市場は、貿易戦争、選挙に消費税引き上げと、マイナス要素てんこ盛りですが。「株価は、業績の関数である」とこのコラムで何度もお話ししてきましたが、現実には、いま日本株は日本企業の業績のトレンドラインからおおよそ10%強、下に乖離しています。これをどう考えればいいのか。私の業績予測が間違っていて、企業収益が今後10%強低下する、のかもしれません。その場合には、株価はさらに10%以上下がるのでしょうか?居林:そうかもしれません。いうサイクルが発生してしまったとしても、どこかに下値というものがあると思います。どの辺にあるんでしょうか?居林:こちらのグラフを見てください。過去の実績は将来の動向を示唆・保証するものではありません[画像のクリックで拡大表示]上の黄色い線は株価(TOPIX)ですね。株高だけ意識していた間に、資産もこんなに積み上がっているんだ。投資家たるもの、バランスシートも見るべし居林:Yさん、BPSは何を意味しますか?(ドキっ)ええと、企業のバランスシート(貸借対照表、BS)上の「資産-負債(=純資産)」を、発行済み株式数で割ったものですね。居林:では、純資産は何を意味していますか?色々な説明があると思いますが、分かりやすいのは、純資産は企業の「解散価値」、という考え方ではないでしょうか。いま、この時点でいきなり会社を畳むとして、工場やら機械やら「のれん」やらの「資産」を売却し、返済義務のある借金=「負債」を払い終えると、バランスシートに計上された数値が正しければ、純資産分が現金で残る、はず。マイナスならその分払いきれなかった借金が残る。合ってます?居林:はい、正解です。なると「下値」の見当もつきますよね。9Views新型コロナウイルス、中国のリモートワーク現場に見る課題...10お悩み相談~上田準二の“元気”のレシピ待ちの姿勢だから悩む。営業力とは技術である。誰でも身につけられる――。まで同じように教えることができるようになります。情報変更・解約フォロータグ一覧キャンセル[誌面ビューアー]雑誌のビジュアルなレイアウトをウェブでも「誌面ビューアー」は、紙の雑誌と同じレイアウトで記事を読むための機能です。ウェブブラウザーで読みやすいようにレイアウトされた通常の電子版画面とは異なり、誌面ビューアーでは雑誌ならではのビジュアルなレイアウトでご覧いただけます。スマートフォン、タブレットの場合は専用アプリをご利用ください。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[クリップ機能]お気に入りの記事を保存しよう「クリップ機能」は、また読みたいと思った記事や、後からじっくり読みたいお気に入りの記事を保存する機能です。クリップした記事は、メニューから「マイページ」を開き「クリップ」を選ぶと一覧で表示されます。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[有料記事の閲覧]登録会員(無料)でも一定本数読める日経ビジネス電子版では、閲覧を制限している状態を「鍵が掛かっている」と表現しています。有料会員としてログインすると、鍵の有無にかかわらず全ての記事を閲覧できます。登録会員(無料)でも、月に一定本数、鍵付き記事をお読みいただけます。詳細を読むご利用条件:登録会員[コメント投稿]記事対する自分の意見を書き込もう記事の内容やRaiseの議論に対して、意見や見解をコメントとして書き込むことができます。記事の下部に表示されるコメント欄に書き込むとすぐに自分のコメントが表示されます。コメントに対して「返信」したり、「いいね」したりすることもできます。記事末尾の「投票」ボタンを押すことで、その記事が参考になったかどうかを投票する機能です。投票できるのは1記事につき1回のみ。投票の結果はすぐに反映され、トップページの記事リストなどにも表示されます。評価の高い記事を選んで読むといった使い方ができます。詳細を読むご利用条件:登録会員以上[連載フォロー]気になる記事の続きを見逃さない「この連載の続きが読みたい」「この議論の展開を見届けたい」と思った時に便利な機能です。「連載をフォロー」「シリーズをフォロー」は、その連載の新着記事が配信された際に、「議論をフォロー」は、その議論に新しいコメントがついた際に通知されます。詳細を読むご利用条件:登録会員以上かつリゾーム登録済み。