投資一族のブログ検索:投資一族のブログデリバティブ駆け込み寺サイト。ライツイシュー関連でお悩み、ご相談のある方はツイッターにてDMください。Commentsクリスマス、関係ないぞ、株は動いとる。小型株は割安か?という話をしているとき水面下では私は具体的な銘柄を出していました。とある先輩より投資一族銘柄にしては売上高ー利益率が低いのと、今期PERが高いのと四季報のコメントが気になりました。あと財務諸表を見たら、売掛金が結構あるイメージでしたが、やはりキャッシュリッチという見方なのでしょうか。単調減少の売上(350億円)と利益(1.7億円、一株当たり12.3円)を見たらこの会社は買えないでしょう。私が注目しているのは、手持ちの金とキャッシュフローです。売掛金はキャッシュではありません。資産全体を見なければならないので売掛金の信用性をチェックする必要があります。私の場合は、全体ではなく、評価できる部分だけを見る方法をとります。実際に有価証券報告書より財務諸表の資産査定をして見ましょう。伊予銀行を中心とした四国関連上場株式とグロソブ。ジャフコV1-B号ってのはわけがわからんので0円評価としても合計5億は固い。50億弱よって、時価が計算できる資産が合計で111億。以外のアセットは全て0だとしても、65-70億以上は残る。発行済み株式数が1156万株だから、一株辺り余剰資金が65億÷1156万で562円この株が600円で取引されているとしたら約94%は余剰資金で出来ているわけです。Cash(有価証券除く現金)を貯めるだけの実力は”過去は”あった会社である。2)この手のキャッシュリッチカンパニーは、余剰資金を抱え込んでいるので、みために資本効率が悪い。余剰資金を全て株主還元したと仮定すると違うものが見えてくる。PERを計算するときは、株価は600円とすれば、600円のうち562円が余剰資金なのでそれを控除して考えると来期の一株辺り純利益(会社予想ベース)が12-3円だとしたらPER3-4倍というのが私の計算です。