(日)ランダム・ウォーク(その2)現在、書店で売られている株式投資の本には、ほとんどの場合、チャート分析(テクニカル分析)のことが記されています。チャート分析は市場参加者の心理に着目するものです。『抵抗線』とか『支持線』という言葉をよく耳にしますよね。これには、どういうロジックがあるのでしょうか。いう一種の習性があります。実際に株式を買って持っている皆さんも、その株式を幾らで買ったものか、覚えておられる方が多いと思います。具体的に説明してみましょう。携帯サイトのサイバードの株価。去年の8月には、36万円をつけていました。その後、ずっと下がりぱなしで、現在は当時の半額以下の17万円です。サイバードの株を去年の8月に36万円で買った人は、『やれやれ、とんでもない株に手を出してしまった』と今では後悔していることと思います。買ったとき以来ずっと下がりぱなしで、上がったとしても買ったときの値段に戻すことは決して無かった訳ですから。この株がもしもこれから1ヶ月後の6月に、36万円に戻したとしたら、『こんな株はもう懲り懲りだ。今ならやっと損得無しだ。思って売ってしまうかもしれません。これがテクニカル・アナリストが言う抵抗線です。これから先、36万円まで株価が上がったとして、その水準が一種の『抵抗』として作用し、(売る人が増えるので)株価は再び下落に転じる可能性が高くなるという考えです。逆に、抵抗線を突き抜けることが出来れば、株価は、その後は、かなりの水準まで、どんどん上がっていくという考え方です。テクニカル分析には、この『抵抗線』の他にも、『支持線』(上がった株を買い損なった投資家の心理に着目します)とか、『ヘッド・アンド・ショルダー』といった、いろいろな考え・ルールがありますが、一つだけ共通点があります。それは、ある時点までの株価のパターンに着目して、その結果、株価がどう動くかを予想するというものであるという点です。要は、「ある時点までの株価の推移のパターンがAとします。