|今月上場した三菱総合研究所(3636)、SHO-BI(7819)は初値が公開価格を大幅に上回り、7月のクックパッド(2193)、4月のソケッツ(3634)に続き、IPO株への人気が少しずつ改善されてきているような印象を受ける。■“投資家センチメント”改善のメリットを受けるIPOもっとも、SHO-BIと同じ日に上場したシーボン(4926)は初値が公開価格を下回り、その後も株価は公開価格より下の水準で推移している。全体としては市場センチメントの持ち直しにより、IPO銘柄に個人投資家が戻ってきたと言えるであろう。市場センチメントが高いときにIPO市場が活性化するというのは通説であり、IPOを語る際は、この「センチメント」という言葉がよく使われる。このセンチメントという言葉ほどあいまいなものはない。これほど、誰もコントロールができないものもない。投資家はセンチメントを事前に予測できれば、より儲かりそうなIPOを予測することが可能となる。センチメントをどのように計測できるかに関しては、明確なコンセンサスはない。株式の取引量や回転率が増えると市場が活況を呈し、センチメントが上昇した、と言われることもあるが、では、どれほど取引量が増えるとセンチメントが上昇したと言えるのかは、答えられる人はいない。消費者心理を表す変数(ミシガン大学の消費者信頼感指数など)もセンチメントの代理変数となりえるという研究もある。IPO件数がセンチメントを表すという議論もあり、こうなると、センチメントが高いからIPO市場が活性化されたのか、IPO市場が活性化されたからセンチメントが高まったのか、どちらかわからなくなる。計測はできないものの、市場に空売り制約があるときによりセンチメントは発生しやすく、また、社歴が短い、小規模、収益性が低い、成長性が非常に高いような企業ほどセンチメントに左右されやすいと先行研究では報告されている。これらからは、やはりIPO銘柄ほどセンチメントに左右されやすいということが言える。■企業経営者の立場では初値高騰は避けたいセンチメントに左右されると、株価の動きがどうしても激しくなってしまう。投資家にとって初値高騰は嬉しいが、企業にとってはその後株価が右肩下がりで推移したのでは困る。根底に存在する問題意識のひとつは、株価の安定化である。そのためにとりうる策を考えてみると、たとえば新興市場でより空売りをしやすくできるような市場の制度変更もありえる。空売りがより可能になれば、大規模な資金力を有する投資家が時価総額の低い新興市場銘柄に大量の空売りをかけて、おもちゃ化するリスクも存在する。空売りをより自由に行えるようにするという策は現実感に乏しい。個人投資家の参加割合を下げるという議論も出てくる。「センチメント投資家=個人投資家」という構図で語られることが多い。したがって、個人投資家の参加割合を下げることができれば、より安定的な株価推移になるのではないかという仮説が成り立つわけだ。個人投資家の参加割合が圧倒的に高いという特色を有する。AIM」が設立され、年内に上場1号が登場すると見られている。AIMにとっては比較的いいタイミングで船出ができそうである。その後、どういう評価を受ける市場に育っていくか非常に注目されるところである。個人投資家がおいしいIPO株を購入できる機会は減ってしまいかねない。AIMによる脅威が本当に差し迫ってきたとも言える。AIMのオープン後に再度行う必要がありそうである。幹事:みずほインベスターズNEOかぁ・・。|キャンバスのIPO抽選結果ですが主幹事の三菱UFJ証券はあっさりとハズレ・・・。|さて、気になるIPO抽選結果ですがみずほインベスターズ証券でSHO-BIが1株だけ当選しました!あとはSBI証券と日興で補欠当選なんかSBI証券はみんな補欠扱いになっているようですねこれはポイント稼ぎ防止なのか・・・。大阪地裁に破産手続き開始を申し立て、同日決定されたと発表した。資金繰りが行き詰まったという。消費者の購買行動の変化にも対応が遅れ、売上高が減少。今年7月には一度目の不渡り手形を出すに至った。運転資金が不足することが明らかになったという。東証は1日、破産手続き開始の申し立てに関する発表が行われたため、シルバーオックスの売買を午前8時20分から一時停止すると発表した。