9月21日の記者会見で、こう表明した。威勢の良い言葉とは裏腹に、黒田の表情はさえず、語り口は覇気に欠けた。「これは黒田日銀が、これまで進めてきた金融政策のフレームワークの抜本的な転換です。市場動向に詳しいメガバンク幹部の一人はこう指摘する。2013年春に黒田が日銀総裁に就任して以降、株価や為替、長期金利、そして日本経済そのものが、デフレ脱却を掲げ、異次元緩和というバズーカを放った黒田日銀への期待と疑念の渦中にあった。推進にブレーキをかけた。最後の賭け』(文春新書)の著者・小野展克が分析する。これまでの金融緩和の枠組みをフル稼働してきたが今回、さらに長期金利を操作目標に加えた。具体的には10年物国債の利回りをゼロに誘導する。黒田は、今回の措置を「強化」と位置付けるが、実際には緩和的な要素は皆無だ。デフレ脱却に向けた新たなアクションは、まったくみられない。それどころか今回の措置は、むしろ「金融引き締め」の側面を持っている。21日の東京株式市場で日経平均株価(225種)は、前日比315円47銭(1.91%)高の1万6807円62銭と今回の日銀の決定を好感した。これは市場が警戒していたマイナス金利の深掘りが見送られた上、「長期金利のゼロへの誘導」が実際には長期金利の上昇を促し、金融機関の収益拡大を後押しする内容と受け止められ、金融株がけん引して日経平均が上昇したに過ぎないのだ。デフレ脱却が実現、日本経済が力強く成長する可能性を市場が感じ取ったわけではない、ということだ。これまで市場は、デフレ脱却に実現に向けて黒田が「何か次の一手を繰り出すだろう」との期待を膨らませてきた。2年と区切られた短期戦から長期戦へとシフト。黒田への緩和圧力は大幅に緩和され、黒田は、そう簡単には動かなくなるだろう。黒田が次に動くのは1ドル=100円を大幅に割り込むような円高の急伸や、金融システムを揺るがすような経済危機が起きた時に限られるとみる。市場に、そうした理解が広がるのに、そう多くの時間はかからないはずだ。■聞きなれないキーワード黒田の戦略転換の裏には何があったのか。<適合的な予想形成——>黒田は、このところ聞きなれないキーワードを使い始めた。2013年4月に黒田が異次元緩和を導入してから3年余りが過ぎた。2年間での達成を目指した消費者物価指数(CPI、生鮮食品除く)前年比2%の物価目標には遠く及ばなかった。2016年7月のCPIは前年比0.5%下落、5ヵ月連続のマイナスに沈んだ。黒田は目標を達成できなかったのか。今回、日銀は「総括的な検証」を公表、その理由を分析している。横ばいから弱含みに転じている。日銀は、その背景について、�@原油価格の下落、�A消費税引き上げ後の需要の弱さ、�B新興国経済の減速とそのもとでの国際金融市場の不安定な動き——を挙げている。日銀は予想物価上昇率が形成されるメカニズムも説明している。そこには2つの軸がある。一つは「フォワード・ルッキングな期待形成」だ。日銀が2年で2%の物価上昇を実現すると表明することで、企業経営者や個人の中に将来、2%の物価上昇が実現するという期待が働く。この期待が強力であれば、多少、現実の目標から外れても、人々は「いずれ物価は2%に戻る」と考えるため、現実の物価も目標に向けて動くと考える。した状況は、物価上昇率が「アンカーされている」と表現される。一つが「適合的な予想形成」だ。これは、足元の物価の動きに、人々の物価観が縛られている状況だと言える。アメリカと比べて日本は、この適合的な予想が、予想物価上昇率の形成に強く影響しているという。日本では春闘などの賃金交渉で、前年度の物価上昇の動きを参照して賃金決定が行われる傾向が強い。日銀がフォワード・ルックンギに物価上昇を示しても、過去のデフレに基づいて給与が増えないのでは、消費意欲は沸かず、物価上昇への期待は盛り上がらないという説明だ。黒田は今回の決定に先立つ9月5日の講演で、適合的な予想形成について、こう説明している。「日本の場合は、長期にわたるデフレのもとで目標となる物価上昇率が実現できていないこともあって、『適合的な予想形成』の影響が大きいことが知られています。異次元緩和の本質は、円の供給量は爆発的に増大させることで、その価値を破壊することにあった。人々の中に巣くう円という通貨への過剰な信用を叩き潰し、モノやサービスへの欲望を取り戻させることが、異次元緩和という壮大な実験のテーマだった。3年を超える異次元緩和を経ても、人々の円への偏愛は揺るがず、デフレマインドを解消することはできなかった。異次元緩和の限界について黒田自身が分析した言葉が、適合的な予想形成と言えるだろう。「銀行の収益のために仕事をしているわけじゃない。黒田は最近まで周辺に強気の姿勢を貫いていた。実際、デフレが脱却できていない状況を受けて、「一段のマイナス金利深掘りの可能性を探っていた節がある」(関係者)という。マイナス金利への反対は根強く広がっていた。経団連会長の榊原定征は今回の日銀の決定の前の9月9日の記者会見で、こう語った。「マイナス金利をめぐっても、プラスとマイナスの両方の側面があるので、導入から半年という一つの節目の中、功罪両面を検証してほしい。榊原の言葉は、明確にマイナス金利拡大を牽制したものと言えよう。マイナス金利は、利ザヤ縮小を通じて、銀行収益にダメージを与える。生保や年金資金の運用を難しくする側面もあり、金融機関の反発は、黒田も織り込み済みだったはずだ。マイナス金利は長期金利の低下を促し、社債やCP(コマーシャルペーパー)の利回りを引き下げ、企業の資金調達環境は大幅に改善させた。低利で資金調達できるメカニズムを作動させ、企業に積極的な設備投資を呼び起こすことが黒田の狙いだったはずだ。本来ならマイナス金利の恩恵を得られる大企業の団体である経団連からノーを突き付けられたことは、黒田に計り知れないダメージを与えたはずだ。榊原の言葉からは、日本の大企業経営者が、デフレマインドを払拭できず、日本経済の明るい未来を描けていないことが読み取れる。大企業経営者が、黒田が与えたマイナス金利というチャンスを生かせないのでは、日本経済に好循環は訪れない。大企業経営者こそが、「適合的な予想形成」の罠に捕らわれていると言えるだろう。■白川派のクーデター?さらに、今回、新たに導入した「イールドカーブ(利回り曲線)・コントロール」は、金融機関への配慮がにじむ。これは長期金利の指標となる10年物国債の利回りを、おおむねゼロ%程度で推移するように誘導する仕掛けだ。マイナス金利の導入で、マイナス圏に沈んでいた10年物国債の利回りは21日に一時、半年ぶりにプラスに転じた。長期と短期の金利に差が生まれたことは金融機関の収益を改善する。その一方で長期金利に上昇見通しを生み出したことは、ある意味で金融引き締めの側面も持つ。本来なら景気には決してプラスではない。今回の日銀の発表文には、黒田が推進した年80兆円の国債購入を自戒するかのような文言も記されている。異次元緩和による国債購入の突出ぶりを、国際比較で描き出す文言は、異次元緩和の行き過ぎに自らくぎを刺しているようにも読める。日銀の動向に詳しい金融関係者は、こう分析する。指導力が低下、白川前総裁に連なる伝統的な日銀マンである中曽副総裁に、主導権が移ったのではないでしょうか。これは一種のクーデターのように思えます」アベノミクスを牽引してきた黒田の異次元緩和にはブレーキがかかった。これでデフレ脱却のボールは首相の安倍晋三へと投げ返されたことになる。(引用終わり)小沢さんよ。意見はあるかね!どこを、どうしろと言うのかね。野党は悪いものは悪いと言えばよい。具体策など出したら政権に取られるだけだ。そんないい方法はないとは思うが。だいたい物価を上げるのが目標なんて、国民は支持していない。先に所得を上げるべきだ。小沢氏の言っていることはまとも。u1YBwDC8GCk[76]▲△▽▼まあ、小沢が、小沢がと五月蠅のうるさいこと。アヘなんぞ、真面なことを言ったためしなし。zQYBvX9vDZI[12]▲△▽▼いいよアイドルのように小沢を見て小沢、小沢と言っていれば良い。小沢の実態が分かりながら、小沢を離れる事ができない。政治を、その程度により捉える事ができない。連中が言うには、小沢に代われる誰がいる!その裏返しに言っておこう。小沢に代わる人間がでたとき小沢が、どれくらいクソであったかが解るはず。少なくとも、小沢を否定しているものにはそれだけは解っている。小沢を信頼することで政治意識があると思うのは、その程度の浅い認識。小沢の実態をここまで聞きながらよく、そんなノーテンキでいられるものだ。私は小沢を批難しても、政治の現状には絶望感に苛まれている。小沢信者たちはその点、希望があると言うことである。青い鳥を求める少女のように。現在の小沢は「山本太郎と仲間たち」の代表である。小沢に期待し「山本太郎と仲間たち」の政権ができることが一番の願いだろう。政党の名前を聞くだけで、気色わるい。山本野郎は園遊会で天皇を利用して売名行為に及んだ前代未聞のクソである。その山本太郎も信頼するのか、できるのか。口先だけなら何でも言える。耳障りの良いことなど、国会議員になるくらいの人間100人中100人が言える。小沢や山本と同じようにね。zQYBvX9vDZI[16]▲△▽▼>野党は悪いものは悪いと言えばよい。>具体策など出したら政権に取られるだけだ。民主党は政権をとっても、何もしなかったぞ。小沢を攻撃しているのだ。urcdmA9xc1s[506]▲△▽▼まともな政治家は、共・社・生にいますね。この4名はとくにまともな感覚の持ち主です。カルト政権と経済政策会合を共にした日銀は同罪の運命共同体。絶対に後には引けない所まで日本の通貨の価値を下げるだけ下げて一部だけ財を成す。政権を変えない限り大多数の国民にはケチくさい金しか転がって来ないアベノミクスの正体。オスプレイ一機、その他に空母に戦車とミサイル潜水艦。国民は生かさず殺さずに状態に作為的に実行する現政権を安月給で指示するアホな国民にはなるな。年収一億の人間を百万人作って政治が安定するのか。一億総国民が所得倍増するために政権交替が必要です。現政権の自公靖国カルト政権の政治家は任期期間を政治家で居られれば満足を得るが国民は政権を代えなければ満足に生きることが不可能な今の政治情勢です本当に。阿修羅で真実に目覚めてください。私が学生のころ池田勇人が言い。当時はそれが可能な時代ではあって、現在では池田でもできないであろう。池田ならば、無責任な発言はしないとおもう。t8Ojad7oj1Q[1]▲△▽▼うるさいのが出てるなぁ小沢さんの言ってることはまともだよ。コメントするならまだしも、風呂敷広げて反応するのはやめてよ。民進党の野田幹事長が自民党改憲草案の撤回をしないと審議はできないと言っている。共産党の志位委員長も自民党の草案は論外だ,許さないという点では民進党と一致すると仰っている。小沢代表の改憲論議についての考えと,野党で何らかの一致点を作る必要があるのかどうかを。NHKの日曜討論です。