今回は全国各所でコインパーキング「タイムズ」を運営しているパーク24の業績推移を分析していきたいと思います。...サービス業・その他製品アートネイチャー(7823)の銘柄分析!業績・CF・配当・投資指標の推移は?こんにちは波平の株式投資ブログです。アートネイチャー(7823)の業績推移やキャッシュフロー推移などについて分析していきたいと思います。エムスリー(2413)のキャッシュフローを分析!バフェットなら投資するか?こんにちは波平の株式投資です。今回は購入したいと考えているエムスリーのキャッシュフローを分析していきたいと思います。シノペック(中国石油化工...こんにちは今回は中国の高配当銘柄の一つである中国石油化工(シノペック)について書...2019年12月の投資ポートフォリオ・家...こんにちは波平の株式投資ブログです。今回は2019年12月の資産ポートフォリオや...バフェットなら投資する?パーク24の長期...こんにちは波平の株式投資です。今回は全国各所でコインパーキング「タイムズ」を運営...ナカニシ(7716)へ株式投資!経済的な...こんにちは波平の株式投資ブログです。今回はニッチな市場で世界トップシェアを誇るナ...東証二部の日本ハウズイング(4781)へ...こんにちは波平の株式投資です。