800億円とできたばかりの独立系の運用会社の中では、かなり成功している部類だ。WealthNaviのコンセプトは長期・積立・分散だ。指摘されていることなので敢えて言う必要もないが、長期での積立を許容できる人であれば、最もリターンの高い株式に分散投資して置けばよい。そのため、敢えてアクティブな資産配分にお金を払い、中途半端に債券等に投資する必要性ははない。いえ、これはあくまでも理論上の話。25年積立をする予定で、たまたま25年目に金融危機が起きてしまい換金時に大きくマイナスとなっている可能性も否定はできない。した状況を回避するなら、当然分散投資をしておく方が断然良い。WealthNaviでは、7つのアセットクラスで代表的なETFを自動で配分しているが、どのような基準でそれらのETFを選んでいるのだろうか?その選定基準と特徴をまとめてみた。IYRWealthNaviで用いられている資産は主に上記の7資産。従前は伝統的な4資産(内外株式・債券)のバランスファンドが多かったが、近年は金やコモディティ等を組入れることによるインフレヘッジ・分散を謳うファンドをよく見る。日欧株に投資する必要性はあるの?WealthNaviの場合、資産配分の地域割りを見れば明白だが、国内の運用会社のバランスファンドと異なり、主軸が日本ではなく米国にある。日本株と外国株式という組み合わせではなく、米国株とそれ以外の地域という組み合わせだ。分散投資の理論に基づくと、地域配分も一極集中ではなく、日本や欧州に配分を行う方がリスクがヘッジできるのは確かだ。ETFで投資している以上、個別株の倒産等のリスクは限定的。近年ではグローバル株式の連動性は極めて高く、Wealthnaviが算出している米株と日欧株の資産間の相関係数は0.9と高い。地域配分の効果はかなり薄れている一方で、地域間の過去の年率リターンには大きな格差がある。過去リターンの高い豪州株やカナダ株の方が今後もリターンが高い可能性がある。いう観点でみると、日欧株という枠組みでのETF組入れにはやや疑問が残る点は否めない。近年では様々な運用会社がETFを設定しており、米国株式や債券だけでも無数にETFが存在するが、Wealthnaviでは以下の基準に則って組み入れ銘柄を選定している。リターンのマイナスを抑制するため簡単に言うと、パッシブ運用のETFのうち、時価総額の大きな低コストETFを選びますということだ。バンガードやiSharesのCoreシリーズがこれらに該当する。Streetを採用している。これらについて、その特徴を確認する。※純資産残高は記事執筆時WealthNaviで使用されている米国株式のETFは、バンガードの人気ETFであるVTIだ。多くの米株インデックス投資家に愛用されている。Indexの特徴は、大型から小型株まで、米国に上場する4000銘柄あまりの株式投資する分散性が魅力だ。これだけ分散されていると、米国本土に大きな天災や戦争等が生じない限り、個人的には長期投資ではこれ一本で十分ではないかと考えている。類似のETFとして、StateStreetのSPY(S&P500のETF)、BlackRockのIVV(S&P500のETF)等がある。これらのETFの方が資産規模が大きいが、敢えて投資している理由はおそらく経費率の低さ(SPYは0.09%)及び指数の分散性(IVVは500銘柄前後)だろう。日本の投資家からすると日欧株式なんて変な括りに見えるが、米国本土の投資家が外国株式に投資する際に使われるETFだ。Kokusaiのようなもの。米国を除く先進国株式を対象とするが、結局組入れ比率で見てみると、米国に次いで時価総額の大きい日本株や欧州株の比率が高く、日欧株ETFと呼んで差し支えない。このETFは冒頭の懸念にもあるように、米国株に比して極端にリターンが低い。分散の必要性は分かるが、これほどまでにリターンに格差があると、リスクの低下と共にリターンもかなり低下した結果、シャープレシオも低くなるのでは?と、やや組入れ効果に対して疑問を抱かざるをえない。新興国を対象としたETFで、日欧株と比べリスクは高いものの、中長期的に見た成長性は魅力。米国株式との相関も低く、ポートフォリオの分散効果を高める機能性も期待できる。数字を見ないと米国株式よりもリターンは高いと思われるが、実はそんなことはない。30年のスパンでみると、高いリターンを残している。ここ10年でみると、新興国株式のリターンはさほど良くない。いうよりも、日欧株式と比べても低い。この点には留意したい。従前バークレイズの算出していた米国債の総合インデックスにトラックするよう運用されているETFがこのAGGだ。米国株式投資家が分散投資する際の相手方としてしばしば使われる。この指数は国債に加え、様々な社債等で構成されているが、構成銘柄の99%以上はトリプルB格であるため、非常に債券ETFの中でも安全度の高い。同じ指数を対象とする類似のETFとしてバンガードのBNDがあるが、純資産残高ではAGGの方が高いため、こちらを採用していると思われる。経費率ではAGGがBNDよりも本当は0.01%高いはずだが、現在BlackRockは管理報酬の0.01%を2026年まで放棄しているため、BNDと同一水準となっている。Securitiesの略で米国のインフレ連動国債を指す。債券は、発行時に元本と利率が固定されてしまうことからインフレに弱い。TIPSは発行時に利率が固定されているが、元本が消費者物価指数に連動して増減するため、利払いや償還元本も増減する。インフレに対応するための債券だ。WealthNaviは、長期投資を前提としているため、株式や商品・不動産等のインフレに対応した資産に加え、債券においてもインフレに対応した資産を組み入れ、インフレヘッジを高めている。物価連動債の弱点はデフレだが、日本と異なり一定割合のインフレが続く米国ではあまり関係なさそうだ。※純資産残高は記事執筆時ETFの中身で金を買い込み、発行された証券がこのETFにあたる。トラックする指数も金価格そのものであり、中長期的な金の値上がり益を享受できる。金自体は、株式や債券のようにキャッシュフローを生まないため、金価格は金の希少性とインフレに左右される。WealthNaviでは、主にインフレヘッジ及び株式との分散を目的に組み込まれている。世界経済が持続的にインフレする限りは、金の価格も相応の値上がりが期待できる。実際に、過去10年間の年率換算リターンは3.14%と上記日欧株のVEA並だ。VEAはこうしたインフレ資産よりも低いリターンしか生んでいないことに驚く。※純資産残高は記事執筆時IYRは米国の不動産投資信託(REIT)で構成されるETFで、主な収益源は不動産の貸付によるインカム収益になる。経済がインフレすれば、不動産のような実物資産も当然値上がりするため、インフレ対応資産として組み込まれている。金と同様に株式と異なる動きをするため、ポートフォリオの分散を効かせるアセットとしての有効性も高い。今後FRBが金融引き締めを継続する中、金利上昇は不動産にとって向かい風ではあるが、過去10年の年率換算リターンは5.88%となっており、実は米国株についでリターンの高い資産クラスだ。リスク許容度が高い人は、自分でやるのも1つの手ここまで、WealthNaviで組み込まれているETFを紹介したが、このようなアロケーションが売りの商品は、分散によるリスクコントロールのためにリターンの低いアセットも相応に組み込まれていることが分かる。したロボアド系サービスでは投資の決定前にリスク許容度の診断が大抵行われるが、リスク許容度が最高値と判断された人は、自分でETFやノーロードのインデックス投信を買うのも1つの選択肢だ。個人的には完全なる余剰資金の場合は、VTIのみの投資で十分だと思う。一方で、子供の学費等のように極端にポートフォリオが棄損することを避けたい場合や、途中で積立を止めて引き出しする可能性がある場合は、これらの組み合わせによるリスクコントロールは必要になる。株式だけのポートフォリオでは、当然ながら極端に損益がマイナスとなっている局面も大いにあるからだ。考えると、投資を嗜む人が少なく、特にリスク許容度が低い人が多いと思われる日本人には、その間口としてWaelthNavi等のロボアドサービスは良いきっかけの1つかもしれない。KawaQ関連記事2018年の相場で最も上昇した米国のいけてるETFランキング15前回米国のETFのうち、あかんETFを調べコモディティや新興国のETFが軒並みパフォーマンスを落としていたのが分かりました。米国株投資には色々な投資手法があるが、ETFはその最もポピュラーな手法の一つだろう。ETFでの投資が持て囃されるようになってから、様々な運用...記事を読むおつり投資のトラノコのアカウント開設!サービスの特徴をサクッと解説します。最近話題の新しいサービスにおつり投資というものがあります。750円のものを購入する際に1,000円を支払うとすると、おつりが...記事を読む頭を使わずにインデックス投資で合理的かつ手堅く勝てる銘柄を選ぶシンプルな方法あまりお金も潤沢になく、投資にかける時間もない人にとって、インデックス投資は安価かつシンプルにも関わらず、手堅く勝てる投資手段と言え...記事を読む2018年の相場で下げに下げた”ワーストETF”ランキング202018年が終わり2019年になりました。昨年の相場も荒れに荒れ、投資しているETFの収益率は見事にボロボロです。私の投...記事を読む利上げ局面で高配当株投資するなら、金利上昇に強い米国株式ETFを買いなさい足元は米国でのインフレ期待の高まりを受けて長期金利の上昇が顕著となっている。FRBも利上げペースを加速させるとの見方も増えており、今後米国の...記事を読むオイル高の今エネルギー・原油関連ETFが熱い。日本の投資家が買える海外エネルギーETFたち今原油先物相場の上昇が著しいです。2018年10月初旬の時点で、WTIは1バレル=70ドル台半ばで推移しています。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。*サイト上に表示された文字を入力してください。コメントデータの処理方法の詳細はこちらをご覧ください。中の人:KawaQ大手金融機関で資産運用ビジネスに従事。大企業ならではの「年功序列・働かないおじさん問題」に嫌気がさし、徹底的な合理化と超速の業務遂行で早帰りを徹底。家族とプライベートを最重要視。興味のある以下の分野の記事多め。(1)最近のコメント公団住宅やタワーマンションには網戸がない。Unlimitedを使い倒した。Unlimitedを使い倒した。2017年12月18日、くりっく株365が「ごみ」になる。値上がり益も配当も欲しいけど、時間がない。