Clavier私たちが始めた頃には誰一人として行なっていなかったので...。ウェブサイトを持って戦略について語る必要もありませんでした。10か12か15のエンジェルが創立者を支える取引をするシンジケートがあったからです。今ではマイクロVC企業が600社もあり、差別化し、とても重要なリソースを指摘する必要があります。当時はそうでもありませんでした。Ralston質問はありますか?そこの方、どうぞ。知りたいことがあります。Ralston確信に関する質問です。Clavier理想論では、あなたは投資を強い信念がある時のみ行うべきです。それは本当に重要だからです。毎回、私が投資を行う時になんだか悪い予感がして、上手くいかないような気がするとき、いつも失敗します。疑いがある時、創業者が力量不足だと思う時、市場の大きさが足りないなど思う時、他にも理由は色々ありますがそういう時はパスすべきです。LinkedIn、Pinterest、Wishや他の企業をパスしてもいいのです。それは痛みを感じますが、それでいいのです。毎回、何かおかしいと思ったら失敗します。完全に確信を持っていたものが失敗するという事は、エンジェルとしては仕事の一部です。エンジェルとして避けたいのは、確信はあるけど少額しか投資せず、それが大成功した時には投資したのが少なかった分だけ見返りも少なかったというケースです。私は、今は自分が完全に信じることにしか投資をすることはありません。Zurek私はもっと直観があればよかったと思います。皮肉にも、私たちが投資してきた大成功例には当時あまり強気になれず少額しか投資していない企業がいくつかあります。「うーん、どうだろう、少し疑問に思う点がある。」と思っていたらそれが大成功して「なんでもっと投資しなかったんだろう?」と悔しがります。Ralstonポーカーをプレイする人ならわかると思いますが、するべきではない時にフォールドしたり、するべきではない時にオールインしたり、間違った決断をした手を見直せばわかると思いますが、それらの間違いのいくつかは正しい選択だったのです。物事がそう起こっただけなのです。Clavier私たちが投資した企業が失敗した時はそうなります。成功に必要な情熱とエネルギーが足りなかった創業者に投資してしまいましたが、それはより良いフィルターを持っているべきだったという事で、現在のフィルターはより良いものだと思います。私はいつも自分のポートフォリオをジョークにします。それは本当にすごいからです。唯一後悔している企業がLinkedInです、LinkedInをパスする合理的な理由が何一つありませんでしたから。怖気付いてしまっただけです。所変わって、Uberについてパスしたのは、その当時のCEOが正しいのか疑っており、実際に彼はそうではありませんでした。Ralston彼はそうではありませんでした...彼らの価値が500億ドルまで上がってからは。ノー、ノー、ノー、ですね。Clavierいやいや、そういう意味ではなく...私はTravisに彼がUberのCEOになるのかと聞いたら、彼はノーと言いました。Gravesが素晴らしい仕事をしなかったと言いたいのではありませんが、私はUberが成功するにはTravisが必要だと思っていて、TravisがCEOだったら話は別だったでしょうが、それでパスしました。その数週間後に彼がCEOになり私は「クソ」と思いましたね。後戻りできなかったので。私が思うに、たくさんのお金をつぎ込み、そして企業が軌道に乗り、そして平坦化すると、それはいつも少しトリッキーです。VCはチャンスを見逃す恐れから、物事が始まるかなり前に投資をしますから。私たちが関わる企業が大規模なバリュエーションやラウンドを得るのを見て、私はその起業家たちと話をしてこう言います。「そのラウンドは断じて成功を意味するものではない」と。あなたはそれをチームメンバーの記憶に強く埋め込まなくてはなりません。彼らは「私たちは多くのお金を調達して成功した」と思うからです。それはただの成功要因なのです。自信過剰にならない事に注意を払って成功する前から成功を認識しないことは私たちのキーリスクのひとつです。Ralston次の人。以前はスーパーエンジェル、今はVCですよね。投資をすることにおいて大きな違いはありましたか。Andreaは100くらいの取引をしているようですが、それは素晴らしいことです。して、人々が私たちに期待していることは、リード投資家として取締役となり、平均して100万ドルの小切手を書いて、私が思うにシンジケートとして責任をとり、企業の世話をするということだと思っています。私が思うにこれがプロフェッショナルになるということですし、それが私たちがやることです。スタートアップが失敗したとしたら、それは部分的には私のせいです。市場がその役割を果たすことを私たちに期待し、正直なところ、それが創業者たちが私達に来る理由でもあるのです。Ralston私が想像するに、両者ともあなたの小切手の大きさは、今と始めの頃とは違うものだったと思います。私はここにいる多くの人が、彼らのポートフォリオがどのようなものになるか、そして投資する方法と投資する会社の数について検討していると思いますし、小切手の金額についても悩んでいると思います。Andreaがふれた現象について少々恐れを感じているのではないかと思います。Uberに投資する機会があり5,000ドルを投資しました。10万ドルを投資していたとしたら、とても違っていたでしょう。Seibelは昨日「正しい金額の小切手を切りなさい」と言いました。Zurek私にとって、あなたが始める時に、最初の企業に10万ドルの小切手を書くことはオススメはしません。それは少し愚かだからです。インサイダー情報があり、とても強い自信がない限りは。これはあなたを痛みつけるからです。私の最初のいくつかの投資はうまくいきませんでした。一つ考えるべきことが、もしもあなたが資本政策表の構築や創業者が会社の構築を決定することを幸運ながら見ることができたら、あなたが保持したい企業のパーセンテージと、あなたの小切手のサイズを見極めることです。私たちにとって、おそらくもっと意味のある小切手のサイズは、特に投資について考えることもなく、たぶん5万ドルは違いを生み出すには最適な場所です。それ以下は、ラッキーになるかもしれませんが、やはり5万ドルが的確だと思います。Clavier数字だけを見るとこうです。あなたはファンドにつき約40社に投資をして、そのリターンの分布を見ると、大事なのはたった4社か5社です。4社か5社ぐらいしかファンドにリターンを出しません。Andreaが言ったようにオーナーシップの計算から遡ります。ラウンドをリードすると同社の10%を獲得します。私たちは、会社の10%を取得するのに必要な小切手のサイズを書きます。した取引が10個あるなら、100万ドル。それから私たちは、シリーズA、シリーズBを通じて、所有権を出来るだけ長く維持しようとし、企業のIPO時、もしくは売却時に5%から7%の最終オーナーシップを目指します。10億ドル、オーナーシップ10%、1億ドルがファンドに戻りそれをファンド毎に4、5回繰り返せば大当たりを引けます。Ralston多くの人たちはファンドについては考えていないと思うので、Jeffが言ったことは皆さん自身にとって当てはまらないと思うでしょう。私はそうだと思いません。それは皆さんもすべきことなのです。彼が計算をしたのでお分かりかと思いますが、みなさんも計算はすべきです。一年であなたが行う投資の数を予測します。LPを持っており、ファンドを行なっている人はそうするように、あなたもあなたのファンドを作ればいいのです。Andreaが言及したように100万ドルを投資するつもりでいて、100万ドルのうち20個投資をすることにします。成功すると思うものはいくつなのか、そこにあるかもしれない1つか2つの「勝ち」には何を期待できるのか、どうなるのか、それには意味があるのか。計算をとても深く理解したうえで、どうやってそれについて考えていくのかを理解します。それがあなたの小切手のサイズを決める手助けになります。後少しだけ質問を受けましょう。彼らの時間を押してしまいましたからね。