ブックマーク新興国市場、アウトパフォームの兆しこの図表が示すことは、2000年代前半は新興国経済の黎明期で一方的に成長を続けたが、金融危機を境に投機資金の逆流が起こり、2015年前後まで継続した。2016年以降にボトムアウトし、予想ではその後も緩やかに新興国の優位性が継続する予定であったということである。これはこれで、そういうものだと思っていただければよい。:DatastreamこちらもGDPと同様に新興国と先進国の比較(ただしこちらは新興国÷先進国)で、株価と予想および実績のEPSの推移を見たものである。言えることは、図中の3つの線がともに金融危機後の2010年から右肩下がりの推移を見せ、2016年にボトムアウトし、それ以降は緩やかな上昇基調を続けていたことである。この流れは、前述のGDP格差の推移とほぼ同じだ。問題は、2018年以降の急激な新興国の株価および利益の失速である。この原因は米中貿易戦争だ。寝耳に水の外生的ショックによって、復活の軌道が吹き飛んだのだ。2018年後半以降は、世界的な大混乱相場で先進国株も猛烈に売られ、貿易摩擦のネガティブ要因をある程度織り込んだことで、再び新興国のアウトパフォームの兆しが見え始めている。一連の流れの中で、前掲のOECDの予測と異なる点は、この予測不可能であった貿易摩擦によるパニックだけだ。仮にそれが無ければ、OECDの予測通りに新興国経済および株価、企業収益は緩やかに上昇を続けていたと考えても不思議はない。背景として新興国経済および株式が最悪期を脱して緩やかに回復する下地は整いつつある。加えて、冒頭に述べたように、FRBは定期的な利上げ継続を貫くタカ派のスタンスからハト派へと転換し、新興国に追い風が吹き始めている。現在の貿易摩擦の行方は3月まで不透明なため、現時点で過度な期待は禁物だ。この問題が友好的な解決を見てもハードランディングしても、一旦すべての答えが織り込まれれば、再び新興国の緩やかな優位性が維持される相場へと向かうだろう。事前の心構えと準備が肝要だ。参考までにこのアイデアに沿った銘柄リストを添付する。抽出方法は、シンプルにTOPIX500構成銘柄のうちで海外売上高比率が高く(50%以上)、かつMSCI新興国指数の動きとの相関係数(週次リターンで過去3年)が高い銘柄を選定した。※当サイトで提供している情報は、投資その他の行動を勧誘する目的で運営しているものではありません。関する最終決定は、ご自身の責任と判断でなさるようにお願いいたします。弊社は、当サイトの情報をもとにユーザーが行った投資行動の結果に関して、一切の責任を持ちません。オフィシャルウェブサイト。