当サイトをご利用になるためには、JavaScript対応のブラウザが必要です。設定でJavaScriptを有効にする必要があります。先週の米国株式市場は、パウエルFRB議長の発言を受けた利下げ期待の低下で調整したものの、良好な雇用統計によって戻して引けました。今週は米国による対中関税率引き上げを5/10(金)午前0時に控え、米中通商協議の行方が注目されます。A(V)、マクドナルド(MCD)、コカ-コーラ(KO)を選んで今週の5銘柄といたします。フラッシュ」の決算速報でご報告いたします。図表1:S&P500指数の一目均衡表(日足、3ヵ月)注:5/6(月)までのチャートです。-4.0%注:個別銘柄の騰落率上位、下位はS&P100指数が母集団です。4/29(月)~5/3(金)の5営業日の騰落率です。先週の米国株式市場4/26(金)の米1-3月期実質GDPが上振れたことや堅調な決算を受けてS&P500指数が4/29(月)にザラ場ベースでも史上最高値を更新して堅調に始まりました。5/1(水)のFOMC後の会見でパウエル議長が「現時点の政策スタンスは適切で、いずれの方向にも動かす根拠は確認していない」との認識を示して市場の利下げ期待が後退、5/1(水)、5/2(木)と調整しました。前月比26.3万人増と19.0万人増の市場予想を上回り、失業率も1969年12月以来の3.6%に低下したことが好感され、S&P500指数は1%近い反発となりました。S&P500指数は週間で0.2%の上昇、昨年9月の高値を超える水準で引けています。業種指数騰落率では、国民皆保険の議論による不透明感で売られていた「ヘルスケア」、長期金利の低下が嫌気されて売られていた「金融」が決算発表を受けて戻り歩調となっています。「エネルギー」は足もとの原油価格の反落に加え、エクソンモービルの決算が低調であったことから売られています。とも市場予想および前月水準を下回り、足もとの企業景況感は米中ともに低調であることが確認されました。市場が重要視している中国の製造業PMIは前月に続いて50を上回ったことで、景気底入れに対する期待は持続したと考えられます。今週の米国株式市場5/6(月)は反落で始まりました。懸念からS&P500指数は5/6(月)に一時前日比1.6%安までありました。市場ではトランプ大統領流の交渉術との見方から合意到達への期待も根強く、前日比0.5%安まで戻して引けています。今週は5/10(金)午前0時の関税率引き上げ期限を前に5/8(水)からワシントンで予定されている米中通商協議および経済指標では5/8(水)の中国貿易統計が注目点です。インターネット株の新たな分野として注目されている配車サービスのリフトが5/7(火)引け後(日本時間5/8(水)早朝)に上場後初の四半期決算を迎え、5/10(金)には最大手のウーバーが上場を予定していることも注目されます。S&P500指数の予想PERは17.6倍と決して低くないことには引き続き注意が必要でしょう。May(5月に株を売れ)」が当てはまる可能性も高まっていると見え、これを意識した動きにも気を配っておく必要がありそうです。企業決算については、5/3(金)時点でS&P500指数採用銘柄のうち78%が発表を終えています。発表の終わった企業の実績と今後発表する企業の予想をブレンドしたEPS増益率は前年同期比0.8%減です(FactSet集計)。先々週末のこの数字は同2.3%減、決算発表が始まる前の4/5(金)には同4.2%減でしたので、決算発表前から発表後にかけて3~4%程度上方修正されるという典型的なパターンで着地しそうです。中国の4月貿易統計については、輸出が3月の前年比14.2%増から同3.0%増へ、輸入が同7.6%減から同2.5%減となることが予想されています。経済指標では上記のほか、5/10(金)に米国の4月消費者物価指数(前月比0.4%増、コア指数は前年比2.1%増の予想)、中国の4月資金調達総額が5/10(金)から5/15(水)までに発表される予定です。企業決算では、アラガン、リフト、ウォルトディズニー、クラフトハインツ、エレクトロニックアーツ、ブッキングホールディングスなどが発表を予定しています。50銘柄で筆者が個別に決算をチェックしたものについて、売上・EPSが概ね市場予想を上回り、今後に大きな問題を抱えていないと見られる銘柄群を図表3にリストアップしています。A(V)、マクドナルド(MCD)、コカ-コーラ(KO)を選んでご紹介いたします。40.9注:「目標株価」はBloomberg集計によるアナリストが付与する目標株価の平均値です。・1-3月期決算は、利益率が高いクラウドや広告収入の伸びに加え、海外ネット通販の赤字縮小も寄与してEPSが市場予想を上回る大幅な増益となりました。4-6月期の営業利益ガイダンスは26~36億ドルと市場予想の42億ドルを下回りましたが、「プライム」会員向けの配達期間を2日から1日に短縮する中長期を睨んだ投資の影響と考えられます。・5/2(木)に米国の経済専門チャンネルCNBCのインタビューでバークシャーハサウェイのバフェット氏が同社株に投資したことを明かし、市場の注目を集めています。同社について「ずっとファンだった。(株を)買わなかったのは愚かだった」と述べ、ジェフ・ベゾス最高経営責任者(CEO)の指導力も高く評価しているとされます。IT株投資に積極的でなかった同社が、バリュエーション面からは一見買いにくいアマゾンに投資したことは、IT株全般のバリュエーションに影響を与える可能性がありそうです。・1-3月期決算は、売上・EPSとも前年同期比10%以上の伸びを記録、市場予想も上回る好決算でした。引き続きインテリジェント・クラウド部門が牽引するほか、ソフトウェアの「オフィス」、ビジネスSNSの「リンクトイン」、OSの「Windows」、ネット検索の「Bing」など主要事業がいずれも増収と好調で、営業利益は前年同期比25%増加しています。・クラウドの顧客企業を新規開拓するときに、同社はメールやビジネスソフトウェアの関係で企業のIT部門にコンタクトがあることが有利に働くと期待されています。クラウドの総合サービスを提供する大手では、最も注目できると考えられます。・1-3月期決算は、売上が前年同期比8%増、EPSが同18%増と堅調でした。売上が10-12月期の同13%増から鈍化した主因は、国際取引が同11%増から4%増へ低下したことにありますが、米中摩擦や米政府の一時閉鎖などの影響を受けたもので一時的と見られます。19年9月期のガイダンスは、売上が10%台前半の伸び、調整後EPSが10%台半ばの伸びで維持されました。・米国の消費には引き続き鈍化の懸念がありますが、米中通商摩擦が解決に向け進展していることから、世界経済が急減速するリスクはかなり低下したと見られます。現金決済から電子決済へのトレンドに乗っており、フィンテックの中心銘柄として注目できるでしょう。・1-3月期の世界既存店売上は前年同期比5.4%増で、10-12期の同4.4%増から加速しました。米国の既存店売上は「ベーコン・イベント」など様々なキャンペーンが奏功して同4.5%増と10-12月期の同2.3%を大きく上回り、海外の自社運営部門、フランチャイズ部門とも既存店売上は前年同期比6.0%増と好調でした。・営業利益は前年同期比に計上された店舗売却益の剥落やドル高による売上の目減りの影響を受けて同2%減(為替の影響を除いて同3%増)でした。Plan』を始めてから2年が経ち、持続的に好パフォーマンスをあげていることから、当戦略の奏功に自信をもっている。・1-3月期決算は、欧州・中東・アフリカやボトリング事業の伸びでオーガニック売上成長率が前年同期比6%増と好調でした。19年12月期ガイダンスは、従来見通しが維持されています。オーガニックの売上成長は約4%、買収事業の上積みにより為替の影響を除いた売上は前年比12~13%増、営業利益は同10~11%増(買収による一桁台前半の押し上げを含む)、EPSが同1%減~1%増としました。・オーガニック売上成長率が18年4-6月期に5%、7-9月期に6%、10-12月期に5%と改善基調が定着しています。ビッグデータを活用した売れ筋商品への絞込みなどが奏功していると見られています。業績の停滞のため配当利回りで株価水準が決まる銘柄でしたが、利益水準を基にPERで買われる銘柄へ脱皮する可能性が注目されます。注:予想PERはBloomberg集計のコンセンサス予想EPSによります。マイクロソフトは20年6月期、ビザは19年9月期、その他は19年12月期です。投資判断の参考となる情報提供のみを目的として作成されたもので、個々の投資家の特定の投資目的、または要望を考慮しているものではありません。投資に関する最終決定は投資家ご自身の判断と責任でなされるようお願いします。万一、本資料に基づいてお客さまが損害を被ったとしても当社及び情報発信元は一切その責任を負うものではありません。本資料は著作権によって保護されており、無断で転用、複製又は販売等を行うことは固く禁じます。Paymentサイト内検索はビジネスサーチテクノロジ。