&CBエルピーダ(2回)の上場またまた、1週間ぶりの更新となりました。この間、私の取引は何もありませんでしたが、本日(27日)久しぶりにIPOの新規承認がありました。イー・ガーディアン、12月1日、東証マザーズ上場で、いつものように主幹事は野村です。カスタマーサポート業務、派遣業務及びオンラインゲームサポート業務等」ということで、直近は売り上げも経常利益も大きく伸ばしているようです。一昔前なら初値を大きく跳ばす銘柄だと思いますが、IPO超氷河期の昨今、どうなることでしょう?これからじっくりと検討したいと思います。東証に上場されました。結果は、初値は100.5円、高値は101.7円、終値101.5円といずれも公募価格102.5円を下回る公募割れとなったようです。先週、D証券の担当者が勧誘時に「こんな美味しい話に乗らない手はないですよ。電話があれば、尋ねて見たいと思います。別の商品を勧められるような気がしますが、そもそも、BB締め切り前日の夜に電話してくること自体、売れ残りが明白。お断りしたのが正解だったようです。先週、「CBに詳しい方がおられたら教えてください。」とお願いしたら、何件かコメントを頂きました。私の記事にお応えいただいたのか定かでありませんが、何人かのブロガーさんがCBについて解説されている記事を拝見しました。それらを参考にさせていただき、以下、CBについて私なりに考察しました。エルピーダメモリの株価の本日(27日)の寄付きは875円、CBの公募価格決定時の株価は912円でしたから、4.06%の下落です。これに対してCBは初値100.5円でしたから、公募価格102.5円に対して1.95%の下落、下値リスクが限定的なのは確かです。仮にPOであったなら、少なくとも3%割引されての発行となりますから、これを勘案すれば下落率が小さいとは言えません。POとCBでは当面の希薄率が異なりますから、一概に言えませんが。CBは、公募価格決定後に株価が大きく下落するような場合は下値リスクは小さいと思います。エルピーダメモリのCB(2回)を例にとれば、償還期限の5年間に株価が転換価格1222円を上回らなければ、年利0.5%、BBB格付けの社債と同じです。値上がりしても株価ほどの上昇率はないものと思います。このように考えると、CBは短期投資の初値売りで大きな利益率がある訳でなく、場合によっては公募割れもあり、積極的にBBに参加するほどではないように感じます。確実に儲かるヘッジ手法があるのかも知れませんが?また中期投資としても、下値リスクは軽減されるものの転換価格までは頭が抑えられるので、現物株より値上がり妙味がないように思います。以上のように、短期、中期両面で、CBの公募は店頭とのお付き合い以外に積極的に参加するほどのものではないと考えます。投資銘柄や投資時期のご判断については100%自己責任でお願いいたします。誹謗中傷、その他管理人が適切でないと判断した場合はコメントやトラックバックを削除させて頂く場合がありますのでご了承下さい。(shikata777さん)たかなおの徒然なるままに~。