東京ゴム先限は先週末に174円20銭まで下げ、ジリジリと水準を下げている。これに対して期近(7月限、8月限)もは230円台を維持しているものの、ひと頃から見ると頭重さが感じられる。これは、タイ産地で生産が回復して日本向けオファーが値下がり、ついに200セントを割る下げに見舞われていること、更には期近限月に対して取引所の監視が厳しく、強気筋も強引に買い上げることが難しくなっているからだ。タイRSS3号の日本向けオファーは199セント。その輸入採算は220円強だから、期近2本はそれよりも10円がらみ割高にあるといえる。7月限の納会は来週25日(木)だが、すでに取組高は221枚(11日現在)まで減少しており、このままであれば平穏に幕を引くと見られるが、まだ、納会までに時間があるだけに、どうなるか判らない。25日に7月限が納会すると、強気筋のまとまった買い玉は8月限のみと推察される。一時は9月限にもその筋の買い玉らしきものがあったが、すでに、そうした玉は整理されたとの見方もある。それにしても、9月限の取組高は3,216枚(11日現在)と多く波乱要因を残していると思われる。したなかで注目されるのは25日に7月限が納会すると、今度は8月限が当限に回る。次の限月である9月限との逆ザヤ幅を見ると15~16円ほどと大きい。当限と来月限との逆ザヤ幅が10円以上に拡大した場合、取引所が異常と認めた時点で、何らかの措置を講じる可能性がある。取引所が異常と認めなければ問題ないが、現段階では8月限と9月限の逆ザヤ幅が15~16円もあるだけに、果たして、強気筋がこれにどう対応するかだ。双方の逆ザヤを10円以下に縮小させるには8月限を下げて9月限を上げる必要がある。8月限が大きく下げれば理論的には9月限との逆ザヤ幅が縮小するが、しかし、8月限が大きく下げれば、9月限もそれに追随して下げる恐れもある。25日の納会後に、8月限と9月限の逆ザヤ幅がどう修正されるか、また、取引所がその逆ザヤに対してどう対応するかが、期近の大きなポイントになると思われる。いずれにしても、タイ産地では生産が回復、一方で上海ゴムの中心限月が9日には1万0,580元まで下げ、昨年11月21日の1万0,530元に迫っている。一部タイ筋が東京市場にあらたな荷を運んでくることを考慮すると、期近主導の相場に変化を生じ、それが期先主導の相場に変わる恐れもある。前に述べたように、タイRSS3号の輸入採算は220円がらみであり、それに比べて東京ゴムの期先は175~176円ときわめて割安になっている。なると、最終的にこの逆ザヤ修正は、『期近が下げて期先が買われる』ということになるのかも知れない。51.38ドル/バレル近辺で推移。ドルインデックスの反落などで。1,656.95ドル/トロイオンス近辺で推移。上海ゴム(上海期貨交易所)反発。先週末のWTI原油は先週比1.93ドル高の53.4ドル、ブレント原油は3.08ドル高の58.73ドルとなった。前週末14日は続伸した。OPECプラスの追加減産期待等から投資家の買い戻しが優勢となり上昇した。東京ゴムRSS3号先限は先週21日に190円台をつけた。53.16ドル/バレル近辺で推移。ドルインデックスの反落などで。1,636.35ドル/トロイオンス近辺で推移。上海ゴム(上海期貨交易所)反発。【産地】USSのタイ主要卸売3市場の一日の取引量は約110~130トン。2月20日の価格はキロあたり42.05~42.75バーツ、RSS3号タイ主要港3月積価格は166.0~168.0セント。東京ゴムは先週末も期近が上昇して先限との逆ザヤ幅を広げ、その逆ザヤ幅はキロ当たり27円に達した。東京ゴムは大幅な逆ザヤ相場(期近が高く期先が安い)が修正され始めた。東京ゴム先限は揉合から脱しきれないでいる。5月下旬からの動きを見ると、ざっと、145円から165円の動きにとどまっているが、最近では155円中心の上下5円動くのが精一杯だ。晁熙1月19日に白金価格が金価格を下回る“逆ザヤ状態”に転じてから、およそ1年近くが経とうしている。納会後の8、9月限が大きなポイント【ご注意】『みんなの株式』における「買い」「売り」の情報はあくまでも投稿者の個人的見解によるものであり、情報の真偽、株式の評価に関する正確性・信頼性等については一切保証されておりません。Services等から情報の提供を受けています。日経平均株価の著作権は日本経済新聞社に帰属します。『みんなの株式』に掲載されている情報は、投資判断の参考として投資一般に関する情報提供を目的とするものであり、投資の勧誘を目的とするものではありません。これらの情報には将来的な業績や出来事に関する予想が含まれていることがありますが、それらの記述はあくまで予想であり、その内容の正確性、信頼性等を保証するものではありません。これらの情報に基づいて被ったいかなる損害についても、当社、投稿者及び情報提供者は一切の責任を負いません。投資に関するすべての決定は、利用者ご自身の判断でなさるようにお願いいたします。情報提供」から、同委員会へ情報の提供を行ってください。