VIX短期先物指数)を売買するストラテジーをバックテストして行きます。このシリーズでは主にコンタンゴ/バックワーデーション先物プレミアム/ディスカウントVIX/VXVレシオの3つを基本のストラテジーとして検証します。バックワーデーションでVXX(1552)買のバックテスト今度は、先物プレミアム/ディスカウントを試運転してみます。先物プレミアムと先物ディスカウントについて、またなぜそれがVXXやXIVの価格に関係するのかについては、こちらを見てください。先物プレミアムと先物ディスカウント検証期間VXX、XIVの上場はそれぞれ2009年1月、2010年11月ですが、これらのETF(N)はVIX先物の価格から上場前の理論値を出すことが出来るので、VIX先物の取引がスタートした2004年3月26日までさかのぼってのテストが可能になります。今回検証するのは、2004年3月26日から2015年12月4日までです。バックテストのルールボラティリティ買いにはVXXの買いを、ボラティリティ売りにはXIVの買いを使う10,000ドルからスタートシグナルが変わったら、VXXへ、もしくはXIVへ乗り換えるシグナル確認はNYクローズ時点とするポジションを変える場合は引け後の時間外取引を使ったと仮定し、引け値と同じ価格で取引が成立したものとする手数料、スリッページはバックテストに含まない以上です行ってみましょうバックテストやはり最初はシンプルに先物プレミアムでXIV買い先物ディスカウントでVXX買い10,000ドルで投資スタート→シグナルが変わるまでホールド→シグナルチェンジで買い持ちを決済した全額を新たなポジションに投じるコレをやってみます。0より小さいときVXXを買うということです。(両者が同じ値の時はXIV買いとしています)比較対象としているピンクの「Buy&Hold」はXIVを買って持ち続けた場合です。room5110やっと100万ドル超え出ました。これもやはり2012年の終わりごろから横這いです。最近で上に伸びているので多少の救いはありますが、もっと行ける!...かもしれません。XIV、VXXそれぞれの成果をチェックしてみましょう。room5110やっぱりVXX買いがダメですね。リーマン・ショックの時はいいんですが...ってそりゃあの時までダメだったらキレるわ!こういう時は...少しポジ条件を変えてみましょう。前回短い期間でバックテストした際、プレミアム/ディスカウント0%をシグナルとする方法ではまったくの低パフォーマンスだったVXX買いが、さらにディスカウントが広がるまで待って入ることで改善したので、今度もその作戦で。-0.05以下のときVXXを買うってことです。すると...room5110最終的な額はこじんまりですが、ここ最近で横這いから抜け出しています。VXXが...?room5110そのまさかでした!「まさかの坂」に登り坂があったとは。VXXのグラフいいですよね。息を潜めて引き付けて撃つ、また引き付けて撃つ。ベテラン狙撃手のような風格があります。コンタンゴ/バックワーデーションの時は邪険にして悪かったよVXXくん。今度は逆にXIVがヨコヨコになってしまいました。-0.05以下のときVXXを買うを試してみます。すると...room5110これをお見せしたかったのです。これまで「検証期間が短いとは言え、VIX系ETF(N)でこんなしょっぱいリザルト出しとくのカッコ悪いなー」と思って、ずっと気が重かったのです。2007年8月以降ずっとBuy&Holdを上回って推移していて、その後横這いに近い時期もありますが、ここへ来てぐっと伸びてくれました。VXX、XIV両者とも健闘した結果です。分割したグラフを見てみましょう。room5110マラソンランナーのように淡々と走り続けるXIVですが、時々ぬかるみに足を取られます。するとVXXが颯爽と現れ、棒高跳びのごとく跳ね上がってXIVをカバーしています。道が乾くと再度XIVにバトンタッチして、VXXはまた詐欺だの何だのの悪口を甘んじて受け入れる日常に帰って行きます。これでこそ、VXXとXIVの両方をトレードする意味があります。S&P500VIXインバースを使う場合は、為替の影響を受けるため、結果には違いが出ます。上のグラフは対数目盛を使っています。なだらかに見える資産曲線ですが、通常の目盛にするとこうなります。room5110これだと前半部分がさっぱり分からなくなるので対数目盛りを使わざるをえないのですが、テストが進めば進むほど投資額が巨大になり、資産の振れ幅がいちいち大変なことになります。上のチャートに赤で示したポイントAは、2014年12月4日でこのときの資産額は4,015,542ドルですが、その後の底である2015年1月29日のポイントBでは2,307,064ドルと、2ヶ月足らずで1,708,478ドル損しています。今はその後に回復しているのを見ているからまだ許容できるにしても...現実には、VXXやXIVに一気に3,000万ドルや4,000万ドルをぶち込まないとは思いますが、パーセンテージにしても42.55%のドローダウンです。VXX、XIVのストラテジーは額の大きさは違ってもどれもこんな風です。良くないところでやめてしまって、その後のおいしいところが獲れなくなると最悪です。ポジションサイズには工夫が必要と思われます。次はVIX/VXVレシオの低いときXIV(2049)高いときVXX(1552)買を検証します。レシオ高でVXX(1552)買のバックテストその後、VIXの季節性を利用したXIV(2049)の10月末買い7月末売りの長期バージョンをやります。Harwood氏の算出したものです。(以前に短い期間でのバックテストに使ったデータとは異なるものです)2004年3月26日から2011年10月3日までの価格は理論値、その後はマーケットでの終値を使っています。2011年10月3日までを理論値としたのは、今回入手したデータはVXX、XIVだけでなく、ZIV(中期インバース)やUVXY(短期の2倍)などもあり、一番新しい銘柄であるUVXYの上場が2011年10月3日だからです。今後、UVXY等のデータも何かに使うことがあるかもしれず、たとえばVXXと何らかの形で比較するなどの場合、出来るだけ同じ条件のデータを使用するのが望ましいかと思ったので。原則的に今後はこのVance氏のデータを使っていきます。...XIV(2049)の7月末売10月末買バックテスト【2017年7月まで版】8月になりました。