株価分析や株価予想を、チャートやニュースを利用しながら語ります。FiboCat3期連続赤字が目前の大塚家具、現預金の余裕がなくなりつつあるツイートシェアGoogle+はてブPocket3期連続赤字が迫る大塚家具の第1四半期の現預金残高は10億円。着実に減少する現預金に、資金的な余裕がなくなりつつあります。大塚家具はどのような形で生き残りをはかるのか。売上を作ることができない提携でないとあまり意味をなさない中、今後の大塚家具の行方に注目が集まります。まとめ大塚家具に資本業務提携の報道お家騒動で世間の注目を浴びたものの、その後業績がサッパリの大塚家具、3期連続赤字が迫っており、父親の創業社長を追い出した大塚久美子社長に対しても市場は厳しい目を向けています。基本的に3期連続赤字を出すような経営者は、ダメ経営者、と相場は決まっています・・・。決定した事実はございません、というお決まりのパターンのIRをリリースしています。業績の下方修正を見込んでおります、というオマケつき・・・。これで3期連続赤字確定と思われます。実際、今の大塚家具の財務状況はどんな感じなのか、ということで久しぶりに大塚家具の決算短信見てみました。すると驚きの姿が、かつてピカピカだった財務状況は見る影もなくなってました・・・。キャッシュリッチで有価証券をタンマリ抱えていたかつての大塚商会の姿はそこにはありませんでした。・シレッと下方修正を宣言するのはどうかと思います大塚家具の業績推移まずは3期分及び当期の業績予想を取り上げます。※2018年12月期予想は下方修正を予定3年前に580億円あった売上が150億円以上減少しており、経営的に非常に苦しい状況にあるのが分かります。売上の減少に伴い赤字に転落しており、足元は2期連続の赤字。2018年12月期はギリギリ黒字の計画でしたが、今回の資本提携報道の最中に、下方修正予定でござる、と発表しているので3期連続の赤字はほぼ確定。(8/7の日経新聞によると2018年12月期の最終赤字は40億円になる見込みの様子)そもそも2018年12月期に2016年12月期並みの増収を計画していた所に無理があるような気がします。第1四半期は減収ですし。P/Lの推移を見るだけでも、大塚家具は大変なことになってるな・・・、と言うことが分かります。余裕のある貸借対照表だが、当期Q1の現預金残高は10億円かつてキャッシュリッチで盤石の状態だった大塚家具の財務体質。3期連続赤字目前で、かつての輝きはないものの、その片鱗はまだ残っています。それは、銀行借り入れが一銭もない事!在庫を抱える家具の会社で銀行借り入れがないのは、大したものです。先代の社長の功績以外の何物でもありません。銀行借り入れがあれば、ここに至るまでに何かしらの手が打たれていた可能性もありますが。通常の経営不振の会社と異なり大塚家具は銀行からの借入が一切ない、という点で他社とは一線を画しています。2017年12月期で純資産176億円、負債合計115億円とまだ意外に余裕のあるB/S。キャッシュ・フロー計算書を見ると2期続けて営業C/Fが50億円以上の赤字なので、大変な状態ではあります。それでも純資産176億円あるので、そのままの状態でもあと2期は大丈夫か?、と思える内容ではあります。気になる点が、それは現預金の額。2017年12月期末で現預金の額は18億円です。売上400億円の会社で現預金18億円って、仕入れや日々の決済考えると結構ギリギリの額では?少なくとも余裕のある金額ではありません。2018年12月期第1四半期は現預金が10億円にまで減少。Q1の在庫の水準(商品)約130億円はほぼ前期並みなので、日々のお金のやりとりを考えると、現預金はギリギリの水準となっている可能性があります。これまで同社の決算は保有する投資有価証券を売却しながらやってきた側面があり、Q1でも21億円の投資有価証券の残高があります。よって投資有価証券を売却すれば、手元の現預金の額を増やすことはできます。ここに至るまでに投資有価証券の売却を続けており、こういったケース、最後に残るのは売るに売れないものばかり・・・、という可能性があります。逆に最後の奥の手というお宝かもしれませんが。いずれにしても、一見するとまだ若干余裕のありそうな大塚家具の貸借対照表(B/S)ですが、現預金の額を見ると、資本増強が求められる水準に迫りつつあると言えます。3期連続の赤字はよくない大塚家具の決算推移を見ていて思うのは、理由は何であれ、3期連続の赤字は良くない、ということ。お家騒動で父親の創業社長を追い出した大塚久美子氏ですが、投資家の期待には残念ながら答えているとは言い難い状況です。古典的には3期連続赤字を出した経営者はやめるべき、と言われますが、残念ながら数字を見ていると、そんな状態です。大塚家具がお家騒動なくそのままの状態だったらどうなっていたか、と言えば、それはやってみなきゃ分からない世界です。どの会社もそうですが、創業社長の求心力とココ一番のパワーって結構効いてくるので、ここまでの凋落はなかったのではないかな、と思ってしまいます。スポンサードリンク売上の作ることができない提携は意味ないのでは?現状の大塚家具の問題は売上が圧倒的に足りていない、という点にあります。正攻法で売上作れないなら、もうリストラしてコストを下げるしかありません。今回の提携話で既に資本業務提携しているTKPが追加出資する、という話が出ていますが、今後の再建策とセットでないと、単なる延命措置になりかねません。貸会議室会社のTKPが大塚家具の売上増の政策を出せるとは思えないのは、既に株式市場は気付いているようですが。売上を作ることができる提携となるかどうか、という点が今後発表されるであろう大塚家具の提携を評価する視点となります。まとめ高級家具市場の縮小という現実を前に、大塚家具は立ちすくんでいる状態です。ニトリやIKEAの業績は好調ですが、簡単に言って使い捨て家具を扱うニトリやIKEAと大塚商会は立ち位置が全く異なっており、同じ家具のカテゴリーですが、直面している市場環境は全く異なっています。このご時世、高級家具を買える程余裕のある人ってもうそんなに残されていません。大塚家具は3期連続赤字目前の状況をどのような形で乗り切るのでしょうか。今後注目してみようと思います。・大塚家具を横目にニトリの業績は絶好調。ニトリの株式を実際に購入しようとすると、150万円以上のお金が必要です。BUYを利用すれば1,000円から購入可能です。BUYで投資を検討してはいかがでしょうか?スマホから簡単に口座開設手続きができますよ。BUYの口座開設詳細を見てみるスポンサードリンクスポンサードリンク業界及び企業分析この記事が気に入ったらいいねしよう!最新記事をお届けします。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。新しい投稿をメールで受け取るトレードステーションでフィボナッチアークが利用できる、スケールの問題も解決可能テスラの四半期赤字が約800億円と最高額に、だけど大人しくなったイーロン・マスクは面白くないRECOMMENDこちらの記事も人気です。2015.12.10東芝が液晶TV「REGZA」撤退?日本のTVの歴史を振り返ってみたプロフィール10年以上のVC勤務を経て独立。現在は個人投資家しながらライターとして活動しています。ライティングのご相談はお気軽にどうぞ。・Webライター始めましたVC勤務の経験から、IPO関連やベンチャー企業や中堅企業の企業分析は得意です。チャートのテクニカル分析も得意としています。「株価プレス」では日々の金融市場で管理人が、面白そう、と思ったことを徒然なるままに書いています。当サイトの内容は管理人の経験をもとに、一般的な情報提供を目的として書かれております。よって、投資における最終意思決定は、ご自身の判断で行っていただきますようお願い申し上げます。当サイトに掲載された情報に基づく行動で、損失が発生した場合においても、当サイトは一切の責任を負いかねますので、ご了承ください。