Inc.を作ることを発表した。Fiberなどのグループ企業・プロジェクトを抱えている。売上高は2011年の379億ドルから2015年には749億ドルに倍増。日本円でいうと売上高7兆円以上ということになる。次に、セグメントごとの収益推移を見てみる。成長のほとんどはGoogleが直接運営しているサービスからの広告によりもたらされているようだ。Adsense)だと思われるが、年間5億ドル程度と、全体と比較すればほとんど伸びていない(絶対額として考えるとでかいけど)。Playなどからなるそうだ。currencies.」とある。広告のフォーマットや、Youtubeのエンゲージメント広告、あとはドル高によって売上の成長がもたらされたということか。費用について見てみるAlphabetが割いている費用について見てみる。acquisitionにはサービスの運営コスト、データセンターの費用やネットワーク、外部コンテンツへの支払いなどが含まれる。services」とあるので、エンジニアの開発コストはここに含まれるのだと思う。サービスの原価が220億ドル、開発に122億ドル、ついでセールス・マーケに90億ドルという順番になるのがなんともGoogleらしいなという印象。次の疑問まとめとして、次の2つが言えると思う。Googleの成長はそのほとんどが直接運営サービス(検索、Youtube)の広告からもたらされているそこで、次に疑問を持ったのが「なぜGoogleの検索収益は上昇しているのか?」である。単価が上がっているのか、出稿数が増えているのか?もう一つはYoutubeの広告収入についてだ。検索と比較してどのくらいの規模なのかが気になる。億越えの収入をえるYoutuberがガンガン出てきていることを考えると、こちらも相当の規模なのだと思う。次回はここら辺を調べてみることにしたい。続いて、アルファベット社のキャッシュフロー分析による企業価値評価を試みたいと思います。過去10年間のキャッシュフロー推移をみてみましょう。2007年のフリーキャッシュフローは33.7億ドルにすぎませんでしたが、2016年には258億ドルにまで成長しています。フリーキャッシュフローの10年間の年平均成長率は+29.21%。ここ5年だと+20.93%です。保守的に見積もって、今後5年間のアルファベット社のフリーキャッシュフロー成長率を5%、その後の永久成長率を1%として試算してみます。株主資本コスト0.1WACC0.0995永久成長率0.03継続価値5128億8071万9424企業価値6278億4586万6574この場合、企業価値は6278億ドルとなりました。続いて、現実的なケース。成長率は少し鈍化するものの、今後5年間は平均10%をキープ。その後も2.7%で緩やかな成長が続いていくという場合を考えてみます。株主資本コスト0.1WACC0.0995永久成長率0.027継続価値6480億5824万8275企業価値7861億1449万7631この場合だと7861億ドル。最後に、積極ケースを考えてみます。成長率は20%のまま5年続き、その後も3%の永久成長率が続く場合。株主資本コスト0.1WACC0.0995永久成長率0.03継続価値1兆1427億8129万4964企業価値1兆3394億6886万4662もし今の成長が続けば、アルファベット社の企業価値は1.3兆円にまで達することになります。これもありえない数字では決してないかと。Powerpointアプリでもっと便利にサクサク読んで、学びをコメントで記録!ちょっとした時間をプラスに変える、経済情報アプリ。