12/06/2009この一週間は、本社からボス(CEO)と同僚が来て、日本のお客さんやビジネスパートナー等と面談する機会をたくさん頂きました。いや、普段、国内に居ても電話やメールでのやり取りがほとんどになっていることから、本当にお会いいただいて、いろいろとお話しさせていただけて光栄です。同じ事を私がいっても聞かないけどお客様の声なら聞くという、どこの会社でも見られる光景が弊社でも。(苦笑)そのおかげで、来年の出張先にルクセンブルクが加わりそうですが(笑)さて、そんな中、じゃあ、弊社側からのお土産で話をさせていただいた事の一つをちょっとご披露しようかな、と。リーマン・ショック以降、世界的にヘッジファンドが今回の不況の引き金を作ったという風潮になっており、どこの国でもこれに対する規制を策定して導入しよう、という流れが出来てきています。諸国に流れるときの中継国としてのオフショア諸国(この投資資本のハブ&スポークの考え方は従来からあったものの最近になってやっとOECD諸国も自分たちもその利益を享受していることに気づき始めているようです。ちなみに、日本でよく言われる外国投資家の大半はケイマン等のオフショアを経由してくる日本国内の投資資金、と言われています。)ではいろいろと導入されていましたが、OECD諸国でも更なる規制に動いています。ドラフトの策定が進められています。実は、このオルタナティブ投資には、ヘッジファンドにイメージされる、たくさんの借り入れをしながら投資額を増やし(レバレッジを掛ける、といいますね)、かつ株を借りてきて売りから入る投資を行う、だけでなく(ちなみに、平均的なこんな株式運用するヘッジファンドの平均的な借り入れサイズは、投資家から集めた資金と同じくらい程度、と言われています。11.5倍まで借り入れる事が出来ますので、ヘッジファンドが巨額のローンを振り回していた、というのはあまり適切ではなく、実は銀行などのほうがレバレッジ運用がすごいことになっている、という見方もあります。)、経営に行き詰まった会社に投資して立て直すようなプライベート・エクイティや、立ち上がったばかりの会社に投資するベンチャー・キャピタルのようなものも含まれるのですが、すぐに株の売り買いやその価格の評価が出来るものばかりではない、にもかかわらず、同じような取引や価格に対するスタンダードを求めていて、EUのベンチャーキャピタルファンドの業界団体等が再考を求めているのです。その中で、EUの投資家を保護する為に、EU各国がその国内のファンド・マネジャーを監視監督する必要がある、との観点から、EUの投資家はEUのどこかの国による規制・監視下のマネジャーにのみ投資できる、というルールを入れようとしているのです。ここで、一つのケースを考えてみましょう。50ファンドあります。49ファンドがケイマンになり、残りの一つは国内になるそうです。上記のようなルールが施行されたらどうなるでしょう。これはすなわち、ヨーロッパの投資家からの投資を求める為にEUの外に拠点を持つファンド・マネジャーは、EU内に当局からファンドビジネスの規制を受けるための会社をわざわざ作らねばならない、ということを意味するわけですが、ファンド・マネジャーにとっては二度手間以外のなにものでもなく、そうなると、EU内の投資家向けファンドを作るときには、当然にその会社の維持費用もファンドに上乗せすることになります。ちなみに、その費用は。70億ユーロになると試算されています。EUの投資家の問題だから、EUで解決すべきことだ」というのが総意のようです。内にお金を留めさせて投資リスクを高めさせたり、不要なコストを強いられる結果を招きそうなのです。投資家の側からは当然に不満の声が上がっているそうです。よって、海外のファンドが国内の投資を受ける場合には募集する前に当局に商品の届け出を求めると同時に、その運用者自身も日本の当局に届け出をする必要がありますが、まぁ、これは世界中のファンド・マネジャーから総スカンをくらっています(笑)そりゃそうです。自国以外の規制を受けると言う事は、その国の法律などを届け出する時点だけでなくその後も継続してモニターして満たさねばならないのですから、幾ら海外にいれどもその管理コストは最終的には投資家に跳ね返ってくるのです。組成することでファンド・マネジャーに降り掛かるはずの、かかる法的リスクを回避する機会の提供する私の仕事が成立する訳ですが。関しては実務のわからないポイント稼ぎ狙いの、いわば某国の現政権と同じような体質の政治家による主導なのでどうなる事か。いうヘッジファンドやプライベート・エクイティのマネジャーの業界団体もみんなでお金を出し合って対抗するロビー活動を行っています。費用と労力と言う意味でのコスト負担は始まっているのです。Like社長仕事って。)Advertisementメールアドレスの登録、おねがいします!ブログをアップデートしたメールでご案内します。さまの自転車ブログです。Follow浅草のスポーツ刈り専門店といえば!Followただいまブログランキング参加中です。2000-2017この一月で多く読まれている記事です。2008年9月20日の記事の再録です。VBAでやったようなスプレッドシートのマクロっぽいことをやってみた。あたりでみて頂いている方にはお気づきかと思いますが、今、ホーチミンにおります。留守番電話をちょっとだけ使いやすくするスマートフォンの時代ですが、なんだかんだで電話で話すということは多いですし、電話を取り損ねて留守番電話を聞く、ということも普通に毎日起こることでもあるかと思います。留守番電話にメッセージがある、とだけ残っていて、いちいち聞いて、折り返す、って結構手間ですよね。なくても普通にコード書いて自動化してみる。2016年の新年の抱負がどれだけ達成できたか?さて、こちらでも、あけましておめでとうございます、ですね。気づいたら2016年の第三四半期のレビューをすっ飛ばし、年も明けていました。ほんと、何がそんなに私の日々の生活を逼迫させていたのやら。