今週末にも何か重大な展開か?2016年12月09日23:29Tweetイタリアのモンテ・デ・パスキ銀行は、不良債権を抱えており、経営危機に瀕しています。同行はこれまで、手をこまねいて、リストラクチャリングの努力を怠ってきました。欧州中央銀行(ECB)は「12月末までに資本再構成を完了するように」と要求してきました。具体的には:1)50億ユーロの増資2)デット・フォー・エクイティー・スワップの実行3)280億ユーロにのぼる焦げ付き融資の処理です。これに対し、モンテ・デ・パスキ側は「1月20日まで延長して欲しい」とリクエストしていました。今日、ECBは、「それは出来ない」とこの要請を却下しました。すると、倒産を回避するためには、イタリア政府が直接、モンテ・デ・パスキに資本注入することになります。その行為はEU憲法違反です。(たぶん欧州委員会は、背に腹は代えられないので、OKするでしょう)つぎにイタリア政府がモンテ・デ・パスキに資本注入したら、自動的にジュニア・デット(劣後債務)の保有者は、ヘアカット、つまり評価の減価を強いられます。モンテ・デ・パスキのジュニア・デットは、個人投資家にポピュラーな商品です。モンテ・デ・パスキ債が大幅なヘアカットをこうむったら、個人の預金者は「あそこは危ない!」ということになり、預金を引き出し始めるリスクがあります。ECBに話を戻すと、資本注入の決断はドラギ総裁に一任されているのではなく、ECBのボードメンバーの合議によります。機動力に欠けるということです。モンテ・デ・パスキの取締役会は、今、緊急に招集がかかっています。今週末、イタリア政府から、なんらかの布告(decree)が出る可能性があります。市場関係者が(未だ、とうぶん来ないだろう)と思っていた「終末」が、突然、繰り上がってやってきそうな雰囲気なのです。免責事項なお運営上、ここに書かれる意見には諸々のバイアスがかかっています。投資情報は利益を保証するものではなく、相場の変動や金利差により損失を生じる場合がございます。投資対象や取引の仕組み及びリスクについてご理解の上、ご自身の判断と責任においてお取引いただきますようお願い申し上げます。