12:00「ボラティリティが高い/低い」というのをよく耳にしますが、ボラティリティには一体どのような特徴があるのでしょうか。今回はボラティリティの性質を活用したシンプルな投資手法と、その実践例を紹介します。ボラティリティの性質を理解する相場解説などで相場の変動が大きいときに「ボラティリティが高い」、相場の変動が小さいときに「ボラティリティが低い」というフレーズを聞いたことがあるという方は多いかと思いますが、「ボラティリティ(volatility)」とは「相場の変動度合い」のことを言います。ボラティリティは数値で把握することもできますが、ボラティリティには大きく分けて2種類のボラティリティがあります。Volatility)」で、統計用語では標準偏差という数値で示されます。Volatility)」です。オプションの取引価格の算出には「インプライド・ボラティリティ」の数値が必要なので、たとえば、市場で取引されているオプションの価格から逆算することで、市場の「インプライド・ボラティリティ」を求めることができるのです。「ヒストリカル・ボラティリティ」にせよ、「インプライド・ボラティリティ」にせよ、共通して言えることは「上がり続けることもなければ、下がり続けることもない」ということです。図1は日経平均株価の「ヒストリカル・ボラティリティ」の推移を示したもので、10営業日ごとに日経平均株価の変動率から求めた標準偏差(年率換算)を掲載しています。このグラフでは、参考までに同期間の「ヒストリカル・ボラティリティ」の平均(緑色の線)も表示していますが、「ヒストリカル・ボラティリティ」が平均を中心に上下変動していることがわかります。ボラティリティは上下変動することはありますが、元の水準に戻ってくるという性質があるのです。eワラントを活用した投資戦略ボラティリティそのものに投資できれば、ボラティリティが低い時期に買って、高い時期に売ることで投資収益を得られそうです。ここでボラティリティのもう1つの性質として、ボラティリティは相場が急落する局面で上昇する傾向があるという点にも触れておきます。ボラティリティに直接投資することはできませんが、ボラティリティの上昇と相場の急落が同時に起こるのであれば、プット型eワラントを利用するのが理想的と言えます。プット型eワラントは相場が下げれば下げるほど大きな値上がりを期待できるからです。「ボラティリティが上がればよいのはわかった。いつボラティリティが上がるの?」という疑問を持つ方もいるかと思いますが、ボラティリティの上昇タイミングをピタリと予想するのはとても難しいのが実情です。そこで、ここでは「毎月1回、日経平均株価のプット型eワラントを買って、機械的に1か月後に売却する」という投資戦略を提案します。図2のように、株価水準に関係なく毎月1回買うため、ボラティリティの上昇タイミングをねらわなくてもよく、eワラント初心者でも実行しやすいシンプルなものです。入社、投資信託の開発業務に携わる。定量評価、現代ポートフォリオ理論に基づいたアセット・アロケーション(資産配分)に関する投資助言を行う。ゴールドマン・サックス証券を経て2011年8月より現職。アナリスト協会検定会員。Ltd.関連リンクeワラントジャーナル本記事は、投資や貯蓄などマネーを活用するための情報提供を目的としており、続きを見る金融商品の勧誘や購入、投資手法や判断を読者に扇動、強制するものではありません。投資や、商品購入に関する最終的な判断はあくまで自己責任で行ってください。記事は編集作業を経て公開されていますが、あくまで情報提供を第一の目的としたものであり、内容には、不正確な記述、執筆者の予断や誤解に基づくもの、リンク切れ、環境要件が古いものが含まれていることがあります。読者が記事内容の運用により派生した損害を含むあらゆる結果について、各著作権者および(株)翔泳社は一切の責任を持ちません。各著作権者は読者に対して記事内容に関するあらゆるサポートについてもその義務を放棄しています。ログインEメールパスワード※旧SEメンバーシップ会員の方は、同じ登録情報(Eメール&パスワード)でログインいただけます。