当サイトをご利用になるためには、JavaScript対応のブラウザが必要です。設定でJavaScriptを有効にする必要があります。先週はFOMC(米公開市場委員会)を無難に消化してS&P500指数は史上最高値を更新、さらに米中の景気指標改善を受けて一段高となりました。今週は決算発表がピークを越え、米中通商協議の行方と経済指標が注目されます。今回も先週発表の好決算銘柄から注目できるものとして、アップル(AAPL)、メルク(MRK)、クォルボ(QRVO)、フォーティネット(FTNT)、ムーディーズ(MCO)を選んで今週の5銘柄といたします。-2.5%注:個別銘柄の騰落率上位、下位はS&P100指数が母集団です。11/4(月)終値までの騰落率によります。銘柄名はBloombergの表記により、当社WEBサイトの表記と異なる場合があります。)結果発表は無難に消化して史上最高値を更新しました。予想を上回り、米ISM製造業景気指数が前月から改善したことを受けて一段高に進みました。S&P500指数は週間で1.5%の上昇、景気への懸念から下落した10月初から4週連続の上昇となっています。配当利回りが高い業種が下落、「グロース/ディフェンシブからバリューへ」の物色シフトが鮮明となっています。個別には、これまで業績悪化や会計方針に関する当局からの照会など悪材料が重なっていた、ゼネラルエレクトリック(GE)、クラフトハインツ(KHC)に決算を経て見直し買いが入っています。前月比12.8万人増で市場予想の同8.5万人増を上回りました。GMのストライキの影響で自動車産業が同4.2万人減となったのを一時要因と考えると水準もまずまずで、9月分も13.6万人増から18.0万人増に上方修正されており、米国の雇用は引き続き堅調と判断できそうです。10月の米ISM製造業景気指数は市場予想の48.9を下回る48.3となったものの、前月の47.8を上回りました。ISM同様に企業景況感を測るマークイットの各国製造業PMIが底入れの傾向となっていることから、市場の一部には製造業の景況感が底入れするのではとの期待が台頭していますが、この見方を強化する動きと言えそうです。FOMCの結果発表では市場予想通り0.25%の利下げとなった一方、12月分については様子見が示唆されました。12月は利下げの休止が優勢と想定していた市場に対してネガティブな反応はありませんでした。今週の米国株式市場7-9月期の決算発表はピークアウトして、今週は目立った重要イベントもありません。市場の注目は米中通商協議の進捗および経済指標に移るとみられます。日本の休日にあたった11/4(月)は、米中が第1段階の通商合意に月内に署名する可能性があるとの見方から主要3指数が揃って史上最高値を更新しました。S&P500指数は、来期予想EPS181.57ポイント(Bloomberg集計値)をベースに、予想PERは17.0倍まで上昇してきました。11/4(月)には十字足が出て目先は利食いで反落となりやすいとみられるものの、中期的に米中通商協議が順調なら17.5倍の3,180ポイント辺り、さらに、製造業の底入れ機運が高まってくるようなら、一時的には18.0倍の3,270ポイント辺りまで買われる可能性がありそうです。7-9月期決算は、通常よりも好調となっています。Bloombergの集計によるS&P500指数採用企業のEPSは前年同期比1.4%減、市場予想を4.8%上回っています。市場予想比で3~4%上回るのが通常ペースですので、これを上回っていることになります。FactSetによる11/1(金)時点の集計では、発表済と発表予定の決算を混合したEPSは前年同期比2.7%減で、先々週末の同3.7%減から改善しています。トランプ大統領の弾劾調査の行方はリスク要因と考えられます。米下院は10/31(木)に弾劾調査を公開すると決議したことから、調査後に弾劾裁判の実施を可決する可能性が高まったと考えられます。上院での裁判で有罪となる可能性は低いものの、手続きが進む間は相場の不安定要因となりそうです。経済指標では、11/6(水)に米国の10月ISM非製造業景気指数(前月の52.6から53.5に改善の予想)、11/8(金)に中国の10月貿易統計(輸出は前年比3.5%減、輸入は同8.0%減の予想)、11/8(金)(日本時間11/9(土))に米国の11月ミシガン大学消費者マインド(前月と同じ95.5の予想)などの発表が予定されています。企業決算では、エマソンエレクトリック、スクエア、クアルコム、ウォルトディズニー、ブッキングホールディングスなどの発表が予定されています。今週の5銘柄マークイットおよび提携先の各国製造業PMIに下げ止まりの兆しが出ているため、市場には世界の成長率鈍化を主導してきた製造業が底入れするのではとの期待が高まっているようです。同指数がピークをつけて悪化に転じたのは、中国が17年8月、ユーロ圏が17年12月、日本が18年1月と既に悪化が続いた期間が1年半以上となっています。米中貿易摩擦がかく乱要因となっていますが、通常の景気サイクルからは底入れしても不思議でないタイミングに差し掛かっています。抑制などに繋がって一時的に生産を下押すものの、最終的な需要に対する下押しはさほど大きくないと考えられることから、時間の経過とともにマイナスの影響は小さくなり、本来の景気循環の動きが表面化するとみられます。このため、「グロース/ディフェンシブからバリュー/シクリカル」への物色シフトは、上記のようなファンダメンタルズ面からのサポートを受けて継続する可能性が高まっていると考えられるでしょう。引き続き物色の変化を意識して銘柄選択を行うことが有効となりそうです。選んでご紹介いたします。・7-9月期決算は、前年同期比2%増収、同4%増益、市場予想比では売上が2%、EPSが7%上回りました。iPhone売上は前年同期比9%減となったものの、サービス部門の牽引で市場予想を上回りました。10-12月期の売上高見通しは855億~895億ドルとなり、中央値は市場予想の865.1億ドルを上回りました。年末商戦シーズンの売上高見通しが市場予想を上回ったことで、「iPhone」の販売減速を巡る市場の懸念が薄らいだとみられます。・経営陣からは、「年末商戦を含め、10-12月期についてとても楽観的だ」「中国市場での販売トレンドには改善がみられる」「ウェアラブル端末の動向は素晴らしい」「米中貿易問題を巡る状況は良くなってきているように思う」など先行きを楽観するコメントが目立っています。・7-9月期決算は、前年同期比15%増収、同27%増益、売上は市場予想を6%、EPSは市場予想を22%と大幅に上回りました。主力のがん免疫治療薬キイトルーダが前年同期比62%増となったほか、子宮頸がん予防ワクチンのガーダシルが同27%増となって売上を牽引しています。通期業績ガイダンスの中央値は売上で2%、調整後EPSで5%引き上げられています。・キイトルーダの売上は7-9月期に30.7億ドル、売上構成比で25%に達しています。売上拡大の背景として、非小細胞肺がん(NSCLC)への適応拡大による売上モメンタムが強かったほか、腎細胞がんへやメラノーマ治療の補助剤としての適応拡大が牽引したとしています。ガーダシルの伸びを主因に中国売上が前年同期比84%増となっていることも注目できるでしょう。・7-9月期決算は、前年同期比9%減収、同13%減益となったものの、売上は市場予想を7%、EPSは市場予想を17%上回りました。10-12月期のガイダンスは売上が840~860百万ドルで市場予想の761百万ドルを中央値で12%上回り、調整後EPSは1.67ドルで市場予想の1.35ドルを24%上回りました。売上は前年同期比増収に転じる見通しです。これを受けて11/1(金)の株価は20%上昇しています。・同社はスマホや通信インフラなどに無線通信用の半導体を供給している企業で、アップルのサプライヤーとしても注目を集めることが多い企業です。足もとでは韓国や中国のスマホメーカーでの採用が増えているほか、中期的には5G(次世代移動通信システム)によって無線通信が活躍する場が広がることから成長が期待されています。・7-9月期決算は、前年同期比21%増収、同37%増益で、売上は市場予想を3%、EPSは市場予想を19%上回って好調でした。10-12月期のガイダンスは売上が595~610百万ドル、EPSは0.69~0.71ドルと市場予想並みでしたが、通期のガイダンスを売上・EPSとも従来のガイダンスから1%引き上げています。・総合的なサイバーセキュリティーソリューションをグローバルに提供する世界的大手の一角です。セキュリティ関連機器の出荷では世界最大とされ、36万社の顧客を保有しています。サイバー攻撃の増加を背景に高成長が続いており、業界平均を上回る売上成長が続いています。アナリストの目標株価平均は97.56ドルです。・7-9月期決算は、前年同期比15%増収、同27%増益で、売上は市場予想を5%、EPSは市場予想を8%上回って好調でした。7-9月期は長期金利が底入れして企業や公的部門の債券発行が高水準となったためにムーディーズ・インベスター・サービス部門が前年同期比16%の増収となったほか、ムーディーズ・アナリティックス部門が同13%増収と引き続き高い成長が維持されました。・信用格付けのグローバル市場をS&Pグローバル社と複占する企業で、債券市場の拡大とともに成長が見込まれます。証券プライシング・ソフトウエア、評価モデルなどの製品・サービスも提供しています。注:予想PERはBloomberg集計のコンセンサス予想EPSによります。アップルは20年9月期、クォルボは20年3月期、その他は20年12月期です。エヌビディア、アプライドマテリアルズ注:日付は日本時間によります。企業決算の赤字でのハイライトは、当社顧客保有数の1~30位、青字のハイライトは31~50位を示します。投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。万一、本資料に基づいてお客さまが損害を被ったとしても当社及び情報発信元は一切その責任を負うものではありません。本資料は著作権によって保護されており、無断で転用、複製又は販売等を行うことは固く禁じます。Paymentサイト内検索はビジネスサーチテクノロジ。