い分野で先端の法律実務に従事しています。日本とシリコンバレーのStartupの実務や日本企業の海外進出を取り巻く環境に関する法律問題などについて、積極的に情報を発信しています。Noteってご存知でしょうか?SAFEとかKISS、聞いたことありますか?これらはいずれも、シリコンバレー界隈で主流となっているシードファイナンスやブリッジファイナンスの手法です。Noteは一言で言えば、「将来的に株式に転換されるかもしれない借金」のことです。Date)がありますし、利息もつくのが通常です。Equity」の頭文字をとったものです。Security」の頭文字をとったものです。Noteに分類されるものもありますが)。こちらはEquityだけあって、借金ではありません。Noteとナニが違うのさ?という点については、おいおい説明していこうと思います。Equity(CE)がなぜシリコンバレー界隈でのシードマネー調達の主流になっているかというと、日本人的に分かりやすく言えば「安い」「早い」「ウマい」からなんです。Stockで投資してもらう場合と比較して、圧倒的に交渉や事務処理が早いです。この事務処理の中身として、「Valuationを決める必要がないため、時間が節約できる」だとか、「株式投資の場合、そのラウンドで投資する人の足並みを基本的にそろえなければならないため時間がかかるが、CNやCEにはその必要はない」などという説明がよくされているようです。BizLawInfo.jpはその2点の説明には懐疑的であり、むしろ、CNやCEが「早い」理由として「株式投資に比べて、圧倒的に書面の量が少ない」という点を強調しています。Aであれば、タームシートからして数ページから時に10ページ以上、実際の契約書面になれば、合計で優に100ページを超える量になります。Draftの作成に、少なく見積もっても6~8時間程度(1-2年目のアソシエイト前提)、ちょっとややこしくなると10時間とか15時間とかかかり、その後の投資家側のレビューや交渉、書面の修正、さらに調印までの管理を含め、かな~〜〜りたくさんの時間を費やすことになります。Seedといった軽めの優先株式を利用したシードファイナンスを行う場合であっても、やはり書面は合計で50ページ前後にはなるでしょうか。Agreementは5ページ程度と、かなり分量が少ないです(内容にもよりますが)。CEもほぼ一緒で、10ページ以内には収まります。その分、文書作成の負担も激減します。極端な話、本当に典型的な条件のCNやCEでしたら、時には数十分で全部の書面ができてしまったりするわけです。いうことで、とにかく「早い」。安い上記のとおり、CNやCEは、圧倒的に書面の量が少なくて済みます。いうことは、必然的に弁護士の作業量も激減します。Financingにおいては、かなり魅力的ですね。いうことで、とにかく「安い」。ウマいCNやCEは、シードファイナンスやブリッジファイナンスによく使われますが、会社側からすると、向こう数ヶ月から1年(時にはもっと)の運転資金を一時的に獲得することで、将来もっと高いバリュエーションで資金調達を行うことができる(かもしれない)というメリットが得られます。「あと少し頑張ればもっと有利な条件で資金調達ができそうだ」といった状況のときに、その「あと少し」の間を乗り切るだけの燃料を会社に与えることができる(かもしれない)ものが、CNやCEということです。他方で、投資家側からすると、投資家はシリーズものの規模の大きな資金調達に行き着く前に橋渡し的にお金を入れることになりますので、その分リスクをとっていることになります。Rateを通じて一定のプレミアムを付与しますし、CNやCEの転換が生じるようなシリーズものの資金調達の前にM&Aが生じた時には元本の2倍(あるいはもっと)返します、なんてされていることもあります。双方にとって「ウマい」。したがって、CNやCEは「安い」「早い」「ウマい」。Equityを参考にしてください。3か所で米国進出や米国への挑戦に興味がある企業やスタートアップ向けにセミナーを行います。東京については、スタートアップ向けと一般企業向けの2回に分けて開催予定です。米国進出についてご興味ある方、ぜひご参加ください。BizLawInfo.JP世界を変える!日本を元気にする!!腕一本で世界に挑むStartupのFounderから、日本を支える大企業の「次の100年」を担う方、はたまたVC/エンジェル投資家の方まで。「ここ、会社法の仕組みはどうなっている?」「起業したい、会社は日米どちらに作るべき?」そんなビジネス法にまつわるたくさんの疑問、私たちも一緒に考えていきたいと思います。BizLawInfo.JPのFacebookページはこちら。コンサルティングを行っていますスクラムベンチャーズは、年間1000社超の企業調査の実績をもとに、企業のご要望に合わせてコンサルティングやリサーチを行っています。トップへスクラムベンチャーズは、2013年創業のサンフランシスコ(シリコンバレー)と東京を拠点とするアーリーステージのベンチャーキャピタルです。Mobility、Fintech、IoT、VR、コマース、ヘルスケアなど幅広いカテゴリーの革新的な70社を超えるスタートアップに投資を実行しています。合わせて大企業のオープンイノベーションを支援するスタジオ事業を行っています。各業界を代表する大企業パートナーのもつアセットを最大限引き出し、世界中のスタートアップと共に新たな価値の創造をドライブします。PolicyClose。