朝日新聞社の言論サイトメインメニューをとばして、このページの本文エリアへさん購読のご案内ログインログアウト朝日新聞デジタル朝日新聞デジタル有料会員(フルプラン)の方なら、ログインするだけで論座の全コンテンツをお楽しみ頂けます。企業・産業|経済・景気|金融・財政ソーシャルリンクをとばして、このページの本文エリアへTweetlist「インフレ(物価上昇)は陽気な妖怪だが、デフレ(物価下落)は陰気な妖怪」。こんな言葉を聞いたことがある。どちらも度を過ぎればよくないのは同じだが、成長率や賃金が”かさ上げ”され、債務負担も軽く感じるインフレより、その逆のデフレはいかにも社会の空気が重い。日銀にないものねだりのような処方箋を期待したところで、「時代の気分」は変わらない。物価は企業の投資や消費が活発になって需要が供給を上回れば上がり、逆に需要が落ち込み供給が余れば下がる。デフレは「不況の結果」というのが一般的な考え方だった。好況」を含め3回の景気拡大局面があったにもかかわらず、消費者物価(生鮮食料品、エネルギー関連を除く)はこの間、一時期を除き前年比マイナスが続く。一方でデフレが「不況の原因」という声もあった。物価下落が長く続くと、金利を下げても実質金利が高止まりしたり賃金が下がりにくかったりするから、企業収益が圧迫され、結局は投資縮小などで需要がさらに落ちる悪循環に陥ると。「デフレは貨幣現象」とするマネタリストからの金融緩和を求める声におされるように、日銀は金利をゼロにし、さらには銀行が預ける当座預金残高を誘導目標にした量的緩和策でじゃぶじゃぶに資金を供給したが、物価は上がらないまま。一方で賃金引き下げや雇用調整が”柔軟”に行われたから、消費は盛り上がらなかったものの、「悪循環」には陥らなかった。物価と実物経済、金融の間で何が起きているのか。・・・ログインして読む(残り:約902文字/本文:約1540文字)全ジャンルパックなら本の記事が読み放題。全ジャンルパックを購読する経済・雇用ジャンルを購読する論座ではこんな記事も人気です。朝日新聞デジタル(フルプラン)の有料購読者の方なら、ログインするだけで論座の全コンテンツをお楽しみ頂けます。にっぽん」、「公貧社会」などの連載企画を担当。近著に「失われた20年」(岩波書店、共編著)など。