東芝の上場子会社、ニューフレアテクノロジーを巡る東芝とのTOB(株式公開買い付け)合戦で敗れたHOYAの鈴木洋CEO(最高経営責任者)が1月17日、日経ビジネスの電話取材に応じた。「ノーならノーでしょうがない」。その口調はさばさばしていた。勉)TOB合戦の発端は昨年11月。東芝は半導体製造装置を手掛けるニューフレアを含む上場子会社3社をTOBで完全子会社にすると発表した。その後、HOYAが東芝よりも1株あたり1000円高い買い取り価格での対抗TOB策を発表。ニューフレア争奪戦が勃発した。ニューフレアの筆頭株主は約52%の株式を持つ東芝。第2位株主は約16%を所有する東芝機械だ。東芝はTOBの成立条件として所有割合の14.27%を下限に設定しており、東芝機械が東芝のTOBに賛同すれば、ニューフレアは東芝の完全子会社となることが決まる状況だった。東芝によるTOB期限である1月16日を目前に控えた15日夜、東芝機械は臨時取締役会を開き、東芝の買い付けへの応募を決めた。HOYAは新たな対抗策を打ち出すことなく、ニューフレア争奪戦から手を引いた。17日、シンガポールで電話取材に応じた鈴木CEOは、買い取り価格の引き上げなどの新たな対抗策を打ち出さなかったことについて、「無理して高い金額を出して自分のリターンを削るという考えはもともとなかった」と説明した。一問一答は以下の通り。東芝によるニューフレアのTOBが成立しました。どのように受け止めていますか。東芝がどのような意思決定をするかは5分5分だと思ってTOBの手続きを始めました。東芝がそういう結論に達したということを尊重します。東芝のTOB価格より1000円高い1株当たり1万2900円にはどのような狙いがあったのでしょうか。うちにとってメークセンスする価格ということ。東芝の価格を見て決めたのではなく、投資に対するリターンがある価格として考えていたものでした。それが結果的に1000円高かった。東芝にとってニューフレアが中になくてはならないというわけではないのなら50:50でうちのオファーに乗ってくれる可能性もあると思ってTOBを始めたんです。決めていた金額だったと。ニューフレアは「シナジーがある、うちの戦略にも意味がある」と考えていて、過去にも東芝と何度か「お譲りいただけないか」と話してきました。その過程で、シナジーを考慮して、いくらなら意味のあるリターンが得られるのかという目星をつけている状態でした。東芝がTOBで出した価格が、たまたまそれよりも低かった。それでうちにとって意味のある価格のままTOBをかけたという、それだけの話です。東芝がHOYAのTOBには応じないと表明しましたが、価格を上げる検討はしなかったのでしょうか。それは結局うちのリターンが減るということですから。当社にとってリターンが得られる価格でディールが成立するならいいし、しないならしないでしょうがないよね、ということです。無理して高い金額を出して自分のリターンを削るという考えはもともとありませんでした。いろいろな仮定をしながら計算するわけですよ。「これだけの期間でこれだけのリターンが出そうだ」と。それを逆算して金額が決まる。価格をどんどん上げていくと、うちにとってリターンのない投資をすることになり、うちの株主の価値を毀損してしまいます。その意思はありません。営業力とは技術である。誰でも身につけられる――。まで同じように教えることができるようになります。情報変更・解約フォロータグ一覧キャンセル[誌面ビューアー]雑誌のビジュアルなレイアウトをウェブでも「誌面ビューアー」は、紙の雑誌と同じレイアウトで記事を読むための機能です。ウェブブラウザーで読みやすいようにレイアウトされた通常の電子版画面とは異なり、誌面ビューアーでは雑誌ならではのビジュアルなレイアウトでご覧いただけます。スマートフォン、タブレットの場合は専用アプリをご利用ください。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[クリップ機能]お気に入りの記事を保存しよう「クリップ機能」は、また読みたいと思った記事や、後からじっくり読みたいお気に入りの記事を保存する機能です。クリップした記事は、メニューから「マイページ」を開き「クリップ」を選ぶと一覧で表示されます。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[有料記事の閲覧]登録会員(無料)でも一定本数読める日経ビジネス電子版では、閲覧を制限している状態を「鍵が掛かっている」と表現しています。有料会員としてログインすると、鍵の有無にかかわらず全ての記事を閲覧できます。登録会員(無料)でも、月に一定本数、鍵付き記事をお読みいただけます。詳細を読むご利用条件:登録会員[コメント投稿]記事対する自分の意見を書き込もう記事の内容やRaiseの議論に対して、意見や見解をコメントとして書き込むことができます。記事の下部に表示されるコメント欄に書き込むとすぐに自分のコメントが表示されます。コメントに対して「返信」したり、「いいね」したりすることもできます。記事末尾の「投票」ボタンを押すことで、その記事が参考になったかどうかを投票する機能です。投票できるのは1記事につき1回のみ。投票の結果はすぐに反映され、トップページの記事リストなどにも表示されます。評価の高い記事を選んで読むといった使い方ができます。詳細を読むご利用条件:登録会員以上[連載フォロー]気になる記事の続きを見逃さない「この連載の続きが読みたい」「この議論の展開を見届けたい」と思った時に便利な機能です。「連載をフォロー」「シリーズをフォロー」は、その連載の新着記事が配信された際に、「議論をフォロー」は、その議論に新しいコメントがついた際に通知されます。詳細を読むご利用条件:登録会員以上かつリゾーム登録済み。