居林:2020年、あけましておめでとうございます。新年、おめでとうございます。今年もよろしくお願いいたします。2020年の株式市場はどのように動くか、居林さんの予測をお聞かせください。居林:はい、その前に、1年前を振り返ってみたいと思います。2018年の暮れですね。今から1年ほど前には「クリスマス暴落」という今とは真逆の事象がありまして、「リーマン・ショックの再来」を案じる問い合わせが、居林さんの元にいくつも来ていたのでした「(『クリスマス暴落』はトランプがくれた投資機会)」。居林:2018年12月24日のニューヨーク市場ダウ平均は653ドル安の2万1792ドルで開け、東京市場は1年3カ月ぶりに2万円台を割り込みました。いう感じだったように記憶しています。居林さんはどう分析したか。「市場は『晴れ、ときどき台風』」の記事から引用しますと「ここはパニックに陥らず『インデックスレベルで買い』だと思います。今年(2018年)の3月の安値を大きく切り下げ、来年の懸念材料の多くを前倒しで織り込みに行ったと思っています。本欄を読んでいただいている方には、胃薬をご準備のうえ、ご自分のリスク許容度に合わせた投資タイミングが来た、と見ていただきたいですね」と。居林:2019年はそんなことを考えながら始まった一年でしたね。その後、紆余曲折がありながら結局はトランプ政権は米中貿易問題に道筋をつけ、中国は景気対策を行い、日本株には年の後半になってようやく資金が流れ込んできました。こちらで「市場は『晴れ、ときどき台風』」の連載を始めたのが2016年の2月でした。安値のどん底で始まって、どんどん上がって、その後「ここから下がるよ」「上がるよ」というサイクルを、ちょうど2度経験したところでしょうか。連載の中で私の市場に対する捉え方は随時ご説明してきたと思いますが、今の段階での私の読みは、2020年は、私を含めた投資家にとって、「自分の市場に対する見識を試される年」になると思っています。それはつまり、読みにくい年になるということですか?居林:はい、読みにくく、結果としては厳しい年になると思っています。相場は上げ調子で、米中貿易摩擦も一段落、金利も低下、と、いい材料はいくつもありますよね。居林:それはその通りです。厳しく見ているのかというと、そのような楽観材料が株価にはすでに入っている、と思っているからです。居林:根拠は後ほどお話ししますね。どこかで日本株市場は調整をすると思いますが、日本株だけではなく世界株が、昨年と打って変わって強気なので、機関投資家としては降りるに降りられないという状況でしょう。営業力とは技術である。誰でも身につけられる――。まで同じように教えることができるようになります。情報変更・解約フォロータグ一覧キャンセル[誌面ビューアー]雑誌のビジュアルなレイアウトをウェブでも「誌面ビューアー」は、紙の雑誌と同じレイアウトで記事を読むための機能です。ウェブブラウザーで読みやすいようにレイアウトされた通常の電子版画面とは異なり、誌面ビューアーでは雑誌ならではのビジュアルなレイアウトでご覧いただけます。スマートフォン、タブレットの場合は専用アプリをご利用ください。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[クリップ機能]お気に入りの記事を保存しよう「クリップ機能」は、また読みたいと思った記事や、後からじっくり読みたいお気に入りの記事を保存する機能です。クリップした記事は、メニューから「マイページ」を開き「クリップ」を選ぶと一覧で表示されます。詳細を読むご利用条件:有料会員限定[有料記事の閲覧]登録会員(無料)でも一定本数読める日経ビジネス電子版では、閲覧を制限している状態を「鍵が掛かっている」と表現しています。有料会員としてログインすると、鍵の有無にかかわらず全ての記事を閲覧できます。登録会員(無料)でも、月に一定本数、鍵付き記事をお読みいただけます。詳細を読むご利用条件:登録会員[コメント投稿]記事対する自分の意見を書き込もう記事の内容やRaiseの議論に対して、意見や見解をコメントとして書き込むことができます。記事の下部に表示されるコメント欄に書き込むとすぐに自分のコメントが表示されます。コメントに対して「返信」したり、「いいね」したりすることもできます。記事末尾の「投票」ボタンを押すことで、その記事が参考になったかどうかを投票する機能です。投票できるのは1記事につき1回のみ。投票の結果はすぐに反映され、トップページの記事リストなどにも表示されます。評価の高い記事を選んで読むといった使い方ができます。詳細を読むご利用条件:登録会員以上[連載フォロー]気になる記事の続きを見逃さない「この連載の続きが読みたい」「この議論の展開を見届けたい」と思った時に便利な機能です。「連載をフォロー」「シリーズをフォロー」は、その連載の新着記事が配信された際に、「議論をフォロー」は、その議論に新しいコメントがついた際に通知されます。詳細を読むご利用条件:登録会員以上かつリゾーム登録済み。