」の意味するところは、「あー、やっぱりちゃんとしたものは出てこなかったか。今回発表されたストレステストの結果では、ソブリン債危機が発生した場合、テストの対象となった91金融機関のうち「不合格」とされた7社が資本不足に陥る、という結果になっています。その不足資本額は35億ユーロ。ちなみにゴールドマンの事前予想では不足資本額は380億ユーロ、バークレイズの事前予想では最大で850億ユーロの資本不足、とされていました。それが発表されてみたら、35億ユーロ。今回のストレステストの結果を見て、私が「あー、やっぱりちゃんとしたものは出てこなかったか。」と思ったのは、ストレステストの内容です。ストレスをかけたのは実は一部だけ。保有している債券のうち、「満期まで保有する(つもりの)債券については対象外」としているためです。っ・・・いやいやいやいやいやいやいやいやいや。そりゃあ、満期まで保有すれば債券価格は額面で償還されることになってます。デフォルトしなければね。デフォルトだってあるかもしれないじゃん、吹っ飛びはしなくても利払停止くらいはあるかもしれないじゃん、と言いたいところですが、あくまで今回のストレステストでは「デフォルトは想定していない」と言い切ってますので、まぁその点はスルーしましょう。�Bなんとか100ユーロ返してもらえました。いうケースで、たとえ、今後�Aみたいなことになっても、「満期まで保有する(つもりの)債券」なら満期まで持てば100ユーロになるわけだから途中の�Aは無視してヘアカットしない。なったら、デフォルトのケースが無視されるだけじゃなくって、�A事態を無視することになります。�Aの時には時価評価しないの?時価評価して決算したらそこでいきなり資本不足が露呈するじゃん!�Aの時に苦しくなってお金必要になって(本来は満期まで保有するつもりだった債券を)売ったりしないの!?売るときは時価じゃん!80ユーロじゃん!20ユーロの損が実現しちゃうじゃん!�Aの時に、この債券を担保に入れてお金借りたりしないの?その時は80ユーロの担保価値しかないじゃん!あるいはその前から100ユーロの担保でお金借りてたら80ユーロになったことで担保価値が20ユーロ分足りなくなっちゃうじゃん!という物っ凄い基本的な疑問が無視されることになります。ストレスかかってる時なんて、お金が足りなくなってカツカツで、売れるものは何でも売って、担保なんか爪の垢まで入れるくらい入れまくって、って状態です。満期まで持つ(つもりの)ギリシャ国債は23%の下落を想定しなくていい、額面通りのままいくと想定してOK、そういうのは対象外。