投資一族のブログ検索:投資一族のブログデリバティブ駆け込み寺サイト。ライツイシュー関連でお悩み、ご相談のある方はツイッターにてDMください。Comments決算発表などのニュースによる株価の動きを比較することで、各マーケットの市場効率性を考察したいと思います。即座にバリュエーションされ、マーケットコンセンサスが一瞬で出来上がり、そこに株価が修正されます。これがJumpとなって現れます。エマージングでは、市場参加者が少なく、レベルも低いので、株価自身に迷いがあり、一瞬でJumpしてそこに落ち着くという動きは見られず、コンセンサスが出来上がるまでフラフラと数日かかります。2006年になっても、Holderの株数を全部足すと、発行済み株式数の10倍とか言ってる会社が存在してしまう巨大エマージング日本マーケットは、当然、このような動きは弱い。2003年-2004年の各主要マーケットの代表的なIT系で動きを見てみます。Diffusionで、株価チャートを見ているだけでJumpを感じます。すごくないですか?4半期の決算発表ごとにJumpしてるという�。Chartで、白が20日(1ヶ月)、赤が60日(3ヶ月)です。Jumpが入ると、一時的にVolatilityが興隆している様が見てとれます。普段のVolatilityに埋もれる感はありますが、若干Jumpを感じます。Volatilityで見ると3M(赤)の動きあたりがJumpっぽい。6M(黄)でもJumpは観測可能。1点見られるJumpはソニーショックと言われた点です。上がる時も下がる時も、途中で値がつきながら動く。株価が一意に定まってない様子がわかります。Volatilityはより顕著。3M(赤)の滑らかさを見て下さい。ソニーショックを除くとJumpはありません。イントラデイ(日中)で5-10%動いてしまうエグエグマーケット。3M(赤)は滑らか、6M(黄色)に至っては、ほぼ連続関数。ちなみに、香港も東京も世の認識としてはエマージングではありません。