株価の適正価格とは?週末の株価は、日米共にちょっと落ち着いたようですね。日経平均は、週末で3連休を控えており、前日のNYの下落で安く引けるか?と思っていましたが、午後はしっかりと切り替えして終わりました。後場に「シティグループの再編観測が米メディア報道で伝わった」というのが切り返しの要因らしいですが、ともかく週末、日経平均が上昇して終わるのは、久しぶりのような気がします。私の方はまた金融株、チマチマと2単位拾っておきました。NYも「ニューヨーク連銀のガイトナー総裁を次期財務長官に起用する方針を固めたもようだ」ということで、週末、前日の下げ以上に反発しましたが、来週はどうなるのでしょう?個人的には、円高ぎみなのが少々気がかりです。株を始めてから20年、常にこのことを考えて来ました。その答えは「今この瞬間の価格がその銘柄の適正価格」ということだと思います。実際にその価格で、売りと買いが出会っている訳ですから。PERやPBR、その他指標に連動して株価が機械的に動くなら、日々の動きはわずかで、こんな味気ないものはありません。買われすぎたり、売られすぎたりするのが、株というものでしょう。個人的には独断で、その銘柄の居心地よい価格を適正価格と決めて、「今、バリュー価格にある」と判断したら拾っています。絶対的な適正価格が無い訳ですから、高すぎとか安すぎとか決めつけることは出来ません。IPOを見ていると、このことを如実に感じます。IPOの当初の目論見書には想定公募価格が記載されています。通常この価格は類似業種よりディスカウントされているはずです。最近は承認後の地合い悪化もあったりして、仮条件の段階で、BBの上限をかなり下げ、さらに下限に幅を持たせる場合を多く見かけます。して、下限で決まったIPO、当初の想定公募価格より2割、3割、場合によっては、4割近く安くなっているものもあります。海のものとも山のものとも分からない新顔には、初値買いが入らず、ほとんどが公募割れスタートとなっているのが現状です。東証1部の優良銘柄に値ごろ感のものがゴロゴロしているのですか、IPOは余程注目銘柄でなければ、見向きもされないということでしょう。考えると、極端に言えば、「どんなに公募価格を安く設定しても、その価格を基準に公募割れとなる」ように思えてきます。それを見越してか?F社も、決定された公募価格に擦り寄るように、初値予想を切り下げています。ここには、IPO企業に対する絶対的価値評価はほとんどありません。公募割れの結果が想定されるのですから、F社もそうせざるをえないのでしょう。2~3年前までは、全く逆の状況でした。本来ならせいぜい5割アップで、初値が付けば妥当?であろうと思われるIPOが、当然のように初値が2倍、3倍となりました。株価に適正価格がないといえ、セカンダリーの超短期利益を狙った買いが、明らかに高すぎると思われる水準まで、初値をつり上げた結果だと思います。これが「IPO神話」、「IPOバブル」の実態だったということでしょう。状況だったように思います。そんな中では、手垢のついていないIPOは絶好のマネーゲームの対象だったということでしょう。IPO神話の復活はあるのでしょうか?市況全体が落ち着いて、東証1部とかの主力株がある程度、居心地のよいところまで戻した後、物色対象が新興市場に向かえば、復活はあると思います。これからのIPOは、市況低迷に合わせて公募価格が割安設定されるでしょうから結構、初値で上げしろがあるのでは?と思います。いつも投機家といわれる人々が存在しています。日数がかかるかと思いますし、以前のような大儲けは出来ないかも知れませんが、IPO神話の復活はあると信じています。投資銘柄や投資時期のご判断については100%自己責任でお願いいたします。誹謗中傷、その他管理人が適切でないと判断した場合はコメントやトラックバックを削除させて頂く場合がありますのでご了承下さい。(shikata777さん)たかなおの徒然なるままに~。