早期リタイアに備えて暮らすコンテンツへスキップ早期リタイアに備えて暮らす30代からの投資と節約。40代で早期リタイアすべく、投資や節約をしていきます。資産状況や市場動向に対する心情なども。誤解を恐れずものすごく平たく言えば、バイ&ホールドとタイミング投資の中間的アプローチで超過利潤を狙うものです。テンプルトンのようなバーゲンハント志向のバリュー投資家が取る投資行動の、裏に潜む状況判断の枠組みを「サイクル」という概念を使って整理した本といえます。サイクルの本質4章~11章で相互に関連しあうサイクルについて説明し、12章~15章でサイクルをどううまく利用するかについて記載されています。相互に影響し合う個々のサイクル4~11章で説明される個々のサイクルは、市場や経済についてある程度詳しい人であればおおよそ知っていることばかりとも言えます。した整理の仕方は思考のためのフレームワークとして非常に使いやすいです。2019年10月現在、完全に憶測で置いてみた図サイクルの中で特に重視されているのは、リスクに対する姿勢のサイクル、投資家心理の振り子、そして信用サイクルです。これらは、ファンダメンタルの変化を大きく増幅する役割を果たすからですが、サイクル上で現在地を確認するのが比較的簡単、というのもあるかもしれません。現在地のチェックリストより使いやすく、チェックリスト形式になっているのが以下です。左右どちらが多いかによって、ポートフォリオを攻撃的にするか防御的にするかを検討します。リスクをとらなすぎるサイクルとポジショニングサイクル、ポジショニング、資産選択、超過リターンの関係を示した、本書の中心的なアイディアが以下の図です。直感的には、サイクル上の位置に従って、ポートフォリオを攻撃的、もしくは防御的に組成しなおすことで、期待リターンを高めることができることになります。スキルの高い投資家は適切な資産選択によってこのリターンの分布自体を右に歪ませることができます。言い換えると、下値は限定的でかつ、上値の大きいポートフォリオを組成することができるということです。した投資家は、攻撃防御の切り替えをしなくても市場をアウトパフォームする可能性が高くなります。この2つを併せ持った投資家は世界最強ですが、ほぼ存在しません。確かに、目につく範囲で見回してもあまり見当たらない気がします。組み合わせた超過リターンの狙い方(アンダーパフォームの避け方)がまとまった良書です。バリュー投資における鉄則的な話も幅広く語られつつ、おおよそサイクル概念の枠組みに落とし込まれているので、思考の枠組みを確立する1つの方法を学ぶのに非常に良い本だと思います。注意しなくてはいけないのは、今がサイクルのどの位置にいるかを完全に知る方法はないし、ある程度特定できたとしてもその先確実に予期した動きになるわけではないということで、これは本書でも繰り返し語られています。このことから、サイクルポジショニングに全てを賭けて莫大な利益を得る、というよりは、サイクル位置に応じてポートフォリオを調整して超過利益を得る可能性を高め、あわよくば利益を得る、というスタンスが良いと思います。3大家計管理サービスMoneyForward、Moneytree、Zaimを無料で使った場合の機能比較プロフィール45歳付近での早期リタイアを目指して資産運用+節約生活を営んでます。2016年3月から資産記録用にブログはじめました。[資産のレポート]をごらんください。キャンセル投稿を送信できませんでした。メールアドレスを確認してください。メール送信チェックに失敗しました。このブログではメールでの投稿共有はできません。